Interprétation de The Graph : le marché des données offre une adéquation rare des produits, GRT deviendra-t-il le nouvel Alpha des besoins en données ?
En entrant dans la nouvelle année, en regardant en arrière sur le marché des cryptomonnaies de la seconde moitié de l'année dernière, les émotions et les points chauds semblent connaître des hauts et des bas comme une montagne russe.
En septembre, certains développeurs d'Ethereum ont déclaré qu'ils avaient "choisi la mauvaise industrie", la plupart des projets manquant d'originalité et de réelle utilité ; en même temps, certains estimaient que investir dans des jetons de la précédente période était une perte de temps. La spéculation sur les nouvelles monnaies et l'abandon des anciennes monnaies ont progressivement fait perdre de la valeur aux anciens jetons...
Avec la vague de chaleur de l'agent AI allumant le marché cryptographique et la récente reprise collective des anciennes pièces, que ce soit les nouveaux ou les anciens projets, la passion de tous a été poussée à l'extrême, cherchant encore plus de raisons valables pour la hausse.
Dans le contexte actuel du marché, sur quel projet devrions-nous nous concentrer pour avoir plus d'opportunités?
Le cycle est en rotation, les fluctuations de prix sont le pouls agité du marché; mais pour traverser les hausses et les baisses, l'adaptation de la demande est la clé de la vie ou de la mort du projet.
Avoir une demande ne signifie pas nécessairement une flambée des prix, mais l'absence de demande signifie inévitablement une faible liquidité finale ou une réduction à zéro.
Quels autres domaines, en dehors de ceux mentionnés ci-dessus, ont encore une forte demande mais sont hors de notre champ de vision ?
Une narration populaire récente est que les agents d'IA ont besoin de plus de données de meilleure qualité pour devenir plus intelligents ; mais en réalité, tous les projets Web3 ont une demande de données qui ne cesse de croître, mais qui est difficile à observer pour les gens ordinaires :
Index de données.
La recherche à partir des données désorganisées sur la chaîne en utilisant des index est la base de toute compréhension d'un projet, de sa fondation et de toutes les analyses pour les porteurs de projet, les développeurs et même les utilisateurs de la chaîne.
Chaque fois qu'un nouveau projet de cryptage apparaît, il y a une demande de recherche / indexation de données, plus il y a de projets, plus la demande est forte.
Et dans cette direction, le projet historique The Graph, en tant que représentant, continue de maintenir une forte impulsion là où nous ne pouvons pas la voir :
Depuis décembre de l'année dernière, le projet a été créé depuis 4 ans et a jusqu'à présent construit plus de 10 000 sous-graphes, 100 indexeurs, plus de 170 000 déposants et plus de 800 conservateurs, la communauté d'utilisateurs est répartie dans le monde entier.
Dans le monde volatile de la cryptographie, la longévité n'est pas courante.
Si un projet de construction est vraiment nécessaire, c'est le niveau minimum pour que le projet puisse continuer. Mais quelle est la limite de The Graph? Est-ce que le jeton GRT peut briser le sort de la spéculation sur les nouveaux projets sans spéculer sur les anciens?
Si vous ne connaissez pas le projet The Graph et les besoins d'indexation des données, et que vous cherchez à trouver plus de revenus dans le contexte actuel du marché, vous pourriez plonger dans l'océan des données en chaîne et explorer une opération sous-marine méconnue mais très demandée de The Graph.
Demande d'indexation des données, machine perpétuelle sous rotation de point chaud
Analyser un projet, il est très important de comprendre son écosystème.
Où se positionne The Graph dans l'écosystème crypté actuel ? En fait, vous pouvez considérer tout le marché comme un océan, avec des situations différentes sur et sous l'eau.
En raison de la capacité limitée de l'attention humaine, vous êtes plus susceptibles de voir le 'mouvement' sur l'eau, avec différents projets qui apparaissent et disparaissent successivement, le PMF (Product-Market Fit) reste davantage dans un discours slogan et une narration exploitée.
Cependant, l'auteur estime que le véritable PMF du marché cryptographique n'est en réalité pas à la surface.
Sous l'eau, que ce soit le point chaud tournant, l'IA ou les Meme, le produit qui peut être utilisé par la plupart des projets est le meilleur PMF à ce stade; on peut facilement observer Pump.fun, etc.
Si nous considérons les transactions comme un flux continu d'océan crypté, il est facile de comprendre Pump.fun; mais de l'autre côté, il y a une demande moins évidente mais plus profonde qui soutient divers projets sur l'eau: l'indexation des données.
En termes simples, vous n'avez peut-être pas besoin de données vous-même, mais dès qu'un nouveau projet de cryptage apparaît, il y a une demande de requête/indexation de données.
Par exemple, un DEX sur la chaîne doit analyser son historique de transactions et sa liquidité, ce qui nécessite de consulter des données;
Par exemple, un Meme qui examine la situation de la combustion de ses propres jetons, si les rachats de frais achètent de nouveaux jetons, il est également nécessaire de vérifier les données...
Vous pouvez ne pas trouver ce qu'on appelle la demande forte du marché de la cryptographie, mais fournir des services de données pour les projets est la demande la plus forte --- les projets de cryptographie doivent fournir des services aux utilisateurs (ou du moins sembler le faire), et ils ont besoin de données sur la chaîne pour analyser, visualiser et surveiller en temps réel leurs propres données commerciales.
