#英伟达财报周 Le « Big Short » de Wall Street renforce sa position vendeuse sur Nvidia !

Avant la publication des derniers résultats de Nvidia, l’investisseur de Wall Street Michael Burry, célèbre pour avoir prédit avec succès la crise des subprimes américaines et surnommé le « Big Short », a renforcé sa position vendeuse sur Nvidia. Mais contrairement à précédemment, il a également acheté des options d’achat sur Nvidia.
Cela montre que, bien que Burry reste baissier sur Nvidia, il reconnaît la possibilité que des résultats supérieurs aux attentes entraînent une flambée du cours de l’action.
Dans une publication sur Substack, Burry a indiqué avoir acheté des options d’achat sur Nvidia arrivant à échéance en décembre, avec des prix d’exercice situés dans la partie moyenne à haute de la fourchette des 200 dollars, qualifiant cette position d’instrument de couverture de son importante exposition vendeuse. « Je n’effectue pas cette transaction pour gagner de l’argent », a déclaré Burry, ajoutant que, s’il ne détenait pas déjà d’importantes positions vendeuses et en options de vente, il n’aurait jamais réalisé cette opération. Il a précisé que cette position de couverture représentait 3,5 %‑4 % de son portefeuille.
Burry a déclaré qu’en apparence, l’action Nvidia semblait fortement sous-évaluée, car la société affichait un faible ratio cours/bénéfice et disposait d’un pouvoir de fixation des prix monopolistique. Il a toutefois souligné que cette apparence était trompeuse, son estimation théorique de Nvidia étant « bien inférieure à sa capitalisation boursière actuelle ». Selon Burry, son analyse indique que la durée de la position monopolistique de Nvidia est limitée et que ses marges bénéficiaires diminueront donc à l’avenir.
Il a également déclaré qu’il pensait que Nvidia « ne distribuerait pas suffisamment de bénéfices à ses actionnaires », et que l’entreprise pourrait consacrer une part croissante de ses ressources aux dépenses d’investissement et aux investissements afin de diversifier ses activités et de continuer à stimuler la croissance de son chiffre d’affaires. Burry a indiqué que les investissements continus de Nvidia « près du sommet de la bulle et lors du franchissement de ce sommet » pourraient entraîner une « baisse spectaculaire » de ses bénéfices « dans un avenir pas si lointain ».
Cependant, du moins pour l’instant, les prévisions baissières de Burry ne semblent toujours pas se réaliser. À la clôture du 27 août, l’action Nvidia avait bondi de plus de 8 %, portant sa capitalisation boursière totale actuelle à 5,49 billions de dollars.

Les résultats de Nvidia publiés mercredi après la clôture de la Bourse américaine montrent que le chiffre d’affaires du deuxième trimestre fiscal s’est élevé à 96,2 milliards de dollars, en hausse de 106 % sur un an, contre 92,38 milliards de dollars attendus ; le bénéfice par action ajusté du deuxième trimestre fiscal s’est établi à 2,22 dollars, en hausse de 120 % sur un an ; le chiffre d’affaires des centres de données du deuxième trimestre fiscal s’est élevé à 89 milliards de dollars, contre 85,86 milliards de dollars attendus ; le chiffre d’affaires issu des clients hyperscalers du deuxième trimestre fiscal a atteint 48,71 milliards de dollars, contre 43,55 milliards de dollars attendus ; le chiffre d’affaires du deuxième trimestre fiscal issu du cloud IA, de l’industrie et des entreprises s’est établi à 40,31 milliards de dollars, contre 41,96 milliards de dollars attendus ; le chiffre d’affaires du deuxième trimestre fiscal dans le calcul et les réseaux a atteint 88,30 milliards de dollars, contre 84,69 milliards de dollars attendus ; le flux de trésorerie disponible du deuxième trimestre fiscal s’est élevé à 21,34 milliards de dollars.
Nvidia prévoit un chiffre d’affaires compris entre 105,84 et 110,16 milliards de dollars au troisième trimestre fiscal, contre 105,15 milliards de dollars attendus par le marché ; les dépenses d’exploitation ajustées du troisième trimestre fiscal devraient s’élever à environ 9 milliards de dollars, contre 8,97 milliards de dollars attendus par les analystes ; les charges d’exploitation ajustées du troisième trimestre fiscal devraient s’établir à environ 9,0 milliards de dollars, contre 8,97 milliards de dollars attendus ; la marge brute ajustée du troisième trimestre fiscal devrait se situer entre 73,5 % et 74,5 %.
Dans ses résultats, le fondateur et PDG de Nvidia, Jensen Huang, a déclaré : « L’IA a atteint un point d’inflexion. Elle accomplit un travail utile, et les tokens deviennent productifs et rentables. Désormais, la puissance de calcul équivaut à des revenus, et la demande accélère. À la même période l’an dernier, un seul laboratoire développait les infrastructures ; aujourd’hui, nous sommes à l’âge d’or de l’essor des laboratoires d’IA et des start-up, avec plusieurs laboratoires de pointe qui évoluent en parallèle, un écosystème de modèles ouverts florissant et l’IA physique qui est progressivement déployée — une dynamique forte aux États-Unis comme dans le reste du monde.

Jensen Huang a souligné que la construction des infrastructures d’IA avançait à plein régime. Vera Rubin est désormais pleinement entrée en production, et sa construction vise précisément à répondre aux besoins de cette époque. $NVDA ‌