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Le marché de l’emploi américain vient de réserver une énorme surprise, et les marchés y prêtent attention.

Les créations d’emplois non agricoles de juillet se sont établies à -23 000 emplois, bien en dessous des attentes des économistes, qui tablaient sur une hausse d’environ 80 000 emplois. Dans le même temps, les chiffres précédents de l’emploi pour mai et juin ont été révisés à la baisse de 103 000 emplois au total. Le taux de chômage a toutefois légèrement reculé à 4,1 %.

C’est pourquoi le dernier rapport NFP est qualifié de choc.

Depuis des mois, les traders surveillent le marché du travail à la recherche de signes indiquant que l’économie américaine perd de son élan. Une situation de l’emploi plus faible peut réduire la pression sur la Réserve fédérale pour maintenir une politique monétaire restrictive et renforcer les anticipations d’un assouplissement de sa politique.

Cela ne signifie pas automatiquement qu’une baisse des taux est garantie.

La Fed doit toujours trouver un équilibre entre l’emploi et l’inflation. L’IPC de juillet a fait ressortir une inflation globale de 3,4 % sur un an, tandis que l’IPC sous-jacent a augmenté de 2,5 %. L’inflation évolue dans une direction plus maîtrisable, mais elle reste supérieure à l’objectif de 2 % de la Fed.

C’est cette combinaison qui rend la situation actuelle si intéressante :

Emploi plus faible + inflation plus modérée = anticipations renforcées d’un assouplissement de la politique monétaire.

Les marchés ont déjà réagi en réduisant fortement les anticipations d’une hausse des taux de la Fed en septembre.

Pour les actifs à risque, cela pourrait devenir un thème important.

Des anticipations de taux plus bas peuvent soutenir les actions, les cryptomonnaies et d’autres actifs sensibles au risque, car des rendements plus faibles peuvent rendre les investissements alternatifs plus attrayants. Un dollar plus faible peut également influencer les marchés mondiaux et les matières premières.

Mais les traders doivent se souvenir d’une règle importante :

Ce sont les anticipations qui font bouger les marchés, pas les gros titres à eux seuls.

Les prochains rapports sur l’inflation, les données sur l’emploi, la croissance des salaires et la communication de la Fed seront tous importants.

Le Bitcoin peut progresser grâce aux anticipations de baisse des taux, mais il peut également connaître une forte volatilité lorsque les traders commencent à intégrer la prochaine surprise économique.

Le choc du NFP a changé la conversation.

Désormais, la question n’est plus simplement de savoir si la Fed peut maintenir des taux élevés.

La question la plus importante est de savoir si le marché du travail s’affaiblit suffisamment rapidement pour rendre les baisses de taux de plus en plus difficiles à ignorer.

Les prochaines publications économiques pourraient être extrêmement importantes.

Surveillez les données. Surveillez la Fed. Gérez le risque.