Si une demande n'est pas très exigeante sur le marché actuel de la cryptographie, c'est plutôt un signe que le marché est vaste.
En d'autres termes, si tout le monde a besoin d'indexer des données, au lieu de distinguer les demandeurs entre les bons et les mauvais (il peut également y avoir des projets en l'air), il vaut mieux se concentrer sur les personnes qui fournissent les pelles --- c'est aussi un créneau étrange et réaliste dans lequel se trouve The Graph dans le contexte actuel du marché.
Cette position n'est pas si facile à trouver sur le marché, c'est aussi pourquoi vous devez prêter attention à des projets tels que The Graph :
Fournir un index de données à d'autres projets est un PMF pratique, large et en demande réelle dans l'environnement actuel, permettant au projet lui-même de survivre à travers les cycles.
En vous mettant à la place du projet, comment pensez-vous en tant que projet de cryptographie ?
Les données sur la chaîne sont désordonnées et fragmentées, il est en fait très difficile d'analyser si l'utilisateur A a transféré les actifs de B à C. Les projets de cryptage eux-mêmes sont trop coûteux, il est nécessaire qu'il y ait un fournisseur de services pour les "pelles".
Alors la question est : d'où viennent les données que je veux ? Comment puis-je les vérifier plus rapidement ?
Vous devez entrer dans The Grpah et regarder les détails.
Comprendre en une seconde The Graph et Subgraph : le "catalogue électronique" de la bibliothèque en chaîne
En parcourant les rapports de recherche et les articles de la région chinoise, il n'y a pas vraiment beaucoup d'introduction sur The Graph.
D'une part, l'indexation des données est davantage orientée vers les étapes To B, ce qui est plus éloigné pour les utilisateurs ordinaires. D'autre part, la technologie sous-jacente devient encore plus difficile à comprendre dans le bruit médiatique.
Par conséquent, nous essayons ici de vous faire comprendre rapidement The Graph avec des analogies plus populaires ; une fois que vous comprenez que la demande d'indexation des données est une nécessité, vous pourriez avoir une vision différente de la valeur d'investissement de Graph et de son jeton.
Un exemple qui élimine tous les détails techniques est que vous pouvez imaginer The Graph comme un bibliothécaire.
Maintenant, les différentes chaînes publiques sont un peu comme une immense bibliothèque, qui stocke une quantité massive d'informations (historique des transactions, état des contrats intelligents, etc.). Mais cette bibliothèque est très spéciale :
Les livres (données) continuent d'augmenter.
Il n'y a pas de répertoire ou de système d'indexation fixe.
Pour trouver des informations spécifiques, vous pourriez avoir besoin de consulter des milliers de livres.
Beaucoup de livres et peu de conseils, chercher ce que l'on veut revient à chercher une aiguille dans une botte de foin.
Ainsi, The Graph est comme le bibliothécaire de cette bibliothèque :
Il continuera à organiser et indexer les nouveaux livres (données de la blockchain).
Il a créé un système de requête facile à utiliser (similaire au catalogue électronique d'une bibliothèque).
Lorsque vous avez besoin d'une information spécifique, il vous suffit de dire à The Graph ce que vous voulez, et il vous trouvera rapidement les livres et les "pages" (données spécifiques de la blockchain) pertinentes.
Par conséquent, ce que fait The Graph est en réalité de classer de manière organisée les données de la chaîne pour l'ensemble du monde crypté, afin de faciliter la recherche.
Les avantages de le faire sont également évidents.
Les développeurs et les projets n'ont pas besoin de créer leur propre système d'indexation de données complexe, ce qui permet aux utilisateurs d'obtenir plus rapidement les informations sur la blockchain dont ils ont besoin. Cela rend la construction d'applications décentralisées complexes (DApps) plus facile au niveau des données.
En ce qui concerne la valeur du projet et la narration dont nous avons discuté précédemment, l'effet à long terme de The Graph réside dans le fait que, quelle que soit la raison pour laquelle vous entrez dans une bibliothèque (que l'application soit réelle ou virtuelle), si vous voulez chercher un livre, vous devez utiliser The Graph. C'est là la véritable raison pour laquelle l'indexation des données est une nécessité absolue.
Vous pourriez vous demander, que faire si je ne veux pas une bibliothèque aussi grande, je veux juste consulter les livres qui m'intéressent ?
Cela implique également une fonctionnalité centrale de The Graph --- sous-graphique (Subgraph).
Par exemple, vous êtes particulièrement intéressé par le livre "Decentralized Exchange (DEX)". Vous pouvez créer un sous-graphique spécifiquement dédié au DEX, qui comprendra en réalité du contenu, y compris mais sans s'y limiter :
Quels contrats intelligents spécifiques doivent être indexés
Suivre quels événements (tels que les transactions, l'ajout de liquidité, etc.)
Comment organiser et stocker ces données
Comment puis-je consulter ces données
Ainsi, si vous avez plusieurs répertoires d'intérêt spécialisés, vous formerez plusieurs sous-graphiques, orientés vers divers scénarios du monde crypté, à utiliser par diverses applications.
Ou plus simplement, un sous-graphe ressemble davantage à une cote de classification de gestion des bibliothèques, où un même type correspond à des documents sur un même sujet.
Et ces sous-graphiques continuent de croître.
