Les marchés des métaux précieux et industriels ont présenté un tableau véritablement extraordinaire cette année, avec presque tous les actifs s’échangeant simultanément près de sommets historiques ou pluriannuels.

L’or a bondi à 4 608 dollars vendredi, clôturant la journée sur un gain de 1,80 %, tandis que l’argent a grimpé à 68,99 dollars, soit une hausse de 1,15 %. Deux forces distinctes sont à l’origine de ce mouvement : l’affaiblissement du dollar rend les métaux moins chers pour les acheteurs étrangers, tandis que la faiblesse des rendements réels obligataires réduit le coût d’opportunité de la détention d’actifs sans rendement comme l’or et l’argent. Les inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance mondiale et les tensions géopolitiques alimentent également la demande de valeurs refuges, ce qui indique que les investisseurs considèrent davantage les métaux comme une réserve de valeur que comme un actif générateur de revenus.

Si l’on examine le tableau d’ensemble de cette année, les chiffres sont véritablement frappants : tout au long de 2025, l’or a gagné 65 %, l’argent 149 %, le platine 122 % et le palladium 72 % – la plus forte hausse annuelle de l’or depuis 1979. Au cours des premiers jours de janvier 2026, l’or a dépassé 4 500 dollars, l’argent a franchi les 80 dollars et le platine a atteint son premier record depuis 2007. Des institutions comme TD Securities ont revu leurs prévisions à la hausse pour cette année, anticipant une moyenne annuelle de 4 831 dollars pour l’or, 65,50 dollars pour l’argent, 2 063 dollars pour le platine et 1 819 dollars pour le palladium.

Du côté des métaux industriels, le cuivre est incontestablement la vedette. En août, le métal a atteint un record de 14 455 dollars la tonne au London Metal Exchange, principalement porté par une forte hausse de la demande liée aux centres de données d’IA et aux investissements dans les réseaux électriques. Le cuivre a historiquement été considéré comme un indicateur de l’activité économique mondiale, mais les analystes soulignent désormais que cette relation pourrait avoir changé, le prix étant davantage tiré par la demande en infrastructures d’IA. Les perturbations à la mine de Grasberg, en Indonésie, constituent un autre facteur de resserrement de l’offre, cette mine étant l’une des plus grandes sources de cuivre au monde et sa production ne devant se redresser que progressivement jusqu’à la fin de 2027.

L’aluminium subit une pression similaire sur l’offre, la Chine approchant son plafond annuel de production fixé à 45 millions de tonnes, ce qui limite l’offre mondiale. Toutefois, une hausse de 18,7 % des exportations chinoises contribue à compenser une partie des perturbations de l’offre en provenance du Moyen-Orient en raison du conflit avec l’Iran. L’usine d’Alunorte, au Brésil, qui fonctionne à moitié de sa capacité en raison de problèmes d’approvisionnement en gaz naturel, constitue une autre source d’inquiétude concernant l’offre.

Le nickel évolue plus calmement que les autres métaux. La production de l’Indonésie représente environ 60 % de la production minière mondiale, laissant l’offre relativement confortable. La Banque mondiale s’attend à une hausse des prix du nickel d’environ 12 % cette année, une progression plus modérée que celle des autres métaux.

Le dénominateur commun de ce tableau est que le conflit avec l’Iran fait augmenter les coûts de l’énergie, les perturbations minières et le risque de nouvelles restrictions commerciales, ce qui indique que les risques pesant sur les prix des métaux restent orientés à la hausse. La Banque mondiale s’attend à ce que l’aluminium, le cuivre et l’étain atteignent des niveaux annuels records en 2026, avec des hausses d’environ 20 % chacun.

Pour ceux qui suivent les actifs tokenisés liés aux métaux précieux comme XAU et XAG via Gate, le point essentiel à surveiller est qu’une grande partie de ce rallye est alimentée par la faiblesse du dollar et une prime de risque géopolitique. La pérennité de ces deux facteurs dépend à la fois de la trajectoire des taux d’intérêt de la Fed et de l’évolution du conflit au Moyen-Orient. Les détails du prochain train de sanctions américaines et les déclarations de la Fed dans les semaines à venir seront les développements les plus déterminants pour établir si ce rallye des métaux se poursuit.

DYOR 🔎 NFA ✔️

#GateStockInsightsChallenge