#英伟达财报周 Analyse de la tendance du cours de Nvidia

#英伟达财报周 Analyse de la tendance du cours de Nvidia
Au 27 août 2026, les actions Nvidia (NVDA) ont connu des montagnes russes spectaculaires. Le 24 août, le titre a reculé pour une septième séance consécutive, clôturant à 208,48 dollars et enregistrant sa plus longue série de baisses depuis septembre 2022. Il avait chuté de plus de 10 % par rapport à son plus haut historique de mai, à 235,74 dollars, effaçant environ 151 milliards de dollars de capitalisation boursière en une seule journée. Le 25 août, le titre a rebondi, gagnant plus de 2 % ; le 26 août, il a clôturé à 209,66 dollars. Le marché retient son souffle avant la publication des résultats de Nvidia pour le deuxième trimestre de l’exercice 2027, après la clôture des marchés le 26 août.
Trois pressions derrière la série de baisses
Cette série de baisses n’a pas été provoquée par une détérioration des fondamentaux, mais par la convergence de plusieurs facteurs macroéconomiques et microéconomiques. Premièrement, le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a dépassé 5,3 %, la hausse des taux sans risque limitant directement le potentiel de valorisation des actions à forte croissance. Deuxièmement, les inquiétudes concernant la chaîne d’approvisionnement en matériel d’IA se sont intensifiées : la flambée des coûts de la mémoire a fait augmenter de plus de 15 % le prix des serveurs équipés de puces d’IA Nvidia, tandis que les données de Morgan Stanley ont montré que les coûts de la mémoire pour les racks Vera Rubin avaient augmenté jusqu’à 435 %. En outre, le marché commence à se demander si la structure dominée par Nvidia du marché des GPU va s’affaiblir.
Affrontement entre haussiers et baissiers à la veille des résultats
Le marché des options indique que le titre devrait connaître un mouvement d’environ 5,4 % dans un sens ou dans l’autre après la publication des résultats. Les analystes de Goldman Sachs ont souligné que les actions Nvidia avaient déjà progressé de plus de 12 % au cours des deux dernières semaines, ce qui signifie que certaines nouvelles positives pourraient avoir été intégrées aux cours à l’avance. Goldman Sachs estime que si trois catalyseurs majeurs — l’amélioration de la rentabilité des fournisseurs de cloud, des plateformes de financement maîtrisables et la poursuite des rachats d’actions — ne se concrétisent pas, le titre pourrait baisser plutôt que monter. Les gestionnaires de fonds de Franklin Templeton ont pour leur part insisté sur le fait que le marché a besoin non seulement de résultats supérieurs aux attentes, mais aussi d’une feuille de route claire en matière d’allocation du capital — le ratio cours/bénéfice prévisionnel de Nvidia est tombé à environ 21 fois, révélant une nette divergence par rapport à son rythme de croissance du chiffre d’affaires.
La logique à long terme reste solide
Le 27 août, Amazon a annoncé l’achat supplémentaire de 2 millions de puces d’IA Nvidia haut de gamme, en plus du million de puces annoncé précédemment. Bank of America a réitéré sa recommandation « Acheter » avec un objectif de cours de 350 dollars, tandis que Raymond James a relevé son objectif de cours à 352 dollars. Le consensus de 61 analystes de Wall Street attribue à Nvidia une recommandation « Achat fort », avec un objectif de cours moyen de 305,79 dollars.
À court terme, Nvidia passe d’une croissance « tirée par la valorisation » à une croissance fondée sur la « validation des performances ». À long terme, le récit de la construction des infrastructures d’IA est loin d’être terminé, mais l’examen par le marché du « vendeur de pioches et de pelles » devient plus rigoureux que jamais.