#7月CPI符合预期通胀继续降温 Ces données de l’IPC se sont révélées conformes aux attentes et, conjuguées aux données étonnamment faibles sur les créations d’emplois non agricoles publiées précédemment, elles ont considérablement refroidi les anticipations du marché concernant une hausse des taux de la Fed en septembre. Si les données de l’indice PCE de juillet, attendues à la fin de ce mois, montrent également un ralentissement, cela éliminerait davantage encore la possibilité d’une hausse des taux en septembre.

#7月CPI符合预期通胀继续降温 Les données du CPI sont conformes aux attentes. Ajoutées à la faiblesse inattendue des précédentes données sur l’emploi non agricole, elles ont nettement refroidi les anticipations du marché concernant une hausse des taux de la Fed en septembre. Si les données du PCE de juillet, qui seront publiées à la fin de ce mois, montrent elles aussi un ralentissement, cela réduira encore davantage la probabilité d’une hausse des taux en septembre.
L’élection approche à grands pas, et une hausse des taux en septembre serait inopportune. De plus, le patron de la Fed, Warsh, a présidé deux réunions, et il a donné l’impression de manquer de clarté, avec des propos vagues et une attitude assez changeante : tantôt il évoque l’inflation mesurée par la moyenne tronquée, tantôt l’inflation liée à l’IA, puis la hausse des rendements des bons du Trésor américain (taux réels), qui aurait produit un effet équivalent à une hausse des taux. Tout cela nous a complètement embrouillés.
Je pense que si le PCE de la fin de ce mois est OK et que les données du mois prochain ne dépassent pas les attentes, alors la Fed ne relèvera pratiquement certainement pas ses taux en septembre. En revanche, si les données du mois prochain repartent à la hausse, les anticipations d’une hausse des taux en septembre pourraient de nouveau bondir.
Pour les marchés, la question de savoir si les taux seront relevés en septembre est peut-être déjà moins sensible.