Les pressions inflationnistes s’intensifient au Japon : la BOJ signale une hausse des taux d’intérêt en septembre

L’indice des prix à la consommation (IPC) sous-jacent du Japon a augmenté de 1,8 % en glissement annuel en juillet, conformément aux attentes du marché. Toutefois, l’inflation sous-jacente, étroitement surveillée en raison des prix de l’énergie et de la faiblesse du yen, a atteint 1,9 %. Ces données ont renforcé les attentes selon lesquelles la Banque du Japon (BOJ) relèvera son taux directeur à 1,25 % en septembre.

Inflation dans le secteur des services et augmentations des salaires

L’aspect le plus marquant de ces données est la hausse de l’inflation dans le secteur des services. Les responsables politiques estiment que cet indicateur montre que les entreprises répercutent les coûts de la main-d’œuvre sur leurs prix dans un marché du travail tendu. Ce signal est considéré comme une indication d’une inflation plus durable que les mouvements ponctuels des prix provoqués par l’énergie. Le fait que l’indice des prix à la production se maintienne autour de 7,2 %, l’électricité étant le principal facteur de cette hausse, indique que les pressions inflationnistes continuent de se répercuter sur les consommateurs.

Évaluation de la BOJ et prochaines étapes

La BOJ signale qu’elle pourrait envisager un rythme plus rapide de hausses des taux d’intérêt après septembre. Les responsables politiques se préparent à resserrer la politique monétaire, alors que la faiblesse du yen accroît les coûts des importations et que la hausse des prix de l’énergie au Moyen-Orient exerce une pression à la hausse sur l’inflation. Ces données renforcent, plutôt qu’elles ne soutiennent, la thèse d’un resserrement à court terme et se situent dans une fourchette qui justifierait une hausse des taux de la BOJ.

Attentes du marché

Les marchés intègrent une forte probabilité de hausse des taux de la BOJ lors de sa réunion de septembre. Les inquiétudes concernant la hausse de l’inflation dans le secteur des services et la spirale salaires-prix rendent difficile le maintien d’une position prudente par la banque centrale. La BOJ devrait tenter de trouver un équilibre délicat entre le soutien à la croissance économique et la maîtrise de l’inflation au cours de la période à venir.

Cette publication ne constitue pas un conseil en investissement et est fournie uniquement à titre informatif concernant les conditions du marché.

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