1,9178 milliards. Le chiffre des entrées nettes de cette semaine dans les ETF spot Bitcoin, je l’ai relu trois fois.

C’est un nouveau record hebdomadaire depuis le « flash crash du 1011 ».

Ça veut dire quoi ?

Après le flash crash d’octobre dernier, les capitaux institutionnels ont pratiquement disparu pendant près de dix mois, soit en restant à l’écart, soit en se retirant. Il y a deux semaines, les entrées hebdomadaires n’étaient que de 75,5 millions, ce qui, comparé à aujourd’hui, ne représente même pas les miettes. Ce n’est pas une inertie émotionnelle, c’est de l’argent frais qui revient.

Plus intéressant encore : ETH. Les ETF spot Ethereum ont enregistré simultanément 692,6 millions d’entrées, soit plus d’un tiers de celles du Bitcoin.

Quel traitement les ETF ETH recevaient-ils auparavant ? Ils étaient détournés par le Bitcoin et délaissés par les institutions. À la mi-juillet, ils n’atteignaient encore que quelques dizaines de millions, comme si on donnait l’aumône à un mendiant. Maintenant, les volumes augmentent soudainement. Qu’est-ce que cela signifie ? Que les institutions n’achètent pas du BTC uniquement pour se protéger contre le risque : elles rouvrent leur exposition à l’ensemble des actifs numériques.

Si elles n’achètent que du BTC, c’est la logique de « l’or en temps de troubles » : les cryptomonnaies ne sont alors qu’un substitut à l’or.

Mais si elles achètent à la fois du BTC et de l’ETH, c’est qu’elles traitent la crypto comme une classe d’actifs à part entière, au même titre que les actions, les obligations ou les matières premières.

Le signal qui se cache derrière cela est cent fois plus important que les fluctuations des prix.

Mais ne vous précipitez pas pour annoncer le retour du marché haussier.

L’analyse de l’IA de BlockBeats contient un avertissement : après les 1,1901 milliards d’entrées en une seule journée en octobre 2025, les flux sont immédiatement redevenus nets sortants. Les flux de capitaux des ETF sont extrêmement impulsifs : ils arrivent vite et repartent tout aussi vite. Les données de cette semaine marquent-elles un retournement de tendance ? Il faudra encore observer plusieurs semaines. Mais elles montrent au moins une chose : la période d’attentisme de près de dix mois qui a suivi le flash crash est terminée.

L’argent des institutions est revenu. Et celui des particuliers ?

Il est encore en train de se faire liquider sur les contrats à terme.

Cette semaine, le Bitcoin a progressé de 22 %, tandis que les positions vendeuses ont subi un véritable carnage de 2,7 milliards.

C’est toujours le même scénario avant le déclenchement d’un grand mouvement de marché.