Walmart vient de recevoir un « cadeau » de 2,9 milliards de dollars, avant d’annoncer qu’il allait l’utiliser intégralement pour baisser les prix.

Ces 2,9 milliards correspondent à un remboursement de droits de douane. Le directeur financier Rainey a révélé que moins de 100 millions de dollars n’avaient pas encore été récupérés. Mais l’important n’est pas le montant, c’est la manière dont Walmart compte l’utiliser : tout injecter dans le prix de vente des produits, avec des effets visibles dès le troisième trimestre. Réfléchissez-y : il ne s’agit pas de faire davantage de bénéfices, mais de gagner des parts de marché.

Au T2, le chiffre d’affaires a atteint 187,9 milliards de dollars, le commerce électronique a progressé de 23 % et les ventes à magasins comparables de 2,6 %. Mais le bénéfice net a en réalité reculé, passant de 7,03 milliards l’an dernier à 6,37 milliards. Les bénéfices diminuent, mais les prévisions ont été relevées, car Wall Street a compris : Walmart échange des bénéfices à court terme contre des parts de marché à long terme. Avec 2,9 milliards de remboursement et une baisse des prix dans toutes les catégories, comment Costco, Target et Kroger vont-ils réagir ?

Plus frappant encore, la composition de la clientèle évolue. Walmart était autrefois le supermarché des catégories à revenus faibles et moyens ; désormais, les clients aisés commencent à y affluer. Le nombre de nouveaux membres Walmart+ a atteint un record, le nombre de membres de Sam’s Club a augmenté de 8,8 % et les revenus publicitaires ont bondi de 38 %. Ces chiffres montrent une chose : lorsque l’inflation et le prix du pétrole compriment le portefeuille de tout le monde, même les riches mettent leur statut de côté pour faire leurs courses chez Walmart. Et une fois qu’ils y sont, ils se disent : « Tiens, ce n’est pas si mal », et pourraient bien ne plus en repartir.

Les propos du directeur financier sont très intéressants : « Les salaires réels progressent parallèlement, et les consommateurs font preuve de résilience. Malgré cela, nous souhaitons continuer à baisser les prix. » Traduction : vous pouvez encore encaisser, mais je vais quand même baisser les prix, parce que je veux couper les vivres à mes concurrents.

Mais Walmart a aussi ses propres problèmes. Le carburant lui coûtera plus de 2 milliards de dollars supplémentaires cette année, son activité de santé et de bien-être a été pénalisée par la politique de plafonnement du prix des médicaments, et ses stocks ont augmenté de 6,7 %, dont une bonne part de produits haut de gamme — ce qui montre que Walmart parie sur une tendance : la baisse en gamme de la consommation n’est pas temporaire, elle est structurelle. Il utilise ses stocks haut de gamme pour attirer les riches et ses prix bas pour retenir les plus modestes, faisant ainsi d’une pierre deux coups.

La forte hausse de 38 % des revenus publicitaires est un autre signal. Walmart est en train de passer de la « vente de marchandises » à la « vente de trafic », en s’inspirant du modèle de volant d’inertie d’Amazon. Plus il y a de vendeurs tiers, plus l’offre est riche, plus les adhésions prennent de la valeur, plus les revenus publicitaires augmentent, ce qui attire ensuite davantage de vendeurs. Une fois cette boucle lancée, Walmart ne sera plus seulement un distributeur : ce sera une plateforme.
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