La nouvelle frontière de la concurrence dans l’IA : « le pétrole numérique »

Lors d’un discours prononcé à l’occasion d’une réunion sur l’innovation à la Maison-Blanche, le président de la CFTC, Michael Selig, a décrit la puissance de calcul nécessaire à l’intelligence artificielle comme « la matière première la plus importante de notre époque », la qualifiant de « pétrole numérique ». Selig a souligné que « l’Amérique doit dominer ces marchés pour gagner la course à l’IA ».

La nouvelle frontière de la concurrence

La déclaration de Selig révèle clairement que la compétition dans l’IA va au-delà de la fabrication de puces. La concurrence englobe désormais une infrastructure plus vaste comprenant les unités de traitement graphique (GPU), l’énergie, les centres de données et la capacité de calcul. Cette compréhension représente une approche qui considère la puissance de calcul comme un actif stratégique, estimant que celui qui la contrôle façonnera l’économie de l’IA.

Selig a déclaré que lui-même et le secrétaire au Commerce Howard Lutnick travaillaient à faire des États-Unis la « capitale mondiale du calcul » et visaient à établir un cadre réglementaire constituant une « référence d’excellence » sur ces marchés. Il a également déclaré qu’ils voulaient « que les prix de cette matière première de valeur soient déterminés aux États-Unis et que les indices de référence y soient établis ».

Mesures réglementaires

À la suite de cette déclaration, la CFTC a lancé une demande officielle de commentaires sur les produits dérivés liés à la puissance de calcul le 19 août 2026. Cette demande de commentaires, d’une durée de 60 jours, vise à recueillir l’avis des acteurs du secteur sur des questions telles que la taille du marché, la liquidité, les risques de manipulation, la protection des clients et les contrats à terme.

Du côté des marchés, CME Group a annoncé deux nouveaux contrats à terme qu’il prévoit de lancer le 5 octobre 2026. Ces contrats suivront les coûts mensuels de location des puces H100 de Nvidia et des puces Blackwell B200 plus récentes. Intercontinental Exchange (ICE) a également annoncé ses propres contrats à terme sur la puissance de calcul des GPU.

Cependant, l’analogie du « pétrole numérique » employée par Selig est remise en question par ses détracteurs. Contrairement aux matières premières physiques telles que le pétrole, la puissance de calcul ne dispose pas d’un marché standardisé et transparent. Les prix sont déterminés de manière opaque en raison d’accords privés, de prêts cloud et de conditions contractuelles variables. Le scandale LIBOR passé et les échecs des contrats à terme sur la capacité haut débit rappellent que le marché a besoin d’indices de référence fiables et d’un solide « marché au comptant » sous-jacent. Cela comporte également le risque que les indices de référence soient sujets à manipulation.

Ces déclarations du président de la CFTC et les mesures réglementaires qui ont suivi signalent la naissance d’une nouvelle classe d’actifs dans l’économie de l’IA. La création de contrats à terme sur la puissance de calcul pourrait ouvrir un nouvel espace de liquidité et de gestion des risques pour les capitaux institutionnels investis dans le matériel d’IA. Cela pourrait avoir une incidence sur la valorisation des tokens et des projets liés à l’IA. De telles évolutions réglementaires et structurelles sur les marchés traditionnels peuvent également influer sur l’appétit pour le risque et les flux de capitaux, affectant les marchés des cryptoactifs. Les résultats du processus de commentaires de la CFTC et le lancement des contrats à terme de CME devront être suivis de près au cours de la période à venir.

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