319 millions d’actions seront bientôt libérées, mais SpaceX est de nouveau revenu au niveau de son prix d’introduction en Bourse : sur quoi le marché parie-t-il au juste ?

SpaceX a clôturé le 17 août autour de 146 dollars, tandis que le 20 août, environ 319 millions d’actions détenues par des investisseurs précoces et des initiés pourront commencer à être négociées.
En une phrase : le marché sait pertinemment qu’une importante vague de ventes pourrait bientôt arriver, mais les capitaux continuent malgré tout d’affluer par anticipation.
Ce qui est encore plus intéressant, c’est qu’environ 911,5 millions d’actions avaient déjà été libérées le 6 août. À l’époque, beaucoup attendaient de voir une ruée vers la sortie, mais SpaceX ne s’est pas effondré ce jour-là et a au contraire continué à rebondir. Cela montre que le marché ne négocie désormais plus seulement une « entreprise de fusées », mais trois récits superposés : Starlink, l’avantage monopolistique dans les lancements et les infrastructures d’IA.
Les derniers résultats trimestriels ont également conforté les haussiers : le chiffre d’affaires de SpaceX au deuxième trimestre s’est élevé à 7,8 milliards de dollars, presque le double sur un an, tandis que les revenus de Starlink ont progressé de 66 % et représentent désormais plus de la moitié du chiffre d’affaires de l’entreprise. Autrement dit, ce qui soutient véritablement la valorisation de SpaceX n’est plus « aller sur Mars un jour », mais l’Internet satellitaire qui génère déjà des revenus aujourd’hui.
Mais je pense que le 20 août constituera le véritable test de résistance. Le coût d’acquisition des investisseurs précoces est bien inférieur au niveau actuel ; si seulement une partie d’entre eux choisit de prendre ses bénéfices, cette nouvelle offre pourrait suffire à amplifier la volatilité.
Scénario A : après la libération des 319 millions d’actions, celles-ci ne trouvent toujours pas preneur, ce qui signifie que les institutionnels sont disposés à continuer d’absorber les titres et que ce rebond de SpaceX ne constitue pas seulement une correction après une surréaction baissière.
Scénario B : après la libération, les volumes augmentent et le cours retombe sous le prix d’introduction en Bourse de 135 dollars, ce qui signifierait que la hausse précédente reposait davantage sur l’anticipation d’une pression vendeuse moins importante que prévu.
Ce qui importe le plus désormais, ce n’est pas de savoir si SpaceX peut encore raconter une histoire spatiale plus ambitieuse, mais combien de capitaux seront encore disposés à absorber les ventes liées à la libération des actions, avec de l’argent bien réel. Cette réponse permettra de mieux comprendre la valorisation que le marché attribue actuellement à SpaceX que le prochain lancement d’une fusée.
$SPCX