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NVIDIA l’a encore fait, et cette fois, les chiffres envoient un message encore plus fort sur l’ampleur de l’essor mondial des infrastructures d’IA.

NVIDIA a publié un chiffre d’affaires de 96,2 milliards de dollars pour son deuxième trimestre fiscal 2027, en hausse incroyable de 106 % sur un an et de 18 % par rapport au trimestre précédent. L’entreprise a également enregistré un bénéfice dilué par action de 2,46 dollars selon les normes GAAP, tandis que le BPA non-GAAP s’est établi à 2,22 dollars.

Mais le plus grand chiffre se cache peut-être dans le gros titre :

Le chiffre d’affaires des centres de données a atteint 89,0 milliards de dollars.

Cela représente une croissance de 117 % sur un an et de 18 % sur un trimestre. Les centres de données ont à eux seuls représenté environ 92 % du chiffre d’affaires trimestriel total de NVIDIA, montrant à quel point l’entreprise est positionnée au cœur du cycle des infrastructures d’IA.

Wall Street s’attendait à environ 92 milliards de dollars de chiffre d’affaires total et à environ 2,09 dollars de BPA ajusté.

NVIDIA a enregistré 96,2 milliards de dollars et 2,22 dollars.

Ce n’est pas simplement un dépassement des attentes.

C’est une nouvelle démonstration du fait que la demande en puissance de calcul avancée pour l’IA reste extrêmement forte.

Et les prévisions à venir pourraient être encore plus importantes que le trimestre qui vient de s’achever.

NVIDIA prévoit environ 108 milliards de dollars de chiffre d’affaires pour son troisième trimestre fiscal, au-dessus des attentes des analystes. L’entreprise prévoit également une croissance du chiffre d’affaires d’environ 70 % pour l’exercice fiscal 2028, nettement supérieure au taux de croissance que de nombreux analystes avaient précédemment anticipé.

Cela change la conversation.

Depuis des mois, les investisseurs se demandent si le cycle des dépenses consacrées à l’IA peut se poursuivre.

Les derniers résultats de NVIDIA apportent l’une des réponses les plus fortes possibles :

La demande accélère toujours.

Le PDG Jensen Huang a décrit l’IA comme atteignant un point d’inflexion, l’informatique devenant de plus en plus directement une source de revenus pour les entreprises. NVIDIA affirme que la demande provient des laboratoires d’IA, des grandes entreprises technologiques, des entreprises, des clients souverains et des applications industrielles.

La prochaine génération de technologies de NVIDIA prend également une importance croissante.

L’entreprise augmente progressivement la production de sa plateforme Vera Rubin, conçue pour soutenir la prochaine phase des infrastructures d’IA à grande échelle.

Et NVIDIA ne vend pas simplement des puces.

L’entreprise bâtit tout un écosystème informatique dédié à l’IA.

GPU.

Réseaux.

Systèmes.

Logiciels.

Infrastructures de centres de données.

Plateformes d’IA.

Partenariats stratégiques.

Cet écosystème devient de plus en plus difficile à reproduire pour les concurrents.

L’un des développements les plus importants entourant la publication des résultats est le déploiement prévu par Amazon Web Services d’environ deux millions de GPU NVIDIA en 2027 et 2028. Cet accord constitue une nouvelle indication de l’ampleur considérable des infrastructures informatiques que les hyperscalers prévoient de déployer.

Les chiffres révèlent également l’ampleur exceptionnelle de l’activité de NVIDIA.

Le chiffre d’affaires est passé de dizaines de milliards à près de 100 milliards de dollars en un seul trimestre.

Le bénéfice net a atteint environ 59,7 milliards de dollars, contre 26,4 milliards de dollars au même trimestre un an plus tôt. Le résultat opérationnel GAAP a atteint 63,7 milliards de dollars.

Ce niveau de rentabilité est extraordinaire.

Toutefois, les investisseurs ne doivent pas ignorer les risques.

Lorsqu’une entreprise croît aussi rapidement, les attentes deviennent extrêmement élevées.

Une entreprise peut publier des résultats spectaculaires et tout de même voir son action baisser si les investisseurs s’attendaient à des résultats encore meilleurs.

C’est précisément pourquoi la réaction de NVIDIA après la publication des résultats a été volatile.

Le marché ne se demande plus si NVIDIA est en croissance.

Tout le monde sait qu’elle est en croissance.

Le marché se demande si cette croissance peut rester aussi forte pendant des années.

C’est une question bien plus difficile.

NVIDIA fait également face à des contraintes d’approvisionnement, notamment concernant les composants de mémoire avancée. La direction s’attend à ce que les marges brutes subissent une pression au cours des prochains trimestres, les marges pouvant se rapprocher de la zone basse des 70 % avant de se redresser par la suite.

Il y a également le marché chinois.

Les restrictions à l’exportation continuent de créer de l’incertitude quant à la quantité de technologies les plus avancées de NVIDIA pouvant être vendue en Chine.

Dans le même temps, la concurrence s’intensifie.

Les grandes entreprises technologiques développent des accélérateurs d’IA personnalisés.

Les fournisseurs de cloud investissent massivement dans leurs propres puces.

