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STRATEGY AJOUTE 4 603 BTC, UN NOUVEL ACHAT MASSIF POUR LE ROI DES TRÉSORERIES EN BTC

Strategy a ajouté 4 603 BTC à ses avoirs. L’entreprise autrefois connue sous le nom de MicroStrategy continue d’acheter les replis, et ce nouvel achat porte son total près d’un nouveau sommet.

DÉTAILS DE L’ACHAT

Taille : 4 603 BTC
Valeur : environ 363 millions de dollars, avec un BTC proche de 78 900 dollars au moment de l’achat
Prix d’achat moyen pour ce lot : proche de 78 900 à 79 200 dollars, d’après les cours du marché
Financement via une vente d’actions ATM et les réserves de trésorerie

Cet achat est l’un des ajouts hebdomadaires les plus importants de l’année. Il montre que Strategy continue de considérer le BTC comme sa réserve principale.

TOTAL DÉTENU APRÈS L’ACHAT

Total de BTC après l’ajout : plus de 640 000 BTC
Coût de revient total : largement supérieur à 45 milliards de dollars
Coût moyen : proche de 71 000 à 73 000 dollars pour l’ensemble des avoirs
Part de l’offre totale de BTC : désormais supérieure à 3 % du plafond de 21 millions

Aucune autre entreprise cotée n’approche une telle taille.

POURQUOI CELA COMPTE MAINTENANT

Un. Retrait de l’offre : 4 603 BTC représentent plusieurs jours de nouveaux BTC minés. Une entreprise les retire du marché en une seule fois.

Deux. Signal : lorsque le BTC se maintient près de 79 000 dollars après une baisse à 77 302 dollars, les achats de Strategy montrent sa confiance dans un creux ascendant.

Trois. Pari boursier : MSTR s’échange comme un proxy du BTC à bêta élevé. Chaque achat augmente la prime de MSTR et attire davantage de flux de capitaux.

Quatre. Modèle d’endettement : Strategy utilise une dette à faible coût et des ventes d’actions pour acheter du BTC. Si le BTC monte, la valeur des actions augmente, ce qui permet de nouvelles levées de fonds et donc de nouveaux achats de BTC. Cette boucle a alimenté la hausse de 2020 à aujourd’hui.

IMPACT SUR LE MARCHÉ

À court terme, le BTC a bénéficié d’une demande autour de 78 600 à 79 100 dollars après l’annonce du dépôt réglementaire.

Sur la chaîne, des pièces ont été transférées des plateformes d’échange vers des portefeuilles de conservation à froid identifiés comme liés à Strategy.

Le marché des options a enregistré des achats de calls au prix d’exercice de 85 000 dollars après l’annonce.

L’action MSTR est en hausse avant l’ouverture après l’annonce de l’achat, les traders anticipant davantage de BTC par action.

DÉCOMPOSITION DU MODÈLE DE STRATEGY

Acheter du BTC avec la trésorerie et les levées de fonds
Conserver à long terme sans projet de vente
Utiliser le BTC comme garantie pour des obligations à faible taux
Émettre des actions avec une prime par rapport à la valeur liquidative afin d’acheter davantage de BTC
Répéter

Les critiques parlent d’une stratégie risquée. Les haussiers la considèrent comme le meilleur proxy du BTC à Wall Street.

ÉVALUATION DES RISQUES

Si le BTC baisse de 30 %, les actions de MSTR pourraient chuter de plus de 50 % en raison de la disparition de la prime.
Si le BTC monte de 30 %, MSTR pourrait progresser de plus de 60 % en raison de cette même prime.
La dette arrive à échéance entre 2028 et 2032, le risque de liquidation à court terme est donc faible.
L’entreprise détient ses BTC auprès de nombreux dépositaires, avec une conservation multisignature.

NIVEAUX À SURVEILLER APRÈS L’ACHAT

Supports du BTC : 78 600, puis le creux à 77 302, puis 76 890
Résistances : 80 000, puis 81 800, puis 85 000
Niveaux clés de MSTR : la zone de 350 à 400 sert souvent de pivot pour la prochaine impulsion.

EN RÉSUMÉ

4 603 BTC ne constituent pas seulement un achat. C’est le signe que le plus grand détenteur institutionnel de BTC considère toujours le niveau proche de 79 000 dollars comme intéressant.

Si Strategy maintient ce rythme, son total pourrait atteindre près de 700 000 BTC d’ici la fin de l’année. Cela signifierait qu’une entreprise cotée détiendrait plus de 3,3 % de tous les BTC qui existeront un jour.