Selon les données de Messari, à la fin du deuxième trimestre 2024, 7 370 sous-graphiques ont été déployés sur le réseau décentralisé, en hausse de 278% par rapport aux 1 952 de la fin du premier trimestre 2024.
Au cours du troisième trimestre, le nombre de sous-graphes actifs de The Graph a continué d'augmenter, atteignant plus de 10 000 d'ici janvier de cette année. Cette croissance stable témoigne du rôle de plus en plus important de The Graph dans le soutien à grande échelle des applications décentralisées.
Une fois que vous avez compris le concept, il sera plus facile de comprendre les avantages de The Graph.
Étant donné que plusieurs sujets spécifiques peuvent créer des répertoires dédiés pour répondre aux besoins spécifiques des différentes applications de cryptage, ils peuvent faire au moins deux choses différentes :
Des données brutes de la blockchain à la création de sous-graphes, créez des index pour différents sujets
Les différents projets utilisent l'API Graph pour indexer et fournir des services basés sur les données pour leurs activités respectives
Marché d'indexation de données décentralisé
Un autre problème qui se pose est que si le bibliothécaire contrôle l'index de recherche de l'ensemble des données de la chaîne, pourquoi lui feriez-vous confiance?
En fait, dans la conception de The Graph, les différents rôles du réseau partagent collectivement la tâche de la 'gestion de bibliothèque' de manière décentralisée, plutôt que d'être centralisée.
Plus en détail, les indexeurs, les délégués, les curateurs et les développeurs forment ensemble un marché décentralisé d'indexation de données.
Tout d'abord, il y a l'indexeur, qui joue un rôle fondamental, à savoir le traitement et l'indexation des données de la blockchain par les nœuds en cours d'exécution. Ils sont les principaux processeurs de données du réseau, chargés de créer et de maintenir l'index des sous-graphes dans une première étape.
La motivation pour faire ces actions réside dans le fait qu'elles peuvent gagner des frais et des récompenses en misant des jetons GRT (jetons natifs du projet) et en fournissant des services de requête.
Cela ressemble beaucoup aux nœuds de validation sur Ethereum ou d'autres L1, vous avez besoin d'une certaine échelle pour fonctionner; mais si vous n'avez pas assez d'échelle mais que vous souhaitez participer, cela implique un autre rôle, le délégué.
Comme avec la mise en jeu de liquidité, les délégants peuvent également déléguer leur GRT à l'indexeur pour renforcer la sécurité et l'efficacité du réseau, sans avoir besoin de faire fonctionner leur propre nœud.
Sur le plan économique, les commettants peuvent également partager une partie des bénéfices réalisés par l'indexeur.
Ensuite, il y a un rôle clé qui est celui du commissaire d'exposition.
Lorsque l'indexeur crée des milliers de sous-graphiques, lequel est le meilleur ou le plus adapté à un certain scénario d'utilisation ? C'est là que le conservateur peut intervenir, découvrir des sous-graphiques de haute qualité et les marquer avec un signal.
D’un point de vue économique, les récompenses en jetons GRT peuvent être gagnées lorsque le sous-graphe de leur choix est largement utilisé.
En dehors de ces rôles, les développeurs de projets ou les chercheurs indépendants peuvent utiliser les données du sous-graphique The Graph, définir les structures de données à indexer et construire des applications qui utilisent ces données ; ils bénéficient de l'accès rapide et efficace aux données de la blockchain, ce qui réduit les coûts et la complexité du développement.
Et les utilisateurs finaux ici peuvent être des DApp, des analystes de données ou d'autres entités ayant besoin de données blockchain, obtenant un service d'accès aux données rapide et fiable.
Donc, dans l'ensemble, nous pouvons voir :
Certains personnages fournissent des sous-graphiques et des index, tandis que d'autres consomment des sous-graphiques et des index, créant un marché de données décentralisé, non contrôlé par une entité unique et impliquant plusieurs parties.
Ce qui m'intéresse le plus, cependant, c'est de savoir si un tel marché est réellement utilisé par quelqu'un.
Un autre rapport de données de Messari montre que, jusqu'au T2 de l'année dernière, les revenus totaux des frais de requête de The Graph en dollars ont augmenté de 160 % par rapport au trimestre précédent, atteignant un niveau record de 113 000 dollars.
En même temps, la demande de données a atteint un niveau record, dépassant les 29 milliards de requêtes, soit une augmentation de 84 % par rapport au premier trimestre de 2024, qui était de 16 milliards de requêtes.
Et au troisième trimestre de l'année dernière, ce chiffre est passé à plus de 5,3 milliards, une augmentation de 79% par rapport au trimestre précédent.
À l'approche du Nouvel An, bien que l'auteur n'ait pas reçu de données plus complètes, un marché plus favorable et davantage de récits susciteront inévitablement plus de projets, stimulant ainsi la demande de consultation des données mentionnée précédemment.
Il y a une demande réelle des utilisateurs ayant un besoin urgent, mais cela ne vient pas nécessairement de ce que nous considérons généralement comme des clients de détail.
Le marché de la data, qui n’a pas encore été largement évoqué et découvert, semble également montrer que les anciens projets peuvent aussi devenir des alphas qui bénéficient de la rotation des cycles.
Le côté commercial de The Graph est vraiment bon avec des preuves dans les données, mais comment se comporte son jeton GRT ? En tant que joueur ordinaire, quels sont les espaces auxquels nous pouvons participer ?
