La Corée freine les ETF à effet de levier : le volume des échanges ne représente plus qu’un dixième

L’essor des ETF à effet de levier sur une seule action en Corée du Sud se transforme désormais en leçon coûteuse pour le marché. Le ministre des Finances Koo Yun-cheol a déclaré que l’activité de trading de ces produits avait diminué pour atteindre environ un dixième de son niveau précédent, après le durcissement de la réglementation et le relèvement des barrières à l’entrée pour les investisseurs.

Les nouveaux produits à effet de levier sur une seule action ont été lancés le 27 mai, mais se sont développés très rapidement. La capitalisation de ces produits est passée d’environ 4,4 billions de KRW à 11,9 billions de KRW en moins de deux mois.
Le problème est apparu lorsque le rallye des valeurs technologiques, notamment Samsung Electronics et SK Hynix, s’est brutalement inversé. L’effet de levier amplifie les gains lorsque le marché monte, mais accélère également les pertes et les pressions vendeuses lorsque les prix se retournent. Le gouvernement a même reconnu que ces produits avaient contribué à accentuer la volatilité du marché.
Pas seulement une baisse du volume
Le changement des flux de capitaux après le durcissement de la réglementation est particulièrement intéressant. Les fonds ont commencé à se déplacer des ETF à effet de levier fondés sur une seule action vers les ETF indiciels du KOSDAQ et les produits à effet de levier fondés sur des indices. Début août, plusieurs ETF à effet de levier du KOSDAQ ont même enregistré une hausse d’environ 59–63 % en une semaine.
Cela signifie que les investisseurs coréens n’ont pas complètement abandonné les stratégies à haut risque. Ils ont simplement changé de véhicule d’investissement.
Le gouvernement envisage également de limiter la part des ETF à effet de levier sur une seule action dans les portefeuilles des investisseurs particuliers, le chiffre de 20 % ayant notamment été évoqué parmi les options étudiées.
Conclusion
La baisse du volume à un dixième ne traduit pas simplement une perte d’intérêt. Elle montre que la réglementation peut modifier le comportement du marché en très peu de temps.
Pour les investisseurs, la leçon est claire : l’effet de levier peut accélérer les gains, mais lorsque la tendance s’inverse, il peut aussi accélérer la panique.
La Corée du Sud ne cherche désormais pas seulement à contrôler les ETF à effet de levier, mais teste jusqu’où l’innovation financière peut se développer sans devenir une source de volatilité systémique.
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