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NVIDIA publie un rapport explosif pour le T2 : le supercycle de l’IA est bel et bien vivant !

Accrochez-vous à vos GPU. Jensen Huang et l’équipe de NVIDIA n’ont pas seulement dépassé les attentes de Wall Street : ils les ont pulvérisées. Le rapport est sorti, et les chiffres confirment ce que nous soupçonnions déjà : le déploiement des infrastructures pour l’IA générative n’en est encore qu’à la première manche.

Voici le détail de ce trimestre colossal.

Les chiffres clés (l’effet « waouh ») :
NVIDIA a publié un chiffre d’affaires de **30,04 milliards de dollars au T2**. Pour mettre cela en perspective, il s’agit d’une **hausse de 122 % sur un an**. Ce n’est pas seulement de la croissance : c’est de l’hyperéchelle. Le BPA s’est établi à 0,68 dollar sur une base ajustée, pulvérisant totalement le consensus des analystes. Lorsqu’une entreprise de 3 billions de dollars affiche une croissance à trois chiffres, elle défie les lois de la gravité financière.

Le moteur : la domination des centres de données
Le segment des centres de données (là où opère la magie de l’IA) a généré 26,3 milliards de dollars, en hausse de 154 % par rapport à l’année dernière. La demande pour l’architecture Hopper (H100/H200) reste insatiable. Les fournisseurs de services cloud (CSP), les entreprises et les nations souveraines se disputent tous l’approvisionnement. Le passage de l’informatique généraliste à l’informatique accélérée n’est pas une tendance : c’est un changement de paradigme.

L’avenir : Blackwell arrive
Tous les regards étaient tournés vers la mise à jour concernant Blackwell, la plateforme d’IA de nouvelle génération. Jensen a confirmé que l’échantillonnage de Blackwell était en cours et qu’ils avaient procédé à une modification de masque afin d’améliorer les rendements de production. Point crucial, la direction a confirmé que la montée en puissance de la production de Blackwell devait commencer au T4 et se poursuivre jusqu’à l’exercice 2026.

Des rumeurs faisaient état de retards potentiels, mais Jensen a rassuré le marché en déclarant que la demande pour Hopper restait extrêmement forte et que Blackwell ne la cannibaliserait pas : il viendrait s’ajouter aux revenus. Ils prévoient plusieurs milliards de dollars de revenus liés à Blackwell au seul T4.

Le joyau caché : l’IA souveraine
L’un des moteurs de cette croissance les plus sous-estimés est l’« IA souveraine ». Les pays du monde entier développent leurs propres capacités nationales en matière d’IA afin de protéger leurs données et leur sécurité. Il s’agit d’une toute nouvelle source de revenus qui n’existait pas il y a 18 mois et qui explose.

Le seul léger « point négatif » (si l’on peut l’appeler ainsi) concerne la marge brute à court terme. NVIDIA prévoit des marges légèrement inférieures au T3 (dans le milieu des 70 %) en raison de l’engagement en amont des coûts de production liés à la montée en puissance de Blackwell. C’est un problème de riche : dépenser de l’argent maintenant pour en gagner encore davantage l’année prochaine.

Montrez-moi l’argent : les rachats d’actions
Pour prouver qu’ils estiment toujours que l’action est sous-évaluée par rapport à l’opportunité liée à l’IA, le conseil d’administration a approuvé une autorisation massive de rachat d’actions de 50 milliards de dollars. Il s’agit d’un signal de confiance majeur dans la génération de flux de trésorerie à long terme.

Les baissiers continuent de crier à la « bulle de l’IA », mais NVIDIA continue d’imprimer des liquidités. Tant que les hyperscalers (Microsoft, Google, Meta, Amazon) se livreront concurrence pour construire les modèles les plus intelligents, ils devront acheter des puces NVIDIA.

Alors que l’architecture Blackwell doit arriver au T4, les prochains trimestres s’annoncent absolument gigantesques. Il ne s’agit plus seulement de puces : il s’agit de posséder le système d’exploitation du futur.

NVIDIA ne vend pas des pelles lors d’une ruée vers l’or ; elle vend les excavatrices qui déplacent la terre.
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@Gate_Square