✨️✨️ Strategy cesse de vendre $BTC et constitue un coussin de liquidité de 6,7 milliards de dollars

Strategy n’a effectué aucun $BTC achat ni aucune vente du 17 au 23 août, laissant sa trésorerie inchangée à 840 447 $BTC, acquis pour 63,36 milliards de dollars à un prix moyen de 75 385 dollars. Cette pause est notable, car elle intervient après quatre semaines durant lesquelles l’entreprise a vendu un total de 6 916 BTC.

Au lieu de réinvestir immédiatement de nouveaux capitaux dans le Bitcoin, Strategy a vendu 18,26 millions d’$MSTR actions pour environ 2,01 milliards de dollars. Elle a utilisé $300M pour porter sa réserve USD restreinte à 5,1 milliards de dollars, dépensé 136,4 millions de dollars pour racheter des $STRC et créé un compartiment distinct de « liquidités en USD » de 1,59 milliard de dollars.

Cette distinction est importante. La réserve de 5,1 milliards de dollars est principalement destinée à couvrir les dividendes préférentiels et les intérêts de la dette. Le nouveau compartiment de 1,59 milliard de dollars constitue un capital flexible pouvant être utilisé pour de futurs $BTC achats, le remboursement de la dette, le rachat d’actions préférentielles ou ordinaires, ou le renforcement des réserves. En pratique, Strategy dispose désormais d’environ 6,7 milliards de dollars de liquidités en dollars dédiées, mais seul le nouveau compartiment est largement mobilisable.

Pendant ce temps, le BTC a gagné environ 25 % la semaine dernière sans que Strategy n’achète une seule pièce, faisant repasser la position de l’entreprise, qui détient plus de 840 000 BTC, en plus-value latente. Bernstein note également que le renforcement des réserves de Strategy couvre désormais environ 2,8 années de dividendes et s’attend à ce que les $BTC achats puissent reprendre à mesure que $STRC se redresse vers le pair. Cela crée une configuration nettement différente de celle du début de l’été :

Strategy n’alimente plus le rallye en BTC, le marché a prouvé qu’il pouvait progresser sans les achats de Strategy, et Strategy dispose désormais de nouvelles liquidités disponibles si elle choisit de revenir sur le marché. Il ne s’agit pas simplement d’une histoire selon laquelle « Saylor a cessé d’acheter ». Strategy a échangé l’accumulation immédiate contre une plus grande flexibilité de son bilan, tandis que $BTC a progressé sans avoir besoin de sa demande acheteuse.

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