#老用户1BTC回归礼 Le bitcoin n’arrive plus à monter ?

À chaque conférence du secteur crypto, les particuliers attendent ce moment avec impatience. Soutien de personnalités influentes, prises de parole d’institutions, avancées réglementaires et bonnes nouvelles pour l’écosystème sont concentrés, avec une même attente pour tous : concrétisation des bonnes nouvelles, afflux de capitaux, cassure des prix et doublement des comptes. Mais la réalité est souvent inverse. Aujourd’hui, le 27 août 2026, la conférence asiatique sur le bitcoin a officiellement débuté à Hong Kong. CZ, Balaji Srinivasan, David Bailey et de nombreuses autres personnalités sont réunis, aux côtés de responsables politiques, d’alloueurs institutionnels et d’entreprises minières. En toute logique, un tel événement devrait représenter un pic d’enthousiasme. Pourtant, après son rebond entamé le 19 août, le prix est passé d’environ 64 000 dollars à un sommet proche de 81 200 dollars, avant de rester bloqué autour de 78 000 à 79 000 dollars, avec une nette perte de dynamique haussière.
D’innombrables personnes se posent deux questions essentielles : les bonnes nouvelles ont-elles déjà perdu leur effet, le capital ne souhaitant plus pousser le bitcoin à la hausse ? Ou les particuliers ont-ils enfin pris collectivement conscience de la situation et cessé d’acheter aveuglément au sommet ?
Plus inquiétant encore, la règle immuable du marché crypto semble toujours s’appliquer : après la concrétisation des bonnes nouvelles d’une conférence, le marché change généralement rapidement de visage, avec d’abord une correction destinée à piéger les participants, puis une reprise dans l’autre sens, nettoyant les positions des deux côtés.
Pourquoi l’immense majorité des traders, qui étudient depuis des années les chandeliers, les nouvelles macroéconomiques, les stratégies et les indicateurs, n’échappe-t-elle toujours pas aux liquidations répétées ? La réponse ne se trouve pas dans les informations ni dans les graphiques, mais dans les faiblesses humaines que tout le monde comprend, mais que la grande majorité est incapable de maîtriser. Les gros acteurs et les grands capitaux exploitent avec précision la cupidité et la peur, l’espoir illusoire et le suivisme, en utilisant les informations et les flux de capitaux pour créer de fausses apparences de hausse et de baisse.
Nous allons ci-dessous analyser objectivement, à partir de l’évolution des prix pendant cette conférence, des flux de capitaux réels récents, des entrées et sorties des ETF, des liquidations et du rapport de force entre acheteurs et vendeurs, les raisons de cette stagnation, revoir la logique fondamentale des pièges, anticiper le rythme de septembre et préciser les principaux risques. L’analyse porte uniquement sur les faits et la logique et ne constitue aucun conseil en investissement.

Après la liquidation collective des vendeurs à découvert, le carburant de la hausse est déjà épuisé
La hausse rapide de cette phase, d’environ 64 000 dollars à un sommet proche de 81 200 dollars, ne repose pas principalement sur des achats au comptant, mais sur l’une des plus grandes vagues de short squeeze de l’histoire. Le 19 août, les liquidations de positions vendeuses à découvert ont dépassé 2,7 milliards de dollars en une seule journée, un record. Elles se sont poursuivies les jours suivants, portant le total des liquidations de vendeurs à découvert à plus de 7 milliards de dollars sur la semaine écoulée. Contraints de racheter pour clôturer leurs positions pendant la hausse, les vendeurs à découvert ont créé une demande mécanique, poussant rapidement les prix à la hausse. Mais tout short squeeze a une fin.
Une fois la plupart des positions vendeuses à découvert fortement levierisées liquidées, ces achats forcés disparaissent. Le prix perd son inertie haussière et entre dans une phase latérale. Le niveau actuel de 78 000 à 79 000 dollars est précisément le résultat naturel de l’essoufflement du short squeeze. Ce n’est pas que plus personne n’achète soudainement, mais la partie de la « demande artificielle » qui poussait la hausse est déjà épuisée.

