Le gestionnaire d’actifs du monde réel tokenisés Ondo Finance a soumis trois lettres de commentaires détaillées à la Securities and Exchange Commission et à la Commodity Futures Trading Commission, affirmant que les lois financières existantes des États-Unis peuvent pleinement encadrer les contrats à terme perpétuels fondés sur des actions sans nécessiter de nouvelle législation. Les soumissions se concentrent sur trois principaux domaines réglementaires : les définitions des produits de contrats à terme sur titres, la marge moderne de portefeuille et la déclaration de données de marché native de la blockchain. L’argument central est que les définitions légales des contrats à terme sur titres n’exigent pas explicitement une date d’expiration fixe. Les paiements continus de taux de financement remplissent exactement la même fonction d’alignement des prix que les dates d’échéance traditionnelles, en maintenant les prix des contrats perpétuels ancrés sur les actions sous-jacentes principalement négociées sur les places boursières nationales.

Au-delà de la classification des produits, les dossiers détaillent comment la technologie moderne des registres distribués améliore la gestion des risques et l’efficacité opérationnelle sur l’ensemble des marchés financiers. Les modèles modernes de marge onchain et le règlement en temps réel permettent aux cadres de gestion des risques de suivre dynamiquement l’exposition réelle des positions, en remplaçant les structures de compensation traditionnelles qui reposent sur des cycles de règlement plus lents de plusieurs jours. En outre, puisque les transactions blockchain créent naturellement un registre public partagé et vérifiable, imposer des architectures de déclaration distinctes ajoute des coûts inutiles sans améliorer la transparence. S’appuyant sur des données opérationnelles concrètes de sa filiale offshore, qui a enregistré un volume de transactions cumulé de 8 milliards de dollars après son lancement, ainsi que sur son statut d’émetteur de premier plan d’actifs du monde réel gérant 2,6 milliards de dollars de valeur distribuée, l’entreprise soutient que le modèle a déjà fait ses preuves à grande échelle.

Les observateurs du secteur analysent cette initiative réglementaire selon des perspectives contrastées. D’un point de vue optimiste, l’intégration des contrats perpétuels sur actions dans le cadre existant applicable aux contrats à terme sur titres pourrait combler le fossé entre les marchés de capitaux traditionnels et les infrastructures décentralisées, accélérant considérablement la participation institutionnelle et élargissant la liquidité onchain. À l’inverse, les analystes prudents soulignent que les organismes de réglementation pourraient rester réticents à accepter les paiements de financement comme substitut légal aux dates d’expiration fixes, compte tenu des précédents législatifs de longue date concernant la supervision des marchés et la protection des investisseurs. En outre, la coordination de la compétence conjointe de la Securities and Exchange Commission et de la Commodity Futures Trading Commission sur des cadres de marge complexes constitue une procédure administrative en cours qui pourrait retarder la mise en œuvre immédiate de la politique.

Pour les acteurs du marché qui suivent la tokenisation des actifs du monde réel et la structure des marchés institutionnels sur Gate, ces dépôts réglementaires mettent en évidence un tournant majeur dans les discussions sur la politique des actifs numériques. Suivre la réponse des organismes de réglementation aux propositions de marge onchain et de définitions des produits perpétuels offre un aperçu direct de l’intégration future des actions traditionnelles aux réseaux blockchain. Le suivi des indicateurs du token Ondo et de l’activité plus large des actifs tokenisés sur Gate fournit un contexte pratique pour évaluer si la clarté réglementaire permettra de débloquer un volume institutionnel accru sur les marchés de produits dérivés onchain.

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