‍#我的七夕交易分享 Tous les catalyseurs favorables sont déjà intégrés dans les cours, alors pourquoi le marché ne monte-t-il pas ?

La plus grande controverse du marché aujourd'hui, et le point central qui déroute le plus tous les investisseurs : les facteurs macroéconomiques favorables sont au maximum, mais le marché des cryptomonnaies y est totalement insensible.

L'IPC américain de juillet a augmenté de 3,4 % sur un an, poursuivant son recul par rapport aux 3,5 % de juin. Les données correspondent parfaitement aux attentes du marché, confirmant le refroidissement de l'inflation. Soutenu par cette nouvelle favorable, l'indice Nasdaq a progressé de 0,54 %, tandis que les valeurs liées aux puces IA et au cloud computing ont toutes explosé, entraînant une hausse généralisée des actifs risqués américains. Mais le marché des cryptomonnaies est resté totalement « indifférent » : le BTC n'a progressé que brièvement de 0,3 % après la publication des données avant de refluer rapidement, tandis que l'ETH a lui aussi manqué de vigueur après son bref bond, confirmant une dynamique faible et totalement découplée des actions américaines.

La seule véritable explication est la suivante : tous les facteurs favorables avaient déjà été intégrés dans les cours par le marché.

Les anticipations d'un refroidissement de l'inflation au cours de cette phase avaient déjà été largement absorbées par le marché lors des précédentes évolutions, si bien que leur concrétisation n'a généré aucun nouvel afflux acheteur. Parallèlement, le marché se trouve dans une phase typique où les mauvaises nouvelles sont épuisées, mais où les bonnes nouvelles ne sont pas encore arrivées : les données de CME FedWatch indiquent que la probabilité d'une hausse des taux de la Fed en septembre est passée brutalement de 30 % à 60 %, le risque de resserrement ayant fortement diminué, mais le marché n'a pas encore formé d'anticipation claire d'une baisse des taux et ne dispose pas d'une logique de croissance suffisante pour soutenir un rebond.

Plus important encore, l'or a franchi les 4 500 dollars, atteignant un nouveau sommet sur deux mois. Les capitaux de protection et de préservation de la valeur se sont fortement détournés vers l'or, réduisant encore l'espace de hausse des actifs risqués liés aux cryptomonnaies et privant totalement le marché de sa dynamique haussière.

Le BTC confronté à trois pressions fatales

Derrière une évolution apparemment calme et latérale, trois pressions latentes continuent de plafonner le rebond du bitcoin et constituent le principal obstacle à une percée à court terme :

1. L'escalade des tensions géopolitiques refroidit continuellement l'appétit pour le risque

Le conflit géopolitique dans le détroit d'Ormuz continue de s'intensifier. Les autorités iraniennes ont déclaré que le détroit pourrait être bloqué jusqu'en 2029 afin de riposter au blocus maritime américain. La crise touchant l'un des principaux corridors énergétiques mondiaux a directement propulsé le pétrole brut WTI à 83,75 dollars le baril, entraînant une contraction rapide de l'appétit pour le risque sur les marchés mondiaux. Comparés à l'or, qui possède des caractéristiques défensives plus marquées, les actifs liés aux cryptomonnaies ont vu leur profil risqué davantage ressortir et ont été les premiers à subir les retraits de capitaux.

2. Le report de la mise en œuvre de la réglementation entretient l'incertitude

Le vote sur le principal texte américain consacré aux cryptomonnaies, le « Digital Asset Market Clarity Act », a été reporté à septembre. Le vide réglementaire à court terme prive le marché d'orientations politiques claires. À cela s'ajoute la décision de l'État américain d'Hawaï de mettre fin en octobre aux services de terminaux d'achat de cryptomonnaies en espèces. La réglementation mondiale montre ainsi une tendance au « resserrement structurel », continuant de peser sur la confiance des institutions souhaitant entrer sur le marché.

3. Les réductions de positions des institutions se concrétisent, maintenant la pression vendeuse

L'institution de premier plan Strategy continue de réduire ses positions et de les monétiser. Après avoir vendu 1 690 BTC la semaine dernière, elle a de nouveau levé 653 millions de dollars grâce à une émission d'actions, faisant passer le total de ses avoirs en BTC à 840 447 unités. Il convient de noter que le prix moyen de ses positions atteint 75 385 dollars. Ses avoirs affichent actuellement une importante moins-value latente globale, et la pression vendeuse potentielle liée à de nouvelles réductions de positions pour limiter les pertes pourrait persister, pesant durablement sur le marché.

Bilan du marché et perspectives

Pour le marché des cryptomonnaies du 13 août, les mots-clés sont découplage, baisse des volumes, nettoyage et évolution latérale. La concrétisation des facteurs macroéconomiques favorables n'a pas suffi à soutenir le marché, tandis que les trois pressions liées aux risques géopolitiques, à l'incertitude réglementaire et aux ventes institutionnelles pèsent sur le BTC. L'ETH évolue faiblement sous l'effet des sorties des ETF, de la rupture technique et de la prudence des capitaux, mais ses fondamentaux on-chain continuent de s'améliorer et sa base à moyen et long terme reste solide.

À court terme, la liquidité du marché n'est pas encore revenue et le bras de fer entre acheteurs et vendeurs devrait se poursuivre. Tant que les principales résistances ne sont pas franchies, il faut absolument éviter de poursuivre la hausse ; tant que les supports clés ne sont pas cassés, il ne faut pas non plus adopter aveuglément un biais baissier. Plus la phase de nettoyage latéral est éprouvante, plus le prochain mouvement directionnel sera attendu. Il convient de surveiller en priorité les franchissements accompagnés d'une hausse des volumes et de suivre la tendance.‍$BTC