GRT, bénéficiaire de rendements stables
Tout d'abord, le jeton GRT a pour rôle de réguler/stimuler le comportement des participants sur le marché de données susmentionné :
Côté demande : les demandeurs de données / les développeurs d'applications dapp doivent payer GRT pour interroger les index, ce qui génère une demande de consommation continue ;
Côté offre : l'indexeur fournit des services d'indexation et reçoit des récompenses GRT ; les curateurs/développeurs découvrent des sous-graphes de qualité ou créent des sous-graphes et reçoivent des récompenses GRT.
Pour les joueurs ordinaires qui peuvent participer, c'est-à-dire devenir des délégants, ils peuvent miser des GRT auprès des indexeurs pour leur permettre de fournir plus de services d'indexation (similaire à la mise en jeu d'ETH pour les nœuds, pour maintenir la sécurité du réseau).
Mais le problème est de savoir si le dépôt de GRT en vaut la peine ? Peut-être pouvons-nous l'analyser à partir de deux directions : l'environnement de concurrence externe et le projet lui-même.
Tout d'abord, examinons la concurrence.
En raison du coût d'opportunité des fonds, vous pouvez également choisir de mettre en gage vos actifs en tant que LP dans le protocole DeFi.
Cependant, dans l'ensemble de la piste de course, DeFi est déjà très volatil, le ROI peut être rapidement découvert en raison de la promotion de l'image, et il est possible de perdre de l'argent en tant que LP en raison de pertes impermanentes, etc.
Les pièces de VC mises en gage à High FDV Low Flow peuvent décliner progressivement en raison des conditions de déblocage de différentes conditions, et les revenus de la mise en gage peuvent ne pas valoir la perte de la monnaie locale.
Si vous pariez sur le marché des données, c'est une piste moins volatile et avec un ROI relativement fixe.
Ensuite, examinons les rendements de l'engagement sur The Graph lui-même.
En général, les récompenses spécifiques des stakers dépendent de l'indexeur choisi, de la quantité de GRT mis en jeu, ainsi que de l'activité et des revenus globaux du réseau.
Lorsque les développeurs ou les utilisateurs interrogent les données sur The Graph, ils doivent payer des frais de requête. Les indexeurs ont le droit de décider quelle proportion des frais de requête ils souhaitent conserver. Dans l'exemple ci-dessous, l'indexeur choisit de conserver 13,96 % des frais de requête comme revenu.
La partie restante (100% - 13,96% = 86,04%) est ensuite répartie entre les délégués (Delegators).
Prenons un autre exemple concret : supposons qu'un total de 1000 GRT soit mis en gage pour cet indexeur et que j'ai mis en gage 100 GRT (soit 10% du total mis en gage) :
Pour une requête de frais de 100 GRT
Le montant pouvant être attribué aux dépositaires est de 86.04 GRT
En tant que dépositaire, vous recevrez 86.04 * 10% = 8.604 GRT
En d'autres termes, si la demande d'indexation est stable, plus vous engagez de quantité, plus vous pouvez obtenir de GRT proportionnellement.
Le problème se transforme donc en savoir si la GRT elle-même connaîtra une dépréciation importante.
Nous ne sommes pas une équipe de trading de niveau 2 professionnelle et nous ne pouvons pas donner de conseils financiers précis. Mais en comparaison, GRT, en tant que vieux projet, a un avantage évident : il est entièrement en circulation et n'a pas de pression de déverrouillage.
Bien sûr, le prix du GRT suit également le cycle des crypto-monnaies, mais si l'on regarde l'année dernière, le prix du jeton est même supérieur de 30% par rapport à aujourd'hui l'année dernière; en même temps, en consultant les données on-chain et les liens, on ne voit presque pas de traces d'intervention active sur le marché et de manipulation.
Par conséquent, si vous ne considérez que le staking et l’obtention d’un revenu solide, cela peut toujours être une option intéressante face à une augmentation du montant de la monnaie locale et à une augmentation constante du prix.
Bien qu’il ne soit pas aussi bon que les rendements excédentaires tels que les mèmes, le risque est relativement faible et l’augmentation est stable, et la situation du PVP n’est pas si grave.
avenir
Est-ce que The Graph a plus de catalyseurs et d'événements pour attirer l'attention du marché ?
Ce que nous pouvons voir actuellement, c'est que le projet ne se limite pas à la conception de l'indexeur d'origine, mais explore également davantage dans le domaine de l'IA.
Par exemple, l'essence du service d'indexation est de rendre les données en chaîne plus faciles à consulter, ce qui est en fait très proche de l'infrastructure des services d'IA, offrant une base solide pour les agents d'IA populaires récents.
Deuxièmement, The Graph explore également l'hébergement de modèles d'IA dans son propre réseau. Vous pouvez télécharger le modèle demandé dans l'indexeur sélectionné, effectuer l'inférence et renvoyer les résultats à la passerelle. The Graph peut également facturer des frais de service dans ce processus, ce qui permet de créer un modèle économique stable.
En ce qui concerne les produits d'IA plus intuitifs, le projet travaille également sur des outils similaires à ChatGPT crypté, basés sur les données d'un échange décentralisé indexé par The Graph. Par exemple, vous pouvez directement demander quel DEX a la plus forte volume de transactions au cours des sept derniers jours et obtenir les résultats de la requête d'index.
