#USIranTensionsOilSurges5.7%

TENSIONS ENTRE LES ÉTATS-UNIS ET L’IRAN : LE PÉTROLE S’ENVOLE DE 5,7 % ET LE MARCHÉ DE L’ÉNERGIE SOUS TENSION

Le pétrole repasse en mode risque : le brut a bondi de 5,7 % en une seule séance alors que les tensions entre les États-Unis et l’Iran se sont aggravées et que les traders ont intégré le risque d’un conflit plus large susceptible de perturber l’approvisionnement via le détroit d’Ormuz

LE MOUVEMENT EN CHIFFRES

Le brut WTI progresse de 5,7 % sur la journée, sa meilleure séance depuis des mois
Le Brent gagne près de 5,4 %, suivant le WTI
Le plus haut intrajournalier a enregistré une hausse de plus de 6 % avant un léger reflux
Les valeurs énergétiques ont mené la séance, avec XLE en hausse de plus de 3 %

Le volume a dépassé la moyenne sur 30 jours, les opérateurs de couverture s’étant précipités pour acheter des calls à la hausse

CE QUI A DÉCLENCHÉ LA HAUSSE

Un : rhétorique directe. De nouveaux avertissements des deux camps au sujet des négociations nucléaires et des frappes régionales. Les informations faisant état de l’échec de discussions par des canaux indirects ont accru la prime de risque de guerre

Deux : mouvements militaires. Des actifs américains ont été repositionnés dans la région du Golfe et des incidents impliquant des drones ont été signalés près d’Ormuz

Trois : crainte concernant le point d’étranglement pétrolier. Le détroit d’Ormuz achemine environ 20 % des flux pétroliers mondiaux et une grande partie du GNL. Toute menace pesant sur cette voie ajoute rapidement 5 à 10 dollars par baril à la prime de risque

Quatre : faibles réserves disponibles. La SPR américaine reste sous ses plus hauts historiques et les capacités inutilisées de l’OPEP sont limitées après des mois de réductions

POURQUOI 5,7 % EST IMPORTANT

Une hausse quotidienne de 5,7 % n’est pas négligeable. Elle équivaut à environ 4 dollars par baril lorsque le pétrole vaut 70 dollars. Pour un monde qui consomme 102 millions de barils par jour, cela représente 400 millions de dollars supplémentaires de dépenses pétrolières par jour

Cela modifie également les calculs d’inflation. Une hausse du pétrole fait progresser l’IPC global de 0,2 à 0,3 point en un mois si le mouvement se maintient. Cela alimente directement les anticipations de hausse des taux de la Fed, qui avaient déjà augmenté cette semaine

EFFET DE PROPAGATION SUR LES MARCHÉS

Actions : les compagnies aériennes, les croisiéristes et la distribution ont reculé face à la hausse des craintes liées aux coûts du carburant
Obligations : les rendements ont augmenté alors que les craintes d’inflation refaisaient surface
Dollar : en hausse, porté par la demande de valeur refuge ainsi que par la demande de pétrodollars
Or : en hausse, comme couverture contre la guerre
Crypto : mitigée. BTC s’est maintenu près de 79000, mais les anticipations de hausse des taux plafonnent le potentiel de hausse lorsque le pétrole s’envole

CARTE DE L’APPROVISIONNEMENT À RISQUE

La production de l’Iran est proche de 3,2 millions de barils par jour. Tout scénario de sanctions complètes ou de frappe pourrait en retirer plus d’un million

Les itinéraires de l’Irak, du Koweït et des Émirats arabes unis passent tous près d’Ormuz. Même s’ils continuent de produire, les coûts d’assurance s’envolent

Les flux de GNL en provenance du Qatar sont également menacés. Les prix du gaz en Europe et en Asie ont bondi de 4 % par sympathie

TROIS SCÉNARIOS POUR LA SUITE

Scénario de base : les négociations restent tendues, mais aucune frappe n’a lieu. Le pétrole conserve une hausse de 5 %, puis abandonne 30 % de son bond en 3 à 5 jours

Scénario d’escalade : frappes limitées contre des groupes alliés ou incidents navals. Le pétrole gagne encore 8 à 12 %, le Brent se dirigeant vers 85 à 90

Scénario sévère : fermeture ou quasi-fermeture d’Ormuz pendant plusieurs jours. Le pétrole pourrait rapidement bondir de 20 à 30 %, vers plus de 100, avant la réaction de la SPR et de l’OPEP

CE QUE LES TRADERS SURVEILLENT ENSUITE

Les déclarations de la Maison-Blanche et de Téhéran heure par heure
Le suivi des pétroliers traversant Ormuz grâce aux données AIS
Les briefings du Pentagone sur le déploiement dans le Golfe
Les données hebdomadaires de stocks de l’EIA. Une baisse ou une hausse des stocks de brut américains ajoutera de la volatilité
Les commentaires de l’OPEP. Le moindre indice d’une offre supplémentaire visant à plafonner les prix

PERSPECTIVES DE TRADING

Les acheteurs agressifs de pétrole cherchent un maintien au-dessus du plus haut de la veille, pour viser une accélération vers 82 à 84 pour le WTI
Les opérateurs prudents attendent un repli jusqu’à 50 % du bond, près de la zone de hausse de 3 %
Les opérateurs de couverture, compagnies aériennes et transporteurs utilisent des call spreads pour plafonner les coûts du carburant
Les traders crypto surveillent les anticipations de taux. Une demande persistante de pétrole maintient la Fed restrictive et plafonne les rebonds des actifs à risque

EN CONCLUSION

La hausse de 5,7 % signifie que le marché considère que le pétrole ne dépend plus seulement de l’offre et de la demande. Il s’agit désormais de la prime de risque de guerre

Si les tensions entre les États-Unis et l’Iran s’apaisent, le bond s’estompera. Si elles s’intensifient, le pétrole peut poursuivre sa progression et entraîner avec lui l’inflation, les anticipations de taux et les actions

L’énergie redevient le principal moteur macroéconomique de la semaine
$XTIUSD $XBRUSD $CL