Les bonnes nouvelles ont été anticipées, les institutions renforcent prudemment leurs positions au lieu de pousser frénétiquement les prix
La conférence a elle-même envoyé des signaux positifs concernant les avancées réglementaires, le positionnement des institutions et la mise à niveau de l’écosystème. Mais les marchés de capitaux spéculent toujours sur les anticipations avant de prendre en compte leur concrétisation. Les anticipations liées à cette conférence avaient déjà été partiellement intégrées avant l’événement ; au moment de leur concrétisation, les nouveaux achats se sont révélés insuffisants, et le marché est naturellement entré dans une phase de stagnation. Dans le même temps, les ETF spot sur le bitcoin aux États-Unis ont affiché des flux réels. Ils ont enregistré des entrées nettes pendant au moins sept jours de cotation consécutifs à la mi-août, avec des entrées cumulées de plus de 3 milliards de dollars en août, dont un maximum quotidien supérieur à 600 millions de dollars. IBIT de BlackRock en a représenté la majeure partie. Les 25 et 26 août, le total des actifs des ETF approchait 99 milliards de dollars, tandis que les sorties nettes depuis le début de l’année avaient fortement diminué par rapport à leur pic.
Les institutions achètent bel et bien, mais leur manière de procéder est totalement différente de celle des particuliers. Elles allouent des capitaux selon un plan et construisent leurs positions conformément à des modèles de risque ; elles ne poursuivent pas aveuglément la hausse à l’ouverture d’une conférence. Les entrées dans les ETF ont soutenu le plancher et le rebond, mais elles ne suffisent pas à créer à court terme un mouvement unidirectionnel frénétique. C’est la raison essentielle pour laquelle le prix a pu remonter depuis ses plus bas, tout en restant bloqué à son niveau actuel. Les institutions ne sont pas là pour aider les particuliers à pousser le marché au sommet ; elles préfèrent accumuler progressivement dans une zone relativement contrôlable.
L’état d’esprit des particuliers évolue également. Après des années de liquidations répétées, de plus en plus de personnes ont intégré une idée fixe : les bonnes nouvelles des conférences du secteur constituent souvent un point de concrétisation des émotions à court terme. Les achats aveugles au sommet et les paris avec une forte exposition diminuent, tandis que les capitaux qui suivent le mouvement sont insuffisants. Sans demande supplémentaire suffisante, le prix peine naturellement à franchir de nouveaux sommets. Au niveau macroéconomique, les capitaux mondiaux sont limités, une partie des capitaux spéculatifs se dirige vers d’autres secteurs et l’appétit global pour le risque reste prudent, ce qui limite également l’espace pour une forte hausse unidirectionnelle.

Les flux de capitaux et les données de liquidation révèlent la réalité du marché
L’essence des hausses et des baisses du marché réside dans les flux de capitaux. Les données des ETF montrent que la demande institutionnelle supplémentaire est clairement revenue en août, mais à un rythme prudent, sans pousser les prix à n’importe quel coût. Les baleines et les détenteurs à long terme ont pris des bénéfices pendant le rebond, augmentant la pression vendeuse au-dessus du marché. La situation actuelle se caractérise par une « allocation prudente des institutions, une prise de bénéfices de certains capitaux à des niveaux élevés et une attente des particuliers », avec un affaiblissement de la dynamique acheteuse. Les données de liquidation reflètent directement le sentiment.
La hausse de cette phase a principalement nettoyé les positions vendeuses à découvert, dont les liquidations ont atteint un volume considérable. Ensuite, la volatilité a diminué, les acheteurs et les vendeurs se sont affrontés à plusieurs reprises à des niveaux élevés, et les petites mèches sont devenues la norme. Les positions acheteuses fortement levierisées à court terme sont fréquemment liquidées par de faibles fluctuations, ce qui montre que l’objectif actuel n’est pas de pousser ou d’écraser le marché dans une seule direction, mais de nettoyer par les fluctuations les capitaux à effet de levier engagés à court terme, d’éroder leur patience et de préparer le choix de la prochaine direction. L’effet de levier sur le marché tend à la prudence et l’activité de trading diminue.

