PERSPECTIVES DE L’OR AOÛT 2026

$PAXG $XAU

- Les achats des banques centrales restent un soutien structurel majeur pour l’or
- La Chine continue d’accroître ses réserves d’or et soutient la demande physique
- D’autres banques centrales diversifient leurs réserves pour réduire leur exposition excessive au dollar américain
- La baisse des rendements réels et l’affaiblissement du dollar américain seraient fortement haussiers
- La hausse des rendements obligataires et le renforcement du dollar restent les principaux risques baissiers
- Les flux entrants des ETF pourraient être le principal catalyseur de la prochaine forte hausse
- La demande de joaillerie est sous pression à des prix élevés, notamment en Chine et en Inde
- L’offre minière évolue lentement ; le recyclage augmente lorsque les prix sont élevés

PERSPECTIVES À 1 MOIS

Neutres à légèrement haussières.

L’or pourrait se consolider ou évoluer dans une large fourchette, sauf en cas d’apparition d’un catalyseur majeur. Les principaux déclencheurs haussiers incluent la baisse des rendements des obligations américaines, l’affaiblissement du dollar, une escalade géopolitique, des données économiques plus faibles ou une reprise des flux entrants des ETF.

Scénario attendu : environ -5 % à +5 % par rapport aux niveaux actuels.

PERSPECTIVES À 6 MOIS

Légèrement haussières.

Les perspectives générales restent positives, car les achats des banques centrales, l’accumulation de réserves chinoises, l’incertitude géopolitique, les préoccupations budgétaires et liées à la dette, ainsi qu’un éventuel assouplissement monétaire continuent de soutenir la demande.

Scénario haussier : +5 % à +20 % si les rendements baissent, si le risque de récession augmente ou si les tensions géopolitiques s’intensifient.

Scénario baissier : -5 % à -15 % si l’économie américaine reste solide, si les rendements obligataires augmentent, si le dollar se renforce et si les investisseurs se tournent fortement vers les actifs risqués.

POINTS À SURVEILLER

- Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans et les rendements réels
- L’indice du dollar américain (DXY)
- Les anticipations de baisse des taux de la Réserve fédérale
- Les flux entrants ou sortants des ETF sur l’or
- Les achats mensuels de réserves d’or de la PBoC
- Les annonces d’achats d’autres banques centrales
- La demande physique chinoise et la prime sur l’or à Shanghai
- Les importations indiennes, la demande de joaillerie et la saison des festivals
- Les évolutions géopolitiques
- Les données sur l’inflation et la récession

EN RÉSUMÉ

L’or reste soutenu structurellement, mais la volatilité à court terme devrait persister. La confirmation haussière la plus solide serait une baisse des rendements réels, un dollar américain plus faible, une reprise de la demande des ETF et la poursuite des achats des banques centrales.

#GOLD