BTC a déjà bougé, l’ETH devient-il justement un pari plus intéressant ?

Les prévisions du fondateur de Liquid Capital, Yi Lihua, attirent l’attention, car il ne se contente pas d’envisager la poursuite du marché haussier : il estime que le BTC et l’ETH pourraient générer des rendements supérieurs à 3x au cours de ce cycle, avec un potentiel de hausse plus important pour l’ETH que pour le Bitcoin. Cette déclaration a été faite le 24 août, après qu’il a constaté une reprise du marché plus forte que prévu.
Cependant, la question la plus intéressante n’est pas de savoir si ce chiffre de 3x sera réellement atteint.
La question est la suivante : pourquoi l’ETH pourrait-il surperformer le BTC alors que les institutions viennent tout juste de recommencer à acheter agressivement des crypto-actifs ?
Le capital institutionnel commence à s’élargir
La semaine du 17 au 21 août a fourni un indice important. Les ETF spot Bitcoin américains ont reçu environ US$1,92 milliard, tandis que les ETF Ethereum ont enregistré environ US$697 millions. Ensemble, ils ont atteint environ US$2,6 milliards, soit l’une des semaines d’afflux les plus importants depuis octobre 2025.
Le Bitcoin a lui-même brièvement atteint environ US$79 455, tandis que l’ETH est repassé au-dessus de US$2 400.
Ce qui a changé, c’est la direction des capitaux.
Le marché n’achète plus seulement du Bitcoin comme actif principal. L’exposition commence à s’étendre à l’Ethereum et à d’autres actifs numériques. Si cette tendance se poursuit, l’ETH dispose d’une marge pour connaître un rallye de rattrapage plus agressif.
Pourquoi la thèse de l’ETH est-elle intéressante ?
Ethereum dispose de catalyseurs différents de ceux du Bitcoin.
Si le Bitcoin est principalement considéré comme un actif monétaire numérique, Ethereum possède une thèse supplémentaire : l’infrastructure financière en chaîne.
Les stablecoins, la tokenisation des actifs, la DeFi et les applications basées sur la blockchain ont toutes besoin d’une infrastructure réseau. Yi Lihua considère lui-même la croissance de la finance en chaîne fondée sur les stablecoins comme l’une des principales opportunités de ce cycle haussier. Il voit également la combinaison de l’IA et des crypto-actifs comme une nouvelle source de demande.
Cela crée deux moteurs de croissance différents :
BTC → rareté + institutions + liquidité
ETH → institutions + activité en chaîne + stablecoins + tokenisation
Si les flux de capitaux institutionnels s’élargissent davantage, l’ETH pourrait bénéficier de ces deux dynamiques.
Mais « 3x » n’est pas un objectif automatiquement atteint
C’est ici que les investisseurs doivent distinguer une thèse haussière d’une certitude concernant les prix.
Les ETF montrent certes une nouvelle demande, mais une grande partie de la hausse de l’AUM la semaine dernière provenait également de l’appréciation du prix des actifs déjà détenus, et pas uniquement de nouveaux capitaux. Sur les quelque US$23 milliards de hausse de l’AUM combiné des ETF BTC et ETH, seuls environ US$2,6 milliards provenaient d’afflux nets.
Cela signifie que la dynamique est effectivement forte, mais que le marché a encore besoin d’une demande nouvelle et durable pour maintenir le rallye.
Conclusion
La thèse de Yi Lihua est intéressante non pas en raison du chiffre de 3x, mais parce qu’il envisage un possible changement de phase sur le marché des crypto-actifs.
Le Bitcoin pourrait être la porte d’entrée des capitaux institutionnels. Mais si la liquidité se dirige ensuite plus en profondeur vers l’infrastructure de l’économie en chaîne, l’ETH pourrait être l’un des principaux bénéficiaires.
Le BTC pourrait mener le rallye. Cependant, lors de la phase suivante, la question la plus intéressante sera de savoir si l’ETH pourra rattraper — puis finalement dépasser — le Bitcoin en pourcentage de hausse.
Pour valider cette thèse, trois indicateurs méritent d’être surveillés : les flux des ETF ETH, l’activité du réseau/des stablecoins et le ratio ETH/BTC.
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