Un avantage ici est que, contrairement aux nouveaux projets AI Agent, The Graph suit en réalité la voie de l'indexation pour permettre à l'IA de jouer.
De plus, il peut être fait en accord avec le récit chaud ; Si vous prenez du recul, vous pouvez toujours faire de l’indexation des données pour maintenir la base de référence et la limite inférieure de votre entreprise.
Ceci pourrait également être l'une des meilleures annotations pour la viabilité du produit (PMF) des produits cryptographiques à ce stade.
Le PMF actuel n'est pas une sortie et un plus grand idéalisme, mais fournir un service d'indexation des données pour tous les projets de cryptographie est en soi un PMF pratique et durable.
Les produits avec une demande réelle devraient avoir leur place, et suivre la croissance de ces produits et projets est également un bon moyen de garantir des revenus stables.
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Interprétation de The Graph : le marché des données offre une adéquation rare des produits, GRT deviendra-t-il le nouvel Alpha des besoins en données ?
Auteur: TechFlow Deep Tide
En entrant dans la nouvelle année, en regardant en arrière sur le marché des cryptomonnaies de la seconde moitié de l'année dernière, les émotions et les points chauds semblent connaître des hauts et des bas comme une montagne russe.
En septembre, certains développeurs d'Ethereum ont déclaré qu'ils avaient "choisi la mauvaise industrie", la plupart des projets manquant d'originalité et de réelle utilité ; en même temps, certains estimaient que investir dans des jetons de la précédente période était une perte de temps. La spéculation sur les nouvelles monnaies et l'abandon des anciennes monnaies ont progressivement fait perdre de la valeur aux anciens jetons...
Avec la vague de chaleur de l'agent AI allumant le marché cryptographique et la récente reprise collective des anciennes pièces, que ce soit les nouveaux ou les anciens projets, la passion de tous a été poussée à l'extrême, cherchant encore plus de raisons valables pour la hausse.
Dans le contexte actuel du marché, sur quel projet devrions-nous nous concentrer pour avoir plus d'opportunités?
Le cycle est en rotation, les fluctuations de prix sont le pouls agité du marché; mais pour traverser les hausses et les baisses, l'adaptation de la demande est la clé de la vie ou de la mort du projet.
Avoir une demande ne signifie pas nécessairement une flambée des prix, mais l'absence de demande signifie inévitablement une faible liquidité finale ou une réduction à zéro.
Quels autres domaines, en dehors de ceux mentionnés ci-dessus, ont encore une forte demande mais sont hors de notre champ de vision ?
Une narration populaire récente est que les agents d'IA ont besoin de plus de données de meilleure qualité pour devenir plus intelligents ; mais en réalité, tous les projets Web3 ont une demande de données qui ne cesse de croître, mais qui est difficile à observer pour les gens ordinaires :
Index de données.
La recherche à partir des données désorganisées sur la chaîne en utilisant des index est la base de toute compréhension d'un projet, de sa fondation et de toutes les analyses pour les porteurs de projet, les développeurs et même les utilisateurs de la chaîne.
Chaque fois qu'un nouveau projet de cryptage apparaît, il y a une demande de recherche / indexation de données, plus il y a de projets, plus la demande est forte.
Et dans cette direction, le projet historique The Graph, en tant que représentant, continue de maintenir une forte impulsion là où nous ne pouvons pas la voir :
Depuis décembre de l'année dernière, le projet a été créé depuis 4 ans et a jusqu'à présent construit plus de 10 000 sous-graphes, 100 indexeurs, plus de 170 000 déposants et plus de 800 conservateurs, la communauté d'utilisateurs est répartie dans le monde entier.
Dans le monde volatile de la cryptographie, la longévité n'est pas courante.
Si un projet de construction est vraiment nécessaire, c'est le niveau minimum pour que le projet puisse continuer. Mais quelle est la limite de The Graph? Est-ce que le jeton GRT peut briser le sort de la spéculation sur les nouveaux projets sans spéculer sur les anciens?
Si vous ne connaissez pas le projet The Graph et les besoins d'indexation des données, et que vous cherchez à trouver plus de revenus dans le contexte actuel du marché, vous pourriez plonger dans l'océan des données en chaîne et explorer une opération sous-marine méconnue mais très demandée de The Graph.
Demande d'indexation des données, machine perpétuelle sous rotation de point chaud
Analyser un projet, il est très important de comprendre son écosystème.
Où se positionne The Graph dans l'écosystème crypté actuel ? En fait, vous pouvez considérer tout le marché comme un océan, avec des situations différentes sur et sous l'eau.
En raison de la capacité limitée de l'attention humaine, vous êtes plus susceptibles de voir le 'mouvement' sur l'eau, avec différents projets qui apparaissent et disparaissent successivement, le PMF (Product-Market Fit) reste davantage dans un discours slogan et une narration exploitée.
Cependant, l'auteur estime que le véritable PMF du marché cryptographique n'est en réalité pas à la surface.
Sous l'eau, que ce soit le point chaud tournant, l'IA ou les Meme, le produit qui peut être utilisé par la plupart des projets est le meilleur PMF à ce stade; on peut facilement observer Pump.fun, etc.
Si nous considérons les transactions comme un flux continu d'océan crypté, il est facile de comprendre Pump.fun; mais de l'autre côté, il y a une demande moins évidente mais plus profonde qui soutient divers projets sur l'eau: l'indexation des données.
