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NVIDIA publiera ses résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2027 après la clôture des marchés aujourd'hui, le 26 août, et ce rapport est considéré comme l'un des catalyseurs les plus importants de l'année, tant pour le secteur de l'IA que pour l'ensemble du marché.

L'action se négocie actuellement autour de 212,98 dollars, en hausse de 2,15 % sur la journée, après avoir atteint jusqu'à 213,81 dollars lors des échanges précédant l'ouverture. Il s'agit d'un rebond après un recul ininterrompu de sept jours la semaine dernière, au cours duquel l'action a subi une forte pression vendeuse parallèlement à la baisse de 2,05 % du Nasdaq. Avec une capitalisation boursière de 5,15 billions de dollars, le ratio cours/bénéfices est de 32,6, calculé sur les bénéfices des douze derniers mois.

Du côté des attentes, un large consensus se dégage parmi les analystes, l'estimation moyenne de 40 à 62 analystes situant le chiffre d'affaires entre 91,8 et 92,2 milliards de dollars, soit une croissance d'environ 56 à 67 % par rapport à la même période l'an dernier. Les propres prévisions de l'entreprise se situent à 91 milliards de dollars, à plus ou moins 2 %, ce qui signifie que les attentes du marché ne sont supérieures que d'environ 0,9 % à l'estimation de l'entreprise, indiquant que les prévisions de la direction restent légèrement prudentes. L'estimation du bénéfice par action est d'environ 2,08 dollars, soit presque le double du chiffre de 1,05 dollar enregistré l'année dernière. Le cours cible moyen des analystes se situe entre 304 et 305 dollars, indiquant un potentiel de hausse de 25 à 45 % par rapport au niveau actuel, avec un consensus général des 62 analystes recommandant un « achat fort ».

Le contexte est effectivement solide du côté du secteur. Les dépenses d'investissement totales des grandes entreprises du cloud au deuxième trimestre ont atteint 166 milliards de dollars, soit une hausse de 87 % sur un an et de 27 % par rapport au trimestre précédent, portant leur croissance totale au cours des dix derniers trimestres à 272 %. Meta a, à elle seule, augmenté ses dépenses d'investissement de 19,8 à 31,1 milliards de dollars en un seul trimestre, portant son objectif annuel dans une fourchette de 130 à 145 milliards de dollars, tandis qu'Amazon a conservé sa position de plus gros dépensier avec 54,2 milliards de dollars. Selon un rapport de Bloomberg publié le week-end dernier, Nvidia a informé ses clients d'augmentations de prix supérieures à 15 % sur les serveurs équipés de puces Vera Rubin et Blackwell, applicables aux serveurs expédiés au début de 2027, ce qui constitue un autre signal de l'écart entre la demande et l'offre. Les valeurs des fabricants de puces étaient généralement en hausse aujourd'hui avant la publication du rapport, AMD progressant de 4,9 % et Micron de 2,5 %.

Certains éléments ne doivent pas non plus être négligés du côté des risques. La croissance de Blackwell devrait ralentir de 71 % l'année prochaine, ce qui suggère que le cycle actuel pourrait commencer à plafonner. Les prévisions de l'entreprise n'intègrent pas les livraisons de H20 vers la Chine, ce qui indique que le risque géographique reste irrésolu. Un stratégiste de Swissquote souligne que « même d'excellents résultats pourraient ne pas garantir une réaction positive », car les attentes sont déjà intégrées dans les cours à un niveau élevé ; même une solide annonce de résultats pourrait ne pas interrompre les ventes généralisées dans le secteur technologique si les prévisions ne sont pas relevées.

Le calendrier est également crucial, car l'indicateur d'inflation privilégié de la Fed, les données PCE, sera également publié le même jour et devrait atteindre 3,6 % en juillet. Le marché anticipe actuellement une hausse des taux d'un quart de point en 2026, mais le résultat des données d'inflation pourrait modifier les attentes pour la réunion de septembre. Ainsi, deux catalyseurs majeurs interviendront simultanément aujourd'hui, à la fois sur le front microéconomique (les propres résultats de Nvidia) et sur le front macroéconomique (les données d'inflation).

Du côté des positions vendeuses, les paris contre l'entreprise restent relativement limités, les ventes à découvert ne représentant qu'environ 1 % des actions cotées, ce qui indique que le marché ne parie généralement pas sur une baisse de l'action.

Pour ceux qui suivent NVDA et les produits dérivés associés via Gate, le point clé à surveiller ne concerne pas seulement les chiffres de ce trimestre, mais aussi les prévisions pour le troisième trimestre et les commentaires sur la demande pour Blackwell/Vera Rubin, car le marché anticipe déjà une forte croissance. Le véritable facteur déterminant sera le degré de confiance de l'entreprise dans la poursuite de cette croissance jusqu'en 2027.

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