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La Fed affirme que le marché des bons du Trésor fonctionne « correctement ». Les investisseurs doivent-ils encore s’inquiéter de la hausse des rendements ?

Le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a rejeté les inquiétudes concernant la hausse des rendements des bons du Trésor américains, invoquant un marché des bons du Trésor fonctionnel et suffisamment liquide.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans s’est établi légèrement sous 4,73 % la semaine dernière, tandis que les rendements à 30 ans sont restés élevés.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est juste sous 4,73 %

La Fed estime que le Trésor fonctionne correctement

Les niveaux de liquidité sont restés solides

La Fed a déclaré qu’elle se concentrerait uniquement sur la politique monétaire pour lutter contre l’inflation tant que le marché des bons du Trésor ne serait pas sous tension.

Il convient de faire une distinction importante : des rendements élevés ne signifient pas toujours que le Trésor est sous tension. Tant que la liquidité reste solide et que les prix du marché évoluent comme prévu, la Fed peut continuer à se concentrer sur l’inflation et son impact sur la politique monétaire sans avoir à gérer un marché obligataire en difficulté.

Cependant, ils restent importants pour les investisseurs. Des rendements plus élevés se traduisent par des taux hypothécaires plus élevés, un coût du capital accru pour les entreprises, une pression sur les cours des actions, une variation de la valeur du dollar et même une baisse de la liquidité crypto. Des rendements durablement élevés pourraient considérablement resserrer les conditions sur plusieurs marchés.

Ce que craint le marché, ce n’est pas la tension sur le marché des bons du Trésor lui-même, mais plutôt de savoir si la hausse des rendements signifie que l’inflation reste la priorité absolue, ou si les inquiétudes concernant la dette publique s’intensifient.

Bien que la Fed maintienne que le marché des bons du Trésor se porte bien, les rendements constituent un indicateur sensible pour le reste du monde.

Considérez-vous des rendements à 10 ans supérieurs ou égaux à 4,7 % comme un bon ajustement des prix, ou les rendements élevés représentent-ils un risque important pour les actions et les marchés crypto ?

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