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Le boom de l’IA entraîne une pénurie de tungstène : le métal critique confronté à une crise de l’offre

Le boom de l’IA entraîne une grave pénurie de tungstène, les prix ayant bondi de 38 % cette année pour dépasser 420 dollars par unité de tonne métrique, leur plus haut niveau depuis 2012. La demande des centres de données d’IA, de la fabrication de semi-conducteurs et de l’outillage avancé pour puces a augmenté la consommation de tungstène de 31 % sur un an. Les stocks mondiaux sont tombés à seulement 6 semaines d’approvisionnement, tandis que la Chine, qui contrôle 83 % de la production mondiale, a réduit ses quotas d’exportation de 22 %.

Contraintes de l’offre mondiale et demande technologique

Alors que la dette publique américaine dépasse 40 billions de dollars et que l’indice du dollar américain a clôturé la semaine en baisse, la sécurité des ressources stratégiques est devenue une priorité absolue. La production de serveurs d’IA devrait croître de 45 % cette année, chaque unité nécessitant 3 fois plus de tungstène pour les dissipateurs thermiques, les filaments et les composants destinés à la fabrication de puces que les serveurs traditionnels. La demande totale de tungstène du secteur technologique devrait atteindre 28 000 tonnes en 2025, contre 19 000 tonnes en 2023, dépassant l’offre minière nouvelle, qui n’a progressé que de 4 %.

Les actifs risqués et le marché des matériaux critiques dopés

La pénurie a dopé les marchés connexes. Les actions des sociétés minières de tungstène ont bondi de 52 % au cours des 60 derniers jours, tandis que les producteurs de métaux durs alternatifs ont enregistré des gains de 18 %. L’or au-dessus de 2 650 dollars et la solide performance des actifs liés aux matières premières reflètent une réallocation plus large vers les actifs tangibles, alors que les rendements des bons du Trésor américain se maintiennent autour de 4,70 % et que l’intérêt pour les obligations libellées en dollars s’affaiblit. Les investissements en capital-risque dans les technologies de recyclage du tungstène ont bondi de 67 % ce trimestre.

Évaluation

La pénurie de tungstène due à l’IA souligne comment l’expansion de l’intelligence artificielle crée des effets en cascade bien au-delà des logiciels, jusque dans les chaînes d’approvisionnement physiques. À mesure que les infrastructures d’IA se développent, le contrôle de métaux critiques comme le tungstène, essentiels aux applications à haute température et de haute précision, devient un goulot d’étranglement stratégique. Au cours de la période à venir, les nouveaux projets miniers en dehors de la Chine et les avancées dans la substitution des matériaux seront décisifs pour alléger la pression sur l’offre et soutenir la croissance du matériel informatique lié à l’IA.

Cette publication ne constitue pas un conseil en investissement et est fournie uniquement à titre informatif concernant les conditions du marché.

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