Les prix du pétrole ont fortement augmenté cette semaine, le Brent atteignant vendredi son plus haut niveau depuis juillet dernier, évoluant près de 94 dollars, et enregistrant sa deuxième hausse hebdomadaire consécutive, avec une progression de plus de 5 %. Le WTI évolue dans une fourchette de 86 à 87 dollars, ce qui indique que les deux références coïncident avec l’une des périodes les plus tendues de l’année.

Le principal facteur à l’origine de cette hausse est l’absence de signes d’apaisement dans le conflit entre les États-Unis et l’Iran. Les deux parties sont toujours engagées dans un différend non résolu concernant le contrôle du détroit d’Ormuz, et ce conflit continue de perturber les flux énergétiques vers le Moyen-Orient. Le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a annoncé que les détails des nouvelles mesures de Washington visant à isoler l’économie iranienne seraient dévoilés lundi prochain, une initiative que Trump a baptisée « D-Day économique ». Ces mesures pourraient également affecter les pays qui achètent encore du pétrole à l’Iran, principalement la Chine, Pékin rejetant cette pression économique et appelant à une solution diplomatique.

Les inquiétudes concernant l’approvisionnement en pétrole ne proviennent pas d’un seul front. Les perturbations dans le secteur énergétique russe constituent un facteur distinct de soutien aux prix, tandis que les attaques ukrainiennes contre les raffineries et les ports russes affectent la production de carburant, créant des pénuries d’approvisionnement dans certaines régions. Cela montre que le risque géopolitique au Moyen-Orient n’est pas la seule vulnérabilité du marché énergétique mondial ; deux zones de conflit distinctes exercent simultanément une pression sur l’offre.

Les efforts des producteurs du Golfe pour réduire leur dépendance au détroit d’Ormuz se poursuivent, mais ces efforts démontrent eux-mêmes les difficultés auxquelles ils sont confrontés. Le récent changement d’itinéraire de l’Arabie saoudite est devenu si détourné qu’il paraît presque « absurde » sur la carte, le pétrole brut étant transporté vers l’ouest jusqu’au port de Yanbu, puis vers le nord, ce qui souligne à quel point les itinéraires alternatifs sont devenus inefficaces et coûteux dans la pratique. Le secrétaire américain à l’Énergie, Chris Wright, a indiqué que les exportations de pétrole du Moyen-Orient avaient retrouvé un niveau de quinze millions de barils par jour, mais que ce chiffre restait inférieur aux niveaux d’avant le conflit.

Malgré ce tableau, il serait inexact de présenter une image totalement unilatérale, car les prix ont connu des mouvements tout aussi brusques ces dernières semaines. À un moment donné, les contrats à terme WTI de septembre ont chuté de plus de 10 % sur une base hebdomadaire, tombant à 78 dollars, durant une période marquée par un optimisme temporaire concernant les négociations entre les États-Unis et l’Iran. En bref, le marché reste dans un état véritablement volatil, réagissant fortement à la baisse à chaque nouvelle concernant les négociations et fortement à la hausse à chaque nouvelle attaque ou annonce de la poursuite du blocus.

Pour ceux qui suivent via Gate les actifs à risque liés au pétrole et au Moyen-Orient, le point essentiel à surveiller concerne les détails du nouveau train de sanctions américaines contre l’Iran, qui sera annoncé lundi. La mesure dans laquelle ce train de sanctions ciblera de grands acheteurs comme la Chine constituera l’évolution la plus concrète affectant directement à la fois la possibilité que les prix du pétrole restent durablement au-dessus de 90 dollars et les anticipations concernant l’inflation mondiale et les taux d’intérêt de la Fed.

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