Le CPI donne un vent favorable aux marchés, les actions liées à l’IA décollent — pourquoi le BTC « garde-t-il son calme » ?

Après ce ralentissement du CPI, le marché a affiché une divergence très nette. Le sentiment à l’égard des actions technologiques américaines s’est rapidement amélioré, les actions liées à l’IA enregistrant notamment de solides performances, tandis que le BTC n’a pas connu de cassure haussière correspondante et a au contraire légèrement reculé. À première vue, cela semble incohérent avec la logique simple selon laquelle « le ralentissement de l’inflation fait monter les actifs risqués », mais l’analyse des flux de capitaux révèle que le marché se montre en réalité assez rationnel.
Premièrement, les variations des anticipations de taux d’intérêt ont un impact plus direct sur les actions technologiques. Les valorisations des entreprises à forte croissance dépendent fortement de leurs bénéfices futurs. Lorsque le marché s’inquiète moins du niveau élevé des taux d’intérêt, la pression liée à l’actualisation des flux de trésorerie futurs diminue, ce qui soutient naturellement davantage les valorisations. Ainsi, le redressement rapide des actions technologiques liées à l’IA après la publication de données CPI plus faibles n’a rien de surprenant.
Deuxièmement, le secteur de l’IA bénéficie également d’une tendance industrielle qui le soutient. Le marché se concentre désormais non seulement sur les taux d’intérêt, mais aussi sur la poursuite ou non des dépenses d’investissement dans l’IA, la croissance de la demande de puces et la capacité des entreprises concernées à continuer de dégager des bénéfices. Autrement dit, le rallye de l’IA repose sur un double narratif : « facteurs macroéconomiques + fondamentaux ».
Le BTC est différent. Bien qu’il soit lui aussi un actif à haut risque, sa tendance à court terme est davantage influencée par le positionnement et le sentiment du marché. S’il a déjà fortement progressé, il est tout à fait logique que les investisseurs prennent leurs bénéfices après une bonne nouvelle. En particulier, lorsque l’appétit global pour le risque se redresse, les capitaux ne continuent pas nécessairement d’affluer vers le BTC ; ils peuvent plutôt se déplacer vers les actions, les semi-conducteurs et d’autres actifs offrant davantage de visibilité.
En outre, le ralentissement du CPI ne constitue qu’un seul point de données et ne peut pas modifier immédiatement l’ensemble du cycle de politique monétaire. Ce qui importe réellement aux investisseurs, c’est de savoir si l’inflation continuera de reculer au cours des prochains mois et si la Réserve fédérale commencera progressivement à envoyer des signaux d’assouplissement de sa politique.
Par conséquent, le repli modéré actuel du BTC ressemble davantage à une réallocation des capitaux à court terme qu’à une détérioration complète du narratif macroéconomique. Si l’inflation continue de s’améliorer à l’avenir, tandis que le dollar et les rendements des bons du Trésor américain poursuivent leur baisse, le BTC pourrait encore retrouver sa place d’actif central dans les opérations liées à la liquidité.
Les marchés n’ont jamais été aussi simples que « les bonnes nouvelles font monter les cours, les mauvaises nouvelles les font baisser ». Les capitaux choisissent la direction qu’ils privilégient le plus. Les actions liées à l’IA ont capté toute l’attention pour le moment, mais le BTC n’a simplement pas encore pris le micro. #我的七夕交易分享