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Résultats de NVIDIA au T2 FY26 : 46,743 milliards de dollars de ventes, envolée de Blackwell et prévisions à 54 milliards de dollars
NVIDIA a publié ses résultats du deuxième trimestre fiscal 2026, et la performance est spectaculaire. Les ventes ont atteint 46,743 milliards de dollars, en hausse de 6 % par rapport au T1 et de 56 % sur un an. Les prévisions de Wall Street s'élevaient à 46,06 milliards de dollars : NVIDIA les a donc dépassées. L'action a évolué de manière volatile après la clôture, mais les données fondamentales montrent que le super-cycle de l'IA tourne toujours à plein régime.
Données clés
Ventes totales : 46,743 milliards de dollars
Data Center : 41,1 milliards de dollars, en hausse de 5 % sur un trimestre et de 56 % sur un an
Gaming et PC IA : 4,3 milliards de dollars, en hausse de 14 % sur un trimestre et de 49 % sur un an
Visualisation professionnelle : 601 millions de dollars, en hausse de 18 % sur un trimestre et de 32 % sur un an
Automobile et robotique : 586 millions de dollars, en hausse de 3 % sur un trimestre et de 69 % sur un an
Marge brute : 72,4 % selon les normes GAAP, 72,7 % hors GAAP. Hors reprise de provision H20 de 180 millions de dollars, la marge hors GAAP aurait été de 72,3 %.
Bénéfice net : 26,422 milliards de dollars selon les normes GAAP, en hausse de 59 % sur un an. 25,783 milliards de dollars hors GAAP, en hausse de 52 %.
BPA : 1,08 dollar selon les normes GAAP, en hausse de 61 % sur un an. 1,05 dollar hors GAAP, contre 1,01 dollar attendu, en hausse de 54 % sur un an. Hors impact de H20 : 1,04 dollar.
Résultat opérationnel : 28,44 milliards de dollars selon les normes GAAP, en hausse de 53 % sur un an. Les coûts opérationnels s'élèvent à 5,413 milliards de dollars, en hausse de 38 % sur un an, bien en dessous de la croissance des ventes.
Le bilan est solide. La trésorerie et les placements négociables atteignent 56,791 milliards de dollars. Au premier semestre, 24,3 milliards de dollars ont été reversés aux actionnaires via des rachats d'actions et des dividendes. L'autorisation de rachat restante s'élevait à 14,7 milliards de dollars à la fin du trimestre ; le conseil d'administration a ajouté 60 milliards de dollars supplémentaires le 26 août, sans date d'expiration. Prochain dividende : 0,01 dollar par action, versé le 2 octobre aux actionnaires inscrits au 11 septembre.
Pourquoi le Data Center a-t-il atteint 41,1 milliards de dollars ?
Blackwell. Les ventes de Blackwell dans le Data Center ont progressé de 17 % sur un trimestre. Le PDG Jensen Huang a déclaré : « Blackwell est la plateforme d'IA que le secteur attendait, avec un bond considérable ; la production de Blackwell Ultra monte en puissance à plein régime et la demande est énorme. »
NVLink à l'échelle des racks est essentiel, car les modèles de raisonnement entraînent une forte hausse du débit d'entraînement et d'inférence. Blackwell se trouve au cœur de cette course.
Côté produits : l'édition serveur RTX PRO 6000 Blackwell arrive dans les serveurs des grandes entreprises, avec Disney, Foxconn, Hitachi, Hyundai Motor Group, Lilly, SAP et TSMC parmi ses premiers utilisateurs. Les liaisons Ethernet Spectrum-XGS répartissent les centres de données pour l'IA à giga-échelle.
L'offensive européenne est importante. NVIDIA travaille avec la France, l'Allemagne, l'Italie, l'Espagne et le Royaume-Uni à la construction d'infrastructures d'IA Blackwell, ainsi que du premier cloud industriel d'IA destiné aux fabricants européens. DGX Cloud Lepton relie désormais les développeurs européens à une grille mondiale de calcul.
Côté supercalculateurs : Doudna aux États-Unis, JUPITER en Allemagne, Blue Lion en Allemagne, Isambard au Royaume-Uni et FugakuNEXT au Japon ont tous été accélérés grâce à NVIDIA.
Logiciels : Nemotron pour l'ajustement de grands modèles souverains, qui sera disponible sur Perplexity. Prise en charge du modèle ouvert gpt-oss, avec 1,5 million de jetons par seconde sur un seul rack Blackwell GB200 NVL72.
