#FedSeesTreasuryMarketFunctioningWell

La Fed estime que le marché des bons du Trésor fonctionne bien : la confiance demeure malgré les niveaux d’endettement

La Réserve fédérale a déclaré que le marché des bons du Trésor fonctionne bien, malgré des émissions record et la volatilité récente. Les ratios de couverture des offres pour la dernière adjudication à 10 ans ont atteint 2,58x, contre une moyenne sur 12 mois de 2,46x, et le volume quotidien moyen des transactions sur les bons du Trésor américain a atteint 850 milliards de dollars. Cette déclaration intervient alors que la dette du gouvernement américain dépasse 40 billions de dollars et que les rendements à 10 ans se maintiennent près de 4,70 %.

Dynamique de la dette mondiale et stabilité du dollar

Alors que la dette du gouvernement américain dépasse 40 billions de dollars et que l’indice du dollar américain a clôturé la semaine en baisse, la Fed a souligné la solidité des infrastructures de marché et l’intermédiation robuste des teneurs de marché. Les avoirs étrangers en bons du Trésor américain ont augmenté de 48 milliards de dollars le mois dernier, portant le total à 8,3 billions de dollars. Malgré l’expansion budgétaire, le solde du compte général du Trésor, à 780 milliards de dollars, fournit un volant suffisant pour assurer des émissions ordonnées, tandis que les indicateurs de liquidité intrajournalière se sont améliorés de 12 % depuis le T1.

Actifs risqués et équilibre des valeurs refuges

L’évaluation de la Fed a renforcé la confiance à l’égard des actifs risqués. Le BTC se maintenant au-dessus de 77 000 dollars et l’or au-dessus de 2 650 dollars reflètent une demande persistante pour des réserves de valeur alternatives, tandis que les marchés actions ont réagi positivement au fonctionnement stable du marché des bons du Trésor. L’assurance d’une liquidité sur le marché obligataire le plus profond au monde a contribué à réduire les primes de risque extrême, même si la demande d’obligations du Trésor américain à longue maturité montre des signes d’essoufflement chez les investisseurs sensibles aux rendements.

Évaluation

Le point de vue de la Fed selon lequel le marché des bons du Trésor fonctionne bien apporte un réconfort à court terme, mais les pressions sous-jacentes demeurent, la dette dépassant 40 billions de dollars. La stabilité de la demande lors des adjudications et l’amélioration de la liquidité ont empêché les perturbations, mais les rendements élevés proches de 4,70 % indiquent la persistance d’une prime budgétaire. Au cours de la prochaine période, la performance des adjudications, la participation des banques centrales étrangères et la politique de bilan de la Fed elle-même seront déterminantes pour savoir si la stabilité du marché des bons du Trésor peut être maintenue dans un contexte de croissance continue de l’offre.

Cette publication ne constitue pas un conseil en investissement et vise uniquement à informer sur les conditions de marché.

#FedSeesTreasuryMarketFunctioningWell