Après la hausse du BTC vers des niveaux élevés, ce qui mérite vraiment l’attention n’est peut-être pas de savoir jusqu’où le prix peut encore monter, mais plutôt de voir si **le marché des options a suivi**.

Pour l’instant, le spot a progressé assez rapidement, mais la réaction de l’IV à court et moyen terme est nettement moins marquée, tandis que la volatilité à long terme reste également plutôt stable.

En bref :

**Le prix s’envole, mais le marché ne semble pas particulièrement enthousiaste.**

Cela signifie généralement que, même si les capitaux sont disposés à prendre des positions haussières, ils ne poursuivent pas frénétiquement la hausse et semblent plutôt se protéger tout en profitant de la progression. Les données récentes montrent également que la hausse de la volatilité réalisée de $BTC est nettement supérieure à celle de la volatilité implicite.

Par ailleurs, l’expiration des options en fin de mois est également une variable à surveiller.

Actuellement, les positions sur options sont relativement concentrées autour de 80 000—90 000 dollars. Si le prix continue de se diriger vers cette zone, les variations du Gamma pourraient amplifier davantage la volatilité du marché.

Mon point de vue est donc assez simple :

**Les haussiers ne sont pas sortis, mais il n’y a pas non plus de FOMO démesuré.**

Si le BTC continue de monter, il faudra surtout voir s’il parvient réellement à se maintenir autour de 80 000 dollars.

S’il ne parvient pas à franchir ce niveau, le marché pourrait très probablement continuer à subir des mouvements de nettoyage à court terme.

Cette évolution ressemble davantage à :

**une hausse accompagnée de sondages successifs, plutôt qu’à une ascension irrationnelle et ininterrompue.**