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LES ANTICIPATIONS DE HAUSSE DES TAUX DE LA FED PROGRESSENT, LE MARCHÉ SENT LA PRESSION

Les discussions sur les taux sont de retour à l’ordre du jour

Les anticipations d’une hausse des taux de la Fed ont progressé cette semaine après des données persistantes sur les prix et des chiffres solides sur l’emploi. Les traders qui anticipaient une trajectoire de baisse des taux voient désormais une probabilité faible mais croissante d’une hausse plus tard cette année. Ce changement secoue les actifs risqués, du BTC aux valeurs technologiques.

CE QUI A CHANGÉ

Inflation persistante La hausse des prix sous-jacente a dépassé le scénario d’un atterrissage en douceur
Emploi solide Les créations d’emplois sont restées robustes et les demandes d’allocations chômage sont restées faibles
Ton de la Fed Plusieurs responsables ont signalé que des taux élevés plus longtemps pourraient ne pas suffire si la hausse des prix accélère de nouveau

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquent toujours un maintien des taux comme scénario de base, mais le risque extrême d’une hausse est passé de presque nul à une part visible du marché. Les marchés détestent le risque extrême lorsqu’il signale un resserrement des liquidités.

POURQUOI LES ANTICIPATIONS DE HAUSSE DES TAUX COMPTENT POUR LES CRYPTOMONNAIES

Des taux plus élevés frappent les cryptomonnaies par trois canaux

Un Coût des liquidités Des rendements plus élevés font monter le dollar et les rendements réels, ce qui rend les actifs sans rendement comme le BTC moins attrayants

Deux Liquidité L’appétit pour le risque diminue lorsque le rendement du portage augmente. Les hedge funds réduisent leurs positions longues et leur effet de levier

Trois Valorisation Les valeurs technologiques et de croissance reculent, ce qui fait baisser la corrélation du BTC à court terme

Lorsque les anticipations de hausse des taux progressent, le BTC est souvent à la traîne même si les flux on-chain restent solides

COMMENT LES MARCHÉS L’ÉVALUENT

Taux à court terme en hausse Le rendement à deux ans progresse
Dollar en hausse Le DXY trouve des acheteurs
Or hésitant Les métaux reculent depuis leurs sommets
BTC agité Les reprises de niveaux comme 79 000 dollars s’essoufflent rapidement lorsque les anticipations de hausse des taux bondissent

Si les anticipations d’une hausse dépassent 30 % lors des deux prochaines réunions, les actifs risqués devraient rester dans une fourchette étroite, avec une pression vendeuse lors des rebonds

CE QUI POURRAIT INVERSER LA TENDANCE

Un IPC ou un IPP faible ferait rapidement baisser les anticipations de hausse
Un chiffre de l’emploi faible relancerait les discussions sur une baisse des taux
Tout responsable de la Fed adoptant un ton accommodant après la publication des données pourrait apaiser la peur des taux

D’ici là, les traders intègrent un plancher plus élevé pour les taux

PERSPECTIVES POUR LE BTC ET L’ETH

Le BTC, proche de 79 000 dollars, a besoin de taux stables pour atteindre 80 000 dollars. Si les anticipations de hausse continuent de progresser, le potentiel de hausse sera plafonné et les replis vers 77 302 et 76 890 deviendront plus probables

L’ETH, proche de 2 479 dollars, est plus sensible aux taux en raison de l’effet de levier de la DeFi. Un MFI proche de 86 en zone de surachat, associé à des anticipations de taux plus élevés, est une recette pour une pause

EN RÉSUMÉ

La hausse des taux de la Fed n’est pas encore le scénario de base. Mais le simple fait que les anticipations progressent suffit à faire monter les rendements, à raffermir le dollar et à plafonner les rebonds des actifs risqués

Surveillez l’IPC, l’emploi et les déclarations de la Fed. Cette semaine, le risque extrême lié aux taux remue tout le marché.