En termes simples, vous n'avez peut-être pas besoin de données vous-même, mais dès qu'un nouveau projet de cryptage apparaît, il y a une demande de requête/indexation de données.
Par exemple, un DEX sur la chaîne doit analyser son historique de transactions et sa liquidité, ce qui nécessite de consulter des données;
Par exemple, un Meme qui examine la situation de la combustion de ses propres jetons, si les rachats de frais achètent de nouveaux jetons, il est également nécessaire de vérifier les données...
Vous pouvez ne pas trouver ce qu'on appelle la demande forte du marché de la cryptographie, mais fournir des services de données pour les projets est la demande la plus forte --- les projets de cryptographie doivent fournir des services aux utilisateurs (ou du moins sembler le faire), et ils ont besoin de données sur la chaîne pour analyser, visualiser et surveiller en temps réel leurs propres données commerciales.
Si une demande n'est pas très exigeante sur le marché actuel de la cryptographie, c'est plutôt un signe que le marché est vaste.
En d'autres termes, si tout le monde a besoin d'indexer des données, au lieu de distinguer les demandeurs entre les bons et les mauvais (il peut également y avoir des projets en l'air), il vaut mieux se concentrer sur les personnes qui fournissent les pelles --- c'est aussi un créneau étrange et réaliste dans lequel se trouve The Graph dans le contexte actuel du marché.
Cette position n'est pas si facile à trouver sur le marché, c'est aussi pourquoi vous devez prêter attention à des projets tels que The Graph :
Fournir un index de données à d'autres projets est un PMF pratique, large et en demande réelle dans l'environnement actuel, permettant au projet lui-même de survivre à travers les cycles.
En vous mettant à la place du projet, comment pensez-vous en tant que projet de cryptographie ?
Les données sur la chaîne sont désordonnées et fragmentées, il est en fait très difficile d'analyser si l'utilisateur A a transféré les actifs de B à C. Les projets de cryptage eux-mêmes sont trop coûteux, il est nécessaire qu'il y ait un fournisseur de services pour les "pelles".
Alors la question est : d'où viennent les données que je veux ? Comment puis-je les vérifier plus rapidement ?
Vous devez entrer dans The Grpah et regarder les détails.
Comprendre en une seconde The Graph et Subgraph : le "catalogue électronique" de la bibliothèque en chaîne
En parcourant les rapports de recherche et les articles de la région chinoise, il n'y a pas vraiment beaucoup d'introduction sur The Graph.
D'une part, l'indexation des données est davantage orientée vers les étapes To B, ce qui est plus éloigné pour les utilisateurs ordinaires. D'autre part, la technologie sous-jacente devient encore plus difficile à comprendre dans le bruit médiatique.
Par conséquent, nous essayons ici de vous faire comprendre rapidement The Graph avec des analogies plus populaires ; une fois que vous comprenez que la demande d'indexation des données est une nécessité, vous pourriez avoir une vision différente de la valeur d'investissement de Graph et de son jeton.
Un exemple qui élimine tous les détails techniques est que vous pouvez imaginer The Graph comme un bibliothécaire.
Maintenant, les différentes chaînes publiques sont un peu comme une immense bibliothèque, qui stocke une quantité massive d'informations (historique des transactions, état des contrats intelligents, etc.). Mais cette bibliothèque est très spéciale :
Les livres (données) continuent d'augmenter.
Il n'y a pas de répertoire ou de système d'indexation fixe.
Pour trouver des informations spécifiques, vous pourriez avoir besoin de consulter des milliers de livres.
Beaucoup de livres et peu de conseils, chercher ce que l'on veut revient à chercher une aiguille dans une botte de foin.
Ainsi, The Graph est comme le bibliothécaire de cette bibliothèque :
Il continuera à organiser et indexer les nouveaux livres (données de la blockchain).
Il a créé un système de requête facile à utiliser (similaire au catalogue électronique d'une bibliothèque).
Lorsque vous avez besoin d'une information spécifique, il vous suffit de dire à The Graph ce que vous voulez, et il vous trouvera rapidement les livres et les "pages" (données spécifiques de la blockchain) pertinentes.
Par conséquent, ce que fait The Graph est en réalité de classer de manière organisée les données de la chaîne pour l'ensemble du monde crypté, afin de faciliter la recherche.
Les avantages de le faire sont également évidents.
Les développeurs et les projets n'ont pas besoin de créer leur propre système d'indexation de données complexe, ce qui permet aux utilisateurs d'obtenir plus rapidement les informations sur la blockchain dont ils ont besoin. Cela rend la construction d'applications décentralisées complexes (DApps) plus facile au niveau des données.
En ce qui concerne la valeur du projet et la narration dont nous avons discuté précédemment, l'effet à long terme de The Graph réside dans le fait que, quelle que soit la raison pour laquelle vous entrez dans une bibliothèque (que l'application soit réelle ou virtuelle), si vous voulez chercher un livre, vous devez utiliser The Graph. C'est là la véritable raison pour laquelle l'indexation des données est une nécessité absolue.
Vous pourriez vous demander, que faire si je ne veux pas une bibliothèque aussi grande, je veux juste consulter les livres qui m'intéressent ?
Cela implique également une fonctionnalité centrale de The Graph --- sous-graphique (Subgraph).
