#股票交易分享挑战 Super Micro Computer SMCI : bondit d’environ 19 %, alors que le « retour de la marge brute » des serveurs IA accélère sa revalorisation

#股票交易分享挑战 Super Micro Computer SMCI : bond de près de 19 %, l’« inversion de la marge brute » des serveurs IA accélère la revalorisation

SMCI a été l’une des valeurs les plus brillantes de la nuit dernière, bondissant de près de 19 % et prolongeant le mouvement de revalorisation amorcé après la hausse de 7 % enregistrée le 11 août après la clôture. La logique centrale a changé : le marché craignait auparavant que SMCI soit une « victime de la guerre des prix et des faibles marges », mais les résultats du T4 ont complètement dissipé ces doutes. Le chiffre d’affaires s’est établi à 11,12 milliards de dollars, en hausse de 93 % sur un an, dans le bas de la fourchette prévisionnelle de 11 à 12,5 milliards de dollars et légèrement inférieur aux attentes des analystes, qui tablaient sur 11,56 milliards de dollars. La direction a expliqué que cette faiblesse était principalement due au report de revenus lié aux retards des clients dans le déploiement de l’alimentation électrique, du refroidissement et des réseaux. En revanche, les bénéfices ont explosé : la marge brute du T4 a atteint 17,5 % (17,6 % hors GAAP), presque le double des 9,6 % enregistrés à la même période l’an dernier, et a progressé de 750 points de base par rapport aux 10,1 % du T3, dépassant largement les prévisions pessimistes initiales de 8,2 % à 8,4 %. Le BPA hors GAAP s’est établi à 1,70 dollar, en hausse de 315 % sur un an et largement supérieur aux attentes de 0,92 à 1,59 dollar. Le bénéfice net GAAP a atteint 1,178 milliard de dollars, soit environ six fois les 195 millions de dollars enregistrés à la même période l’an dernier.

Ce sont surtout les prévisions qui ont déclenché cette flambée. Pour le T1 de l’exercice 2027, la société prévoit un chiffre d’affaires de 14,5 à 15,5 milliards de dollars, avec un point médian de 15 milliards de dollars, soit environ 25 % de plus que les attentes des analystes, estimées à environ 11,8 à 12 milliards de dollars. Pour l’ensemble de l’exercice 2027, les prévisions de chiffre d’affaires s’établissent entre 65 et 72 milliards de dollars, soit environ 30 % de plus que les attentes du marché, estimées à environ 53 à 54,4 milliards de dollars.

Les risques doivent également être pris en compte : la marge brute prévue pour le T1 retombe à 10,4 %—10,8 %, ce qui indique que la marge élevée du T4 pourrait avoir été en partie due à des facteurs ponctuels. Par ailleurs, les flux de trésorerie opérationnels sont brutalement passés de 1,659 milliard de dollars positifs à 6,810 milliards de dollars négatifs, les importantes constitutions de stocks ayant mobilisé une grande quantité de liquidités. $SMCI