Alors que d’autres dépensent sans compter pour développer l’IA, Google utilise les revenus générés par la recherche et la publicité pour financer son IA. C’est peut-être précisément ce que Berkshire Hathaway apprécie vraiment.

Buffett a enfin pris une position importante dans Google, au point d’en faire immédiatement la troisième plus grande participation de Berkshire Hathaway.

Le dernier formulaire 13F révèle qu’au deuxième trimestre, Berkshire a augmenté sa participation dans Alphabet de 83 %, passant de 57,8 millions d’actions à près de 106 millions, pour une valeur d’environ 37,8 milliards de dollars, derrière Apple et American Express seulement.

En une phrase : Berkshire Hathaway, qui s’est toujours concentré sur les entreprises qu’elle comprend et leurs flux de trésorerie, commence désormais à considérer Google comme un actif central, et non plus seulement comme une petite position d’essai dans la technologie.

Plus intéressant encore, Buffett a clairement déclaré que l’idée d’investir initialement dans Alphabet venait de lui. Au deuxième trimestre, Berkshire a acheté pour 23,5 milliards de dollars d’actions et en a vendu pour 3,7 milliards, mettant également fin à 14 trimestres consécutifs de ventes nettes.

Ce qui mérite vraiment l’attention, ce n’est pas que « Buffett se mette lui aussi à suivre la tendance de l’IA ». La particularité d’Alphabet est qu’elle dispose déjà de moteurs de trésorerie comme la recherche, YouTube et le Cloud. Gemini et les infrastructures d’IA ne font qu’ajouter une nouvelle couche à cet empire commercial existant.

C’est très différent de nombreuses entreprises spécialisées dans l’IA : elles commencent par dépenser massivement en attendant de trouver un modèle économique, tandis que Google utilise ses flux de trésorerie existants pour parier sur la prochaine grande porte d’entrée.

Bien sûr, le risque est également très direct. Si les dépenses d’investissement dans l’IA continuent d’augmenter sans que Gemini ne parvienne finalement à stimuler sensiblement les revenus de la recherche, du Cloud et des clients professionnels, le marché pourrait tout aussi bien réévaluer ces investissements colossaux.

Je préfère donc interpréter cette nouvelle hausse de la participation de Berkshire ainsi : elle ne parie pas sur le « concept de l’IA », mais sur la capacité de Google à traverser toute la course aux armements de l’IA grâce à ses flux de trésorerie existants.

La véritable question devient maintenant la suivante : Buffett a-t-il acheté un géant technologique sous-évalué, ou la prochaine porte d’entrée de l’IA ?

‍$GOOGL $BRK.B $GOOGLX #Alphabet #AI