Par exemple, vous êtes particulièrement intéressé par le livre "Decentralized Exchange (DEX)". Vous pouvez créer un sous-graphique spécifiquement dédié au DEX, qui comprendra en réalité du contenu, y compris mais sans s'y limiter :
Quels contrats intelligents spécifiques doivent être indexés
Suivre quels événements (tels que les transactions, l'ajout de liquidité, etc.)
Comment organiser et stocker ces données
Comment puis-je consulter ces données
Ainsi, si vous avez plusieurs répertoires d'intérêt spécialisés, vous formerez plusieurs sous-graphiques, orientés vers divers scénarios du monde crypté, à utiliser par diverses applications.
Ou plus simplement, un sous-graphe ressemble davantage à une cote de classification de gestion des bibliothèques, où un même type correspond à des documents sur un même sujet.
Et ces sous-graphiques continuent de croître.
Selon les données de Messari, à la fin du deuxième trimestre 2024, 7 370 sous-graphiques ont été déployés sur le réseau décentralisé, en hausse de 278% par rapport aux 1 952 de la fin du premier trimestre 2024.
Au cours du troisième trimestre, le nombre de sous-graphes actifs de The Graph a continué d'augmenter, atteignant plus de 10 000 d'ici janvier de cette année. Cette croissance stable témoigne du rôle de plus en plus important de The Graph dans le soutien à grande échelle des applications décentralisées.
Une fois que vous avez compris le concept, il sera plus facile de comprendre les avantages de The Graph.
Étant donné que plusieurs sujets spécifiques peuvent créer des répertoires dédiés pour répondre aux besoins spécifiques des différentes applications de cryptage, ils peuvent faire au moins deux choses différentes :
Des données brutes de la blockchain à la création de sous-graphes, créez des index pour différents sujets
Les différents projets utilisent l'API Graph pour indexer et fournir des services basés sur les données pour leurs activités respectives
Marché d'indexation de données décentralisé
Un autre problème qui se pose est que si le bibliothécaire contrôle l'index de recherche de l'ensemble des données de la chaîne, pourquoi lui feriez-vous confiance?
En fait, dans la conception de The Graph, les différents rôles du réseau partagent collectivement la tâche de la 'gestion de bibliothèque' de manière décentralisée, plutôt que d'être centralisée.
Plus en détail, les indexeurs, les délégués, les curateurs et les développeurs forment ensemble un marché décentralisé d'indexation de données.
Tout d'abord, il y a l'indexeur, qui joue un rôle fondamental, à savoir le traitement et l'indexation des données de la blockchain par les nœuds en cours d'exécution. Ils sont les principaux processeurs de données du réseau, chargés de créer et de maintenir l'index des sous-graphes dans une première étape.
La motivation pour faire ces actions réside dans le fait qu'elles peuvent gagner des frais et des récompenses en misant des jetons GRT (jetons natifs du projet) et en fournissant des services de requête.
Cela ressemble beaucoup aux nœuds de validation sur Ethereum ou d'autres L1, vous avez besoin d'une certaine échelle pour fonctionner; mais si vous n'avez pas assez d'échelle mais que vous souhaitez participer, cela implique un autre rôle, le délégué.
Comme avec la mise en jeu de liquidité, les délégants peuvent également déléguer leur GRT à l'indexeur pour renforcer la sécurité et l'efficacité du réseau, sans avoir besoin de faire fonctionner leur propre nœud.
Sur le plan économique, les commettants peuvent également partager une partie des bénéfices réalisés par l'indexeur.
Ensuite, il y a un rôle clé qui est celui du commissaire d'exposition.
Lorsque l'indexeur crée des milliers de sous-graphiques, lequel est le meilleur ou le plus adapté à un certain scénario d'utilisation ? C'est là que le conservateur peut intervenir, découvrir des sous-graphiques de haute qualité et les marquer avec un signal.
D’un point de vue économique, les récompenses en jetons GRT peuvent être gagnées lorsque le sous-graphe de leur choix est largement utilisé.
En dehors de ces rôles, les développeurs de projets ou les chercheurs indépendants peuvent utiliser les données du sous-graphique The Graph, définir les structures de données à indexer et construire des applications qui utilisent ces données ; ils bénéficient de l'accès rapide et efficace aux données de la blockchain, ce qui réduit les coûts et la complexité du développement.
Et les utilisateurs finaux ici peuvent être des DApp, des analystes de données ou d'autres entités ayant besoin de données blockchain, obtenant un service d'accès aux données rapide et fiable.
Donc, dans l'ensemble, nous pouvons voir :
Certains personnages fournissent des sous-graphiques et des index, tandis que d'autres consomment des sous-graphiques et des index, créant un marché de données décentralisé, non contrôlé par une entité unique et impliquant plusieurs parties.
Ce qui m'intéresse le plus, cependant, c'est de savoir si un tel marché est réellement utilisé par quelqu'un.
Un autre rapport de données de Messari montre que, jusqu'au T2 de l'année dernière, les revenus totaux des frais de requête de The Graph en dollars ont augmenté de 160 % par rapport au trimestre précédent, atteignant un niveau record de 113 000 dollars.
En même temps, la demande de données a atteint un niveau record, dépassant les 29 milliards de requêtes, soit une augmentation de 84 % par rapport au premier trimestre de 2024, qui était de 16 milliards de requêtes.
