#WTI原油 Les perturbations géopolitiques font monter les prix du pétrole brut, la fourchette de prix de 80 à 90 dollars restant celle où s’affrontent les différentes parties

Le facteur géopolitique reste le principal moteur du marché international du pétrole brut, les prix augmentant généralement lorsque les tensions entre les États-Unis et l’Iran s’intensifient, et baissant généralement lorsque les relations entre les deux pays s’apaisent. Récemment, les États-Unis ont attaqué deux dispositifs de lancement de roquettes sur l’île de Larak, en Iran. En représailles, l’Iran a lancé des missiles contre des bases américaines au Moyen-Orient. Cette situation d’attaques réciproques pourrait très probablement entraîner la fermeture complète du détroit d’Ormuz, empêchant la poursuite du trafic actuel de plusieurs dizaines de navires par jour.
Pour les prix internationaux du pétrole brut, l’instabilité de l’offre constitue la principale nouvelle favorable. Depuis le 26 août, le prix du pétrole brut américain WTI est en hausse continue ; il a atteint hier un plus haut de 85,57 dollars, et son prix pourrait aujourd’hui inscrire un nouveau sommet hebdomadaire. Les nouvelles favorables ont une influence notable sur le marché. Nous estimons que le prix du WTI autour de 85 dollars se situe à un niveau moyen à élevé, cohérent avec le contexte actuel de perturbations géopolitiques. La fourchette de 80 à 90 dollars pourrait devenir la zone de prix durable dans laquelle s’affronteront les différentes parties. Qu’il s’agisse d’une cassure à la hausse ou à la baisse de cette fourchette, il faudrait une nouvelle évolution géopolitique concrète, dont la probabilité d’apparition n’est pas élevée. D’une part, les États-Unis font face à un endettement élevé et aux élections de mi-mandat ; d’autre part, le pétrole iranien doit également être exporté par le détroit d’Ormuz. Si un conflit de forte intensité éclatait à nouveau entre les deux parties, il pourrait entraîner une situation de pertes mutuelles encore plus grave.
Des informations récentes indiquent que les États-Unis ont déjà obtenu des participations dans 17 champs pétrolifères stratégiques du Venezuela. Cela signifie que les États-Unis, en tant qu’exportateur net de pétrole, disposeront d’une production potentielle de pétrole plus importante. Le président américain Donald Trump s’efforce de renverser la situation de déficit commercial massif des États-Unis. Les produits pétroliers constituent les principales exportations américaines ; accroître la production potentielle de pétrole permettrait de préparer une future hausse des exportations potentielles de pétrole, ce qui correspond à sa stratégie habituelle. Toutefois, comme le montre le graphique ci-dessus, la courbe des réserves stratégiques de pétrole des États-Unis baisse rapidement, sa dernière valeur s’établissant à 289,726 millions de barils, bien en dessous du pic de 726 millions de barils. L’approvisionnement pétrolier américain connaît également des difficultés, ce qui illustre l’impact considérable du blocus du détroit d’Ormuz sur la configuration énergétique internationale.
À long terme, nous estimons que le blocus du détroit d’Ormuz ne durera pas et qu’il prendra fin d’une manière ou d’une autre, de façon inattendue. Bien que des pays comme l’Arabie saoudite et l’Irak puissent exporter du pétrole par oléoduc ou par voie terrestre, les volumes et les coûts resteront incapables de rivaliser avec le transport maritime. Des prix élevés du pétrole correspondent à une inflation élevée, laquelle pourrait inciter la Réserve fédérale américaine à relever de nouveau ses taux, ce qui serait très défavorable au niveau d’endettement des États-Unis, déjà supérieur à 40 billions. Les cours internationaux du pétrole se négocient actuellement dans une fourchette de 80 à 90 dollars. Nous estimons qu’à long terme, la probabilité d’une cassure sous 80 est supérieure à celle d’une cassure au-dessus de 90.$XTIUSD ‌