La logique fondamentale des liquidations dans les deux sens : ce ne sont jamais les connaissances qui sont piégées, mais l’être humain
Les anciens du marché crypto partagent tous le même constat : le marché semble ne jamais échapper au cycle « envolée portée par les bonnes nouvelles d’une conférence, correction lors de leur concrétisation, rebond après la correction, puis liquidations dans les deux sens ». Beaucoup évoluent dans ce secteur depuis des années et maîtrisent la technique, les fondamentaux, la macroéconomie et les stratégies ; leur niveau de compréhension est suffisant, mais ils restent malgré tout perdants. Le problème ne vient pas de la technique, mais de l’incapacité à dépasser les faiblesses humaines.
La logique des gros acteurs est simple et n’a pas changé depuis des années. Avant la conférence, ils diffusent des anticipations et provoquent une légère hausse afin de créer l’illusion d’une poursuite du mouvement et de nouveaux sommets, utilisant la cupidité pour attirer les achats au sommet et les prises de risque avec effet de levier. Une fois les bonnes nouvelles concrétisées et les acheteurs arrivés, ils cessent de soutenir fortement le marché, prennent progressivement leurs bénéfices et entraînent un repli ; ceux qui ont acheté au sommet restent piégés ou sont liquidés. Lorsque le prix atteint des niveaux bas, les ventes paniques apparaissent, puis les achats à bas prix entraînent un rebond, incitant ceux qui sont restés à l’écart à poursuivre la hausse. Au terme d’un cycle, les positions bloquées au sommet, les ventes paniques au plus bas et les achats tardifs sont nettoyés dans les deux sens.
Tout le monde sait qu’acheter au sommet est très risqué, qu’une forte exposition est dangereuse et que les décisions émotionnelles entraînent des pertes, mais face aux fluctuations, aux nouvelles stimulantes et à l’ambiance de gains autour d’eux, l’immense majorité est incapable de respecter sa discipline. Comprendre les principes sans parvenir à maîtriser sa cupidité et sa peur, voilà la racine des liquidations répétées.

À court terme après la conférence : la probabilité d’une correction vers la zone des 74 000-75 000 dollars n’est pas faible
À court terme, la stagnation à des niveaux élevés, l’épuisement des bonnes nouvelles, l’importante pression vendeuse au-dessus du marché et l’insuffisance de la demande supplémentaire ne permettent pas une cassure durable. Au regard des tendances historiques et de la structure actuelle des capitaux, la probabilité d’une correction destinée à nettoyer le marché, à résorber la surchauffe et à éliminer les positions accumulées à des niveaux élevés est élevée. La zone des 74 000-75 000 dollars constitue une référence de support importante au cours de ce rebond, ainsi qu’une zone de forte concentration des capitaux. Les gros acteurs ont déjà effectué un nettoyage lors d’une phase en combinant le short squeeze et certaines prises de bénéfices à des niveaux élevés ; le marché n’a donc pas nécessairement besoin d’un effondrement extrêmement profond. Une correction temporaire vers cette zone reste possible et relèverait d’une concrétisation normale des bonnes nouvelles et d’une réparation technique, plutôt que d’un renversement complet de tendance.
Les objectifs habituels d’une correction sont notamment les suivants : nettoyer les positions acheteuses prises dans le sillage de la hausse à des niveaux élevés, réduire l’effet de levier, libérer de l’espace et créer une certaine panique afin d’obtenir des positions à moindre coût. Une fois les positions suffisamment échangées, le marché revient souvent à une phase latérale ou à un rebond temporaire, prolongeant le rythme dans les deux sens.