Et au troisième trimestre de l'année dernière, ce chiffre est passé à plus de 5,3 milliards, une augmentation de 79% par rapport au trimestre précédent.
À l'approche du Nouvel An, bien que l'auteur n'ait pas reçu de données plus complètes, un marché plus favorable et davantage de récits susciteront inévitablement plus de projets, stimulant ainsi la demande de consultation des données mentionnée précédemment.
Il y a une demande réelle des utilisateurs ayant un besoin urgent, mais cela ne vient pas nécessairement de ce que nous considérons généralement comme des clients de détail.
Le marché de la data, qui n’a pas encore été largement évoqué et découvert, semble également montrer que les anciens projets peuvent aussi devenir des alphas qui bénéficient de la rotation des cycles.
Le côté commercial de The Graph est vraiment bon avec des preuves dans les données, mais comment se comporte son jeton GRT ? En tant que joueur ordinaire, quels sont les espaces auxquels nous pouvons participer ?
GRT, bénéficiaire de rendements stables
Tout d'abord, le jeton GRT a pour rôle de réguler/stimuler le comportement des participants sur le marché de données susmentionné :
Côté demande : les demandeurs de données / les développeurs d'applications dapp doivent payer GRT pour interroger les index, ce qui génère une demande de consommation continue ;
Côté offre : l'indexeur fournit des services d'indexation et reçoit des récompenses GRT ; les curateurs/développeurs découvrent des sous-graphes de qualité ou créent des sous-graphes et reçoivent des récompenses GRT.
Pour les joueurs ordinaires qui peuvent participer, c'est-à-dire devenir des délégants, ils peuvent miser des GRT auprès des indexeurs pour leur permettre de fournir plus de services d'indexation (similaire à la mise en jeu d'ETH pour les nœuds, pour maintenir la sécurité du réseau).
Mais le problème est de savoir si le dépôt de GRT en vaut la peine ? Peut-être pouvons-nous l'analyser à partir de deux directions : l'environnement de concurrence externe et le projet lui-même.
Tout d'abord, examinons la concurrence.
En raison du coût d'opportunité des fonds, vous pouvez également choisir de mettre en gage vos actifs en tant que LP dans le protocole DeFi.
Cependant, dans l'ensemble de la piste de course, DeFi est déjà très volatil, le ROI peut être rapidement découvert en raison de la promotion de l'image, et il est possible de perdre de l'argent en tant que LP en raison de pertes impermanentes, etc.
Les pièces de VC mises en gage à High FDV Low Flow peuvent décliner progressivement en raison des conditions de déblocage de différentes conditions, et les revenus de la mise en gage peuvent ne pas valoir la perte de la monnaie locale.
Si vous pariez sur le marché des données, c'est une piste moins volatile et avec un ROI relativement fixe.
Ensuite, examinons les rendements de l'engagement sur The Graph lui-même.
En général, les récompenses spécifiques des stakers dépendent de l'indexeur choisi, de la quantité de GRT mis en jeu, ainsi que de l'activité et des revenus globaux du réseau.
Lorsque les développeurs ou les utilisateurs interrogent les données sur The Graph, ils doivent payer des frais de requête. Les indexeurs ont le droit de décider quelle proportion des frais de requête ils souhaitent conserver. Dans l'exemple ci-dessous, l'indexeur choisit de conserver 13,96 % des frais de requête comme revenu.
La partie restante (100% - 13,96% = 86,04%) est ensuite répartie entre les délégués (Delegators).
Prenons un autre exemple concret : supposons qu'un total de 1000 GRT soit mis en gage pour cet indexeur et que j'ai mis en gage 100 GRT (soit 10% du total mis en gage) :
Pour une requête de frais de 100 GRT
Le montant pouvant être attribué aux dépositaires est de 86.04 GRT
En tant que dépositaire, vous recevrez 86.04 * 10% = 8.604 GRT
En d'autres termes, si la demande d'indexation est stable, plus vous engagez de quantité, plus vous pouvez obtenir de GRT proportionnellement.
Le problème se transforme donc en savoir si la GRT elle-même connaîtra une dépréciation importante.
Nous ne sommes pas une équipe de trading de niveau 2 professionnelle et nous ne pouvons pas donner de conseils financiers précis. Mais en comparaison, GRT, en tant que vieux projet, a un avantage évident : il est entièrement en circulation et n'a pas de pression de déverrouillage.
Bien sûr, le prix du GRT suit également le cycle des crypto-monnaies, mais si l'on regarde l'année dernière, le prix du jeton est même supérieur de 30% par rapport à aujourd'hui l'année dernière; en même temps, en consultant les données on-chain et les liens, on ne voit presque pas de traces d'intervention active sur le marché et de manipulation.
Par conséquent, si vous ne considérez que le staking et l’obtention d’un revenu solide, cela peut toujours être une option intéressante face à une augmentation du montant de la monnaie locale et à une augmentation constante du prix.
Bien qu’il ne soit pas aussi bon que les rendements excédentaires tels que les mèmes, le risque est relativement faible et l’augmentation est stable, et la situation du PVP n’est pas si grave.
avenir
Est-ce que The Graph a plus de catalyseurs et d'événements pour attirer l'attention du marché ?
Ce que nous pouvons voir actuellement, c'est que le projet ne se limite pas à la conception de l'indexeