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‌Le point bas est-il atteint pour SPCX ? Ou reprend-elle simplement son souffle ? La vraie réponse à la question des 150 dollars.

#Gate Défi d'opinion boursière $SPCX

Ce qui s'est passé au cours des 3 dernières semaines n'était pas une introduction en bourse typique. SPCX a traversé 3 échéances majeures de blocage juste après la plus grande introduction en bourse de l'histoire :

6 août : ∼911,5 millions d'actions (∼100 milliards de dollars) débloquées. Clôture en hausse de 6,1 % à 114,92 dollars
20 août : ∼319 millions d'actions (tranche de 7 %) débloquées
26 août : troisième vague de déblocages

Le scénario attendu était un krach de 10 à 15 %. C'est l'inverse qui s'est produit. L'action a clôturé dans le vert le jour du plus important déblocage et a dissipé la panique créée lorsqu'elle est passée sous le prix d'introduction en bourse de 135 dollars.

Cette reprise est-elle donc une tendance durable ou simplement un rebond technique ? Voici la réalité, en termes simples :
I. Pourquoi le rebond s'est-il produit ?
1. Le pire scénario était déjà intégré dans les cours : le marché avait intégré à l'avance, des semaines plus tôt, la crainte de « dépenses massives dans l'IA + 1 milliard d'actions à écouler ». La pression vendeuse réelle lors des jours de déblocage a été bien moindre que prévu. Le rachat de positions vendeuses a accéléré le rallye.

2. Les fondamentaux ont dépassé les attentes : SPCX a dépassé les estimations lors de ses premiers résultats en tant que société cotée.
• Chiffre d'affaires total : 7,81 milliards de dollars (+91,9 % sur un an) contre 6,72 milliards de dollars attendus • Chiffre d'affaires de l'IA / xAI : 2,56 milliards de dollars (+247,5 %) • Chiffre d'affaires de Starlink : 4,29 milliards de dollars - plus de 55 % du chiffre d'affaires total et le seul segment constamment rentable • Abonnés Starlink : 12 millions, soit un doublement sur un an • La perte s'est réduite à 9 cents par action, mieux que prévu
Cela a affaibli le discours selon lequel l'entreprise « ne ferait que brûler des liquidités ».

3. Le seuil psychologique a été reconquis : le passage sous le prix d'introduction en bourse de 135 dollars avait provoqué la panique. Le retour vers ce niveau a fait revenir les acheteurs à la baisse et les ETF.
II. Pourquoi le seuil des 150 dollars sera-t-il difficile à franchir ?
1. Le calendrier des déblocages n'est pas terminé, les plus importants arrivent : pour réduire le choc, la direction de SPCX a prévu une structure de déblocage en 9 étapes. Il reste :
• Des blocs similaires de 7 % continueront d'être débloqués au cours des prochains mois • Des tranches bien plus importantes en décembre 2026 et juin 2027. Les 6,4 milliards d'actions d'Elon Musk à elles seules seront débloquées en juin 2027
À mesure que le cours monte, les plus-values latentes des premiers investisseurs augmentent. Cela signifie des prises de bénéfices à chaque rallye.

2. La facture de l'IA est énorme : le chiffre d'affaires de l'IA a explosé au deuxième trimestre, mais les dépenses d'investissement et la R&D aussi. L'entreprise dépense des milliards dans des centres de données spatiaux dédiés à l'IA, des partenariats avec Nvidia et des satellites V3. Même si le résultat d'exploitation de Starlink a bondi de 79 %, la période d'amortissement de l'IA reste incertaine. Cela remet en question la valorisation élevée.

3. Une sensibilité extrême au flux d'actualités : SPCX n'est pas une action classique ; c'est à la fois un récit autour d'une fusée, des satellites, de l'IA et d'Elon Musk. Un seul titre - les résultats d'un test de Starship, la baisse de l'ARPU de Starlink de 86 à 66 dollars - peut inverser le sentiment en une journée.
III. Qu'attendent les institutions ?
Scénario haussier - Deutsche Bank / Bank of America : elles estiment que le marché évalue mal l'activité liée à l'IA. Des objectifs de 235 à 300 dollars restent envisageables. Leur thèse : si le chiffre d'affaires de l'IA continue de croître de plus de 100 % d'un trimestre sur l'autre, la résistance psychologique à 150 dollars cédera et une nouvelle tendance commencera.

Scénario baissier / prudent - Goldman Sachs / JPMorgan : la valorisation est élevée. À court terme, la demande n'est pas suffisante pour absorber l'offre issue des déblocages. Elles anticipent une fourchette de 130 à 150 dollars, avec une forte résistance à 150 dollars. Pour un rallye durable, elles ont besoin de 2 éléments : 1) la preuve que les ventes réelles d'actions débloquées sont absorbées, 2) des signes de flux de trésorerie disponible positif provenant de l'IA.
Conclusion : que faire ?
Ce rallye n'est pas un « retournement de tendance », c'est un rallye marqué par le fait que « le pire est derrière nous ».

Un passage à 150 dollars à court terme est possible, mais pour se maintenir au-dessus, il faut suivre 3 points de données :
1. Les données de règlement des déblocages d'août : qui a réellement acheté les actions vendues ? 2. L'évolution du cours avant les déblocages de novembre-décembre 3. Les résultats du troisième trimestre : le chiffre d'affaires de l'IA peut-il dépasser $3B à partir de 2,56 milliards de dollars et les dépenses d'investissement peuvent-elles être maîtrisées ?
En termes de stratégie : prendre progressivement ses bénéfices à l'approche de 150 dollars est logique, mais pour un nouvel achat, il est plus rationnel d'attendre que les déblocages de décembre soient absorbés par le marché. SPCX est actuellement dans un processus de formation d'un plancher, la fusée n'a pas encore allumé son deuxième étage.