Septembre dans son ensemble : principalement une phase latérale de nettoyage, avec une faible probabilité de mouvement unidirectionnel extrême
Du point de vue des supports, le contexte général de liquidité macroéconomique ne s’est pas encore complètement inversé, le récit de long terme autour de la conformité du secteur et de l’allocation institutionnelle demeure, et la structure à long terme du bitcoin n’est pas endommagée. Si le nettoyage est suffisant et que les capitaux reviennent, un nouveau test des niveaux supérieurs à 80 000 dollars, voire une exploration de zones plus élevées, reste possible. Mais compte tenu des capitaux réels et du rythme du marché, la probabilité d’une accélération directe et durable vers 90 000-100 000 dollars est faible.
Les facteurs limitants comprennent les suivants : les ETF enregistrent certes des entrées, mais celles-ci doivent encore être confirmées dans la durée ; après plusieurs vagues de fluctuations, la capacité d’absorption du marché est limitée ; tant que la rotation des positions n’est pas suffisamment avancée, la dynamique nécessaire à une envolée unidirectionnelle fait défaut.
Dans l’ensemble, septembre devrait très probablement suivre le rythme suivant : « d’abord une correction ou un nettoyage latéral, puis une réparation, avant de choisir une direction ». Une fluctuation dans les deux sens, avec un rebond temporaire à la hausse et une correction technique à la baisse, pourrait encore rester le scénario dominant. La probabilité d’une envolée ou d’un effondrement extrême est relativement limitée dans les deux cas.

Les principaux risques à prendre impérativement en compte
Premièrement, il faut abandonner complètement l’idée figée selon laquelle « les bonnes nouvelles entraînent forcément une hausse ». Sur les marchés de capitaux, les bonnes nouvelles sont toujours anticipées, puis les bénéfices sont pris dès leur concrétisation. Les conférences constituent souvent une fenêtre de risque à court terme ; il ne faut surtout pas acheter aveuglément au sommet ni parier lourdement sur une cassure.
Deuxièmement, il faut se méfier du nettoyage latéral à des niveaux élevés. La stagnation actuelle est plus probablement le signe d’une prise de bénéfices et d’un relâchement des positions que d’une simple phase d’accumulation d’énergie. Les risques liés à la détention de positions à des niveaux élevés doivent être clairement compris.
Troisièmement, il faut bannir l’effet de levier élevé et les opérations fréquentes à court terme. Dans un environnement marqué par une baisse de la volatilité et des mèches répétées dans les deux sens, un fort effet de levier est très facilement nettoyé par de faibles fluctuations, tandis que les transactions fréquentes ne font qu’éroder continuellement le capital.
Quatrièmement, il faut comprendre la nature du marché. Les hausses et les baisses dépendent en dernier ressort du rythme des capitaux et de la nature humaine. Toutes les fluctuations peuvent être des opérations de rotation destinées à exploiter la cupidité et la peur. Maîtriser ses émotions, réduire la fréquence des opérations et abandonner l’espoir illusoire sont les moyens d’éviter la plupart des pièges classiques.

La stagnation après cette conférence n’est pas le signe d’un affaiblissement soudain du marché, mais le résultat inévitable du changement de rythme des capitaux, de la concrétisation des bonnes nouvelles et de l’échange des positions acheteuses et vendeuses. La probabilité d’une correction destinée à nettoyer le marché à court terme n’est pas faible, et septembre devrait plus probablement être dominé par une phase latérale de nettoyage et un mouvement dans les deux sens. Le plus grand ennemi du marché n’a jamais été les gros acteurs ni le marché lui-même, mais les faiblesses humaines que les traders sont incapables de surmonter. Comprendre les flux de capitaux, reconnaître les tendances et maîtriser ses émotions est bien plus important que d’étudier les indicateurs et de courir après les nouvelles. Avant l’apparition d’une tendance unidirectionnelle claire et d’un retour durable des capitaux, rester lucide et contrôler strictement les risques est l’attitude la plus nécessaire actuellement.$BTC