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Résultats de NVIDIA au T2 de l’exercice 2026 : 46,7 milliards de dollars de ventes, envolée de Blackwell et perspectives à 54 milliards de dollars

NVIDIA a publié ses résultats du deuxième trimestre fiscal 2026, et les chiffres sont énormes. Les ventes ont atteint 46,743 milliards de dollars, en hausse de 6 % par rapport au T1 et de 56 % sur un an. Les prévisions de Wall Street s’élevaient à 46,06 milliards de dollars, l’entreprise les a donc dépassées. L’action a connu des échanges agités après la clôture, mais les données fondamentales montrent que le super-cycle de l’IA tourne toujours à plein régime.

Données clés

Ventes totales : 46,743 milliards de dollars
Data Center : 41,1 milliards de dollars, en hausse de 5 % sur un trimestre et de 56 % sur un an
Gaming et PC IA : 4,3 milliards de dollars, en hausse de 14 % sur un trimestre et de 49 % sur un an
Pro Visualization : 601 millions de dollars, en hausse de 18 % sur un trimestre et de 32 % sur un an
Automobile et robotique : 586 millions de dollars, en hausse de 3 % sur un trimestre et de 69 % sur un an

Marge brute : 72,4 % selon les normes GAAP, 72,7 % hors normes GAAP. Hors reprise de provision de 180 millions de dollars liée à H20, la marge hors normes GAAP aurait été de 72,3 %.

Bénéfice net : 26,422 milliards de dollars selon les normes GAAP, en hausse de 59 % sur un an. 25,783 milliards de dollars hors normes GAAP, en hausse de 52 %.

BPA : 1,08 dollar selon les normes GAAP, en hausse de 61 % sur un an. 1,05 dollar hors normes GAAP, contre une prévision de 1,01 dollar, en hausse de 54 % sur un an. Hors impact de H20 : 1,04 dollar.

Résultat d’exploitation : 28,44 milliards de dollars selon les normes GAAP, en hausse de 53 % sur un an. Charges d’exploitation : 5,413 milliards de dollars, en hausse de 38 % sur un an, soit largement moins que la croissance des ventes.

Le bilan est solide. Trésorerie et placements négociables : 56,791 milliards de dollars. Au premier semestre, 24,3 milliards de dollars ont été reversés aux actionnaires via des rachats d’actions et des dividendes. Autorisation de rachat restante : 14,7 milliards de dollars à la fin du trimestre ; le conseil d’administration a ajouté 60 milliards de dollars supplémentaires le 26 août, sans date d’expiration. Prochain dividende : 0,01 dollar par action, versé le 2 octobre, avec une date d’enregistrement au 11 septembre.

Pourquoi le Data Center a-t-il atteint 41,1 milliards de dollars ?

Blackwell. Les ventes de Blackwell Data Center ont progressé de 17 % sur un trimestre. Le PDG Jensen Huang a déclaré : « Blackwell est la plateforme d’IA que le monde attendait, offrant un bond en avant considérable ; la production de Blackwell Ultra monte en puissance à plein régime et la demande est énorme. »

NVLink à l’échelle des racks est essentiel, car les modèles de raisonnement entraînent une forte hausse du débit d’entraînement et d’inférence. Blackwell se trouve au cœur de cette course.

Côté produits : la RTX PRO 6000 Blackwell Server Edition arrive dans les principaux serveurs d’entreprise, avec Disney, Foxconn, Hitachi, Hyundai Motor Group, Lilly, SAP et TSMC parmi ses premiers utilisateurs. Spectrum-XGS Ethernet relie les centres de données pour l’IA à l’échelle du giga.

L’offensive européenne est importante. NVIDIA travaille avec la France, l’Allemagne, l’Italie, l’Espagne et le Royaume-Uni pour construire une infrastructure d’IA Blackwell, ainsi qu’un premier cloud d’IA industrielle destiné aux fabricants européens. DGX Cloud Lepton relie désormais les développeurs européens à une grille mondiale de calcul.

Côté supercalculateurs : Doudna aux États-Unis, JUPITER en Allemagne, Blue Lion en Allemagne, Isambard au Royaume-Uni et FugakuNEXT au Japon ont tous été accélérés grâce à NVIDIA.

Logiciels : Nemotron pour l’ajustement de grands modèles souverains sera bientôt disponible sur Perplexity. Prise en charge du modèle ouvert gpt-oss, avec 1,5 million de tokens par seconde sur un seul rack Blackwell GB200 NVL72.

MLPerf Training : Blackwell a obtenu les meilleurs résultats à grande échelle lors de chaque test. Le nouveau format NVFP4 sur 4 bits est conçu pour réduire la latence d’inférence lors du pré-entraînement du prochain grand modèle.

Pourquoi le Gaming progresse-t-il de 49 % ?

Le lancement de la GeForce RTX 5060 basée sur Blackwell est devenu la montée en puissance la plus rapide jamais enregistrée dans la catégorie x60. DLSS 4 est désormais présent dans plus de 175 jeux et applications, avec Borderlands 4, Resident Evil Requiem et Phantom Blade Zero à venir.

GeForce NOW bénéficie de Blackwell et de la fonction Install-to-Play ; sa bibliothèque compte désormais plus de 4 500 titres, soit le double.

Automobile et robotique en hausse de 69 %

Le logiciel de conduite autonome DRIVE en architecture complète est désormais produit à grande échelle pour des transports intelligents et sûrs. Les livraisons de la puce DRIVE AGX Thor ont commencé ; le kit de développement Jetson AGX Thor et le module de production sont désormais disponibles pour des millions de robots.

La plateforme de sécurité en architecture complète Halos et le modèle du monde Cosmos visent à accélérer la conception et le déploiement des robots.

H20 et la Chine

Aucune vente de H20 à un acheteur basé en Chine au T2. Seulement 650 millions de dollars de ventes de H20 sans restriction à un acheteur situé hors de Chine, plus une reprise de provision de 180 millions de dollars. Cela a augmenté le BPA de 0,01 dollar. Les perspectives du T3 supposent aucune livraison de H20 vers la Chine, une hypothèse prudente qui soutient la marge.

Perspectives du T3 de l’exercice 2026 : 54 milliards de dollars

Les ventes sont attendues à 54,0 milliards de dollars, à plus ou moins 2 %. Cela représente une hausse d’environ 15,5 % sur un trimestre et dépasse la prévision de 45,9 milliards de dollars. Marge brute GAAP de 73,3 % et marge hors normes GAAP de 73,5 %, à plus ou moins 50 points de base. L’entreprise prévoit toujours une marge hors normes GAAP située dans le milieu des 70 % d’ici la fin de l’année.

Charges d’exploitation GAAP : 5,9 milliards de dollars ; prévision hors normes GAAP : 4,2 milliards de dollars. Croissance des charges sur l’ensemble de l’exercice dans le haut de la fourchette des 30 %. Autres produits : 500 millions de dollars ; taux d’imposition de 16,5 %, à plus ou moins 1 %.

Pourquoi l’action a-t-elle d’abord baissé ?

Même après cette performance supérieure aux attentes, les 41,1 milliards de dollars du Data Center étaient légèrement inférieurs à certaines prévisions très optimistes de 41,2 à 41,3 milliards de dollars. Ce petit écart, ajouté aux craintes d’une bulle de l’IA, a entraîné une baisse de 3 % à 5 % après la clôture. Pourtant, lors des cinq dernières fois où l’entreprise avait dépassé les attentes et où l’action avait baissé, le titre avait atteint un nouveau sommet dans les 30 jours à chaque fois.

Vue d’ensemble

NVIDIA n’est plus seulement un fabricant de puces : l’entreprise est désormais à l’origine d’une usine d’IA en architecture complète. Blackwell, NVLink, Spectrum-XGS, DGX Cloud, Omniverse, DRIVE, Jetson Thor et Cosmos couvrent l’entraînement, l’inférence, le jeu et la robotique autour d’une même architecture centrale.

Le segment de la mémoire contribue également. SK Hynix et Samsung ont enregistré une demande énorme, tandis que les ventes de Micron ont progressé de 346 % sur un an, la demande de HBM augmentant avec Blackwell.

Trois éléments à surveiller : le rythme de montée en puissance de Blackwell Ultra, le niveau auquel les résultats du T3 dépasseront 54 milliards de dollars et la capacité de la marge à rester au-dessus de 73,5 %. Si ces éléments se maintiennent, une capitalisation boursière de 4 billions de dollars reste à portée de main.

Résumé : 46,7 milliards de dollars de ventes, une marge de 72,7 %, 25,7 milliards de dollars de bénéfice, 60 milliards de dollars de rachats d’actions supplémentaires et des perspectives record de 54 milliards de dollars. « Énorme » est encore un mot trop faible pour qualifier ces résultats.