Trump a vendu Coinbase et Strategy en juin.

Pourtant, il clamait publiquement que « les États-Unis doivent devenir une superpuissance du Bitcoin ».

La bouche de Trump : le Bitcoin est une réserve stratégique, la crypto est l’avenir.
Le portefeuille de Trump : il a vendu Coinbase en trois fois et Strategy en deux fois, réduisant au total sa position de près de 500 000 dollars. Puis il a acheté un peu de Robinhood avec la petite monnaie, pour un peu plus de 10 000 dollars, comme s’il faisait ses courses.

Plus de 1 000 transactions, pour un montant total allant jusqu’à 260 millions, dont la part liée aux cryptos est ridiculement faible. Qu’est-ce que cela signifie ? Que dans l’allocation réelle des actifs de Trump, les actions crypto ne sont qu’un placement marginal. Il crie très fort, mais il n’a réellement pas misé grand-chose.

Alors pourquoi vendre quand même ? Le calendrier était trop parfait. Juin correspondait précisément à la période entourant la signature de la loi GENIUS, tandis que la SEC poussait la tokenisation des actions. Tout le secteur crypto était en liesse, convaincu que le printemps de la conformité réglementaire était arrivé.

Résultat : il a réduit ses positions au plus haut. Ce n’est pas qu’il est pessimiste quant à la valeur à long terme du secteur crypto, c’est de l’arbitrage à court terme : les bonnes nouvelles réglementaires étaient déjà intégrées, le cours avait monté, il était temps de vendre.

Les particuliers, en entendant Trump soutenir le Bitcoin, se sont précipités pour acheter Coinbase, Strategy et des actions de sociétés minières.

Pendant ce temps, le président vendait déjà en juin. Une fois que les particuliers ont presque fini d’absorber les ventes, la saison des résultats, les données macroéconomiques et les changements réglementaires arrivent, les cours corrigent, et ceux qui se retrouvent piégés sont précisément les personnes entrées sur la base de ces slogans.

Le petit achat de Robinhood est en revanche assez intéressant. Le montant est si faible qu’il peut être ignoré, mais la direction est clairement celle d’un renforcement de position.

Robinhood et Coinbase sont des rivaux acharnés, tous deux se disputant l’accès aux particuliers. De plus, Robinhood occupe une position plus avancée dans le narratif de la tokenisation. En vendant Coinbase pour acheter Robinhood, Trump parie peut-être sur le fait que le prochain engouement réglementaire passera des plateformes d’échange aux courtiers et aux infrastructures on-chain.

Ces quelques transactions crypto ne représentent même pas la petite monnaie dans le montant total de ses transactions, qui atteint 260 millions.

Pour connaître la véritable position du président, il ne faut pas regarder ce qu’il publie sur Twitter, mais la manière dont il agit sur ses comptes. Il peut crier son soutien tous les jours, mais dans son allocation réelle, la crypto n’est qu’un accompagnement.