AMD et d’autres fabricants de semi-conducteurs s’enfoncent davantage sur le marché des accélérateurs d’IA.

Et les investisseurs se demandent de plus en plus si les dépenses d’investissement considérables nécessaires aux centres de données d’IA finiront par générer des rendements économiques suffisants.

Ce sont des questions légitimes.

Mais les derniers résultats de NVIDIA montrent que le cycle des dépenses lui-même reste extrêmement solide.

L’entreprise affirme que l’offre actuelle ne satisfait qu’environ 70 % de la demande, soulignant l’ampleur du défi lié aux capacités de production.

Réfléchissez-y un instant.

Le problème n’est pas simplement de trouver des clients.

Le défi consiste à produire suffisamment de matériel pour satisfaire les clients qui souhaitent déjà davantage de capacité informatique.

C’est un problème très différent.

La solidité financière de NVIDIA lui donne également la capacité d’investir agressivement dans l’écosystème plus large de l’IA.

L’entreprise a reversé environ 26 milliards de dollars à ses actionnaires au cours du trimestre par le biais de rachats d’actions et de dividendes, tout en conservant environ 99 milliards de dollars dans le cadre de son autorisation restante de rachat d’actions.

Mais NVIDIA joue également un rôle plus actif dans le financement et le soutien des infrastructures d’IA.

Cela a attiré les critiques de certains investisseurs, qui craignent des structures de financement circulaires et se demandent si la demande en IA pourrait être artificiellement amplifiée par des relations financières entre les fournisseurs de puces et leurs clients.

Ces préoccupations ne doivent pas être ignorées.

Reuters a rapporté que NVIDIA avait récemment suspendu une initiative de financement avec partage des revenus destinée aux plus petites entreprises cloud spécialisées dans l’IA, en raison de préoccupations liées à la structure du programme.

Cela rappelle que l’essor de l’IA entre dans une phase plus complexe.

La première phase consistait à prouver que les modèles d’IA pouvaient fonctionner.

La phase suivante consistait à construire d’immenses capacités informatiques.

Désormais, le marché veut savoir si ces infrastructures peuvent produire des rendements économiques durables.

NVIDIA mise fortement sur une réponse positive.

Jusqu’à présent, les chiffres du chiffre d’affaires soutiennent fortement cette thèse.

La question plus importante est de savoir ce qui se passera ensuite.

Le chiffre d’affaires peut-il continuer à progresser de 96 milliards de dollars vers 108 milliards de dollars et au-delà ?

Vera Rubin peut-elle créer un nouveau cycle majeur de croissance ?

Les hyperscalers peuvent-ils continuer à dépenser à ce rythme ?

Les laboratoires d’IA peuvent-ils monétiser leurs produits assez rapidement pour justifier des investissements massifs dans les infrastructures ?

NVIDIA peut-elle maintenir son avance technologique tandis que ses concurrents développent des accélérateurs alternatifs ?

Et les marges peuvent-elles rester solides malgré la hausse des coûts de la mémoire et des infrastructures ?

Ces questions façonneront la prochaine étape de l’histoire de NVIDIA.

Pour les investisseurs, l’une des leçons les plus importantes de cette publication de résultats est que le secteur de l’IA n’a pas simplement disparu après les gains considérables des années précédentes.

La demande est toujours réelle.

Le déploiement des infrastructures continue de s’étendre.

Et NVIDIA reste l’une des entreprises centrales qui alimentent cette expansion.

Mais les attentes ont changé.

Un trimestre à 96,2 milliards de dollars ne suffit plus à lui seul à surprendre le marché.

L’entreprise doit désormais générer une croissance extraordinaire par-dessus une croissance extraordinaire.

C’est le défi qui accompagne le fait de devenir l’une des entreprises technologiques les plus importantes au monde.

Les chiffres sont énormes.

L’opportunité est immense.

Mais les attentes le sont aussi.

Les derniers résultats de NVIDIA représentent donc plus qu’un nouveau rapport trimestriel.

Ils constituent un nouveau point de données majeur dans l’histoire mondiale des investissements dans l’IA.

Chiffre d’affaires : 96,2 milliards de dollars.

Croissance du chiffre d’affaires sur un an : 106 %.

Chiffre d’affaires des centres de données : 89,0 milliards de dollars.

Croissance des centres de données : 117 %.

BPA non-GAAP : 2,22 dollars.

Prévisions de chiffre d’affaires pour le troisième trimestre : environ 108 milliards de dollars.

Prévisions de croissance du chiffre d’affaires pour l’exercice fiscal 2028 : environ 70 %.

La course aux infrastructures d’IA ne ralentit clairement pas encore.

Désormais, le marché doit déterminer quelle part de cette croissance future est déjà intégrée dans la valorisation de NVIDIA.

C’est là que commence la prochaine bataille.

NVIDIA a publié les chiffres.

Les investisseurs vont maintenant surveiller les prévisions, la prochaine génération de puces d’IA, les dépenses des hyperscalers, les contraintes d’approvisionnement, les marges, l’exposition à la Chine et la capacité de l’écosystème plus large de l’IA à transformer d’énormes investissements informatiques en valeur économique réelle.

L’histoire de l’IA continue de s’écrire.

Et NVIDIA reste l’un de ses plus grands chapitres.