MLPerf Training : Blackwell s'est classé premier à grande échelle lors de chaque test. Le nouveau format NVFP4 4 bits est conçu pour réduire la latence d'inférence lors du pré-entraînement du prochain grand modèle.
Pourquoi le gaming progresse-t-il de 49 % ?
Le lancement de GeForce RTX 5060 Blackwell a été le plus rapide de l'histoire de la gamme x60. DLSS 4 est désormais disponible dans plus de 175 jeux et applications, avec Borderlands 4, Resident Evil Requiem et Phantom Blade Zero à venir.
GeForce NOW bénéficie de Blackwell et de la fonction Install-to-Play ; sa bibliothèque compte désormais plus de 4 500 titres, soit le double.
L'automobile et la robotique progressent de 69 %
Le logiciel DRIVE AV complet entre désormais en production à grande échelle pour des transports intelligents et sûrs. Les livraisons de la puce DRIVE AGX Thor ont commencé, tandis que le kit de développement et le module de production Jetson AGX Thor sont désormais disponibles pour des millions de robots.
La plateforme de sécurité complète Halos et le modèle du monde Cosmos visent à accélérer la conception et le déploiement des robots.
H20 et la Chine
Aucune vente de H20 à un acheteur basé en Chine au T2. Seulement 650 millions de dollars de ventes non soumises à restrictions de H20 à un acheteur situé hors de Chine, ainsi qu'une reprise de provision de 180 millions de dollars. Cela a augmenté le BPA de 0,01 dollar. Les prévisions du T3 tablent sur zéro livraison de H20 en Chine, une hypothèse prudente qui soutient la marge.
Prévisions du T3 FY26 : 54 milliards de dollars
Les prévisions de ventes s'élèvent à 54,0 milliards de dollars, à plus ou moins 2 %. Cela représente une hausse d'environ 15,5 % sur un trimestre et dépasse les 45,9 milliards de dollars attendus. Marge brute prévue : 73,3 % selon les normes GAAP et 73,5 % hors GAAP, à plus ou moins 50 points de base. L'entreprise vise toujours une marge hors GAAP dans le milieu de la fourchette des 70 % d'ici à la fin de l'année.
Les coûts opérationnels prévus s'élèvent à 5,9 milliards de dollars selon les normes GAAP et à 4,2 milliards de dollars hors GAAP. La croissance des coûts sur l'ensemble de l'exercice devrait se situer dans la partie haute de la fourchette des 30 %. Les autres produits atteindront 500 millions de dollars, avec un taux d'imposition de 16,5 %, à plus ou moins 1 %.
Pourquoi l'action a-t-elle d'abord baissé ?
Malgré cette performance supérieure aux attentes, les 41,1 milliards de dollars du Data Center étaient légèrement inférieurs aux anticipations les plus optimistes, comprises entre 41,2 et 41,3 milliards de dollars. Ce léger manque à gagner, ajouté aux craintes d'une bulle de l'IA, a provoqué une baisse de 3 % à 5 % après la clôture. Pourtant, lors des cinq dernières publications ayant dépassé les attentes, l'action a reculé avant d'atteindre un nouveau sommet dans les 30 jours à chaque fois.
Vue d'ensemble
NVIDIA n'est plus seulement un fabricant de puces : c'est désormais une source d'usines d'IA intégrées. Blackwell, NVLink, Spectrum-XGS, DGX Cloud, Omniverse, DRIVE, Jetson Thor et Cosmos couvrent l'entraînement, l'inférence, le jeu vidéo et la robotique autour d'une même architecture.
Le secteur de la mémoire contribue également. SK Hynix et Samsung constatent une demande très forte, tandis que les ventes de Micron ont progressé de 346 % sur un an, à mesure que la demande de HBM augmente avec Blackwell.
Trois éléments à surveiller : le rythme de montée en puissance de Blackwell Ultra, le niveau auquel les ventes du T3 dépasseront 54 milliards de dollars et la capacité de la marge à se maintenir au-dessus de 73,5 %. Si ces éléments se confirment, la capitalisation boursière de 4 billions de dollars restera à portée.
Résumé : 46,7 milliards de dollars de ventes, une marge de 72,7 %, 25,7 milliards de dollars de bénéfice, 60 milliards de dollars supplémentaires d'autorisation de rachat d'actions et des prévisions records de 54 milliards de dollars. « Énorme » est encore un mot trop faible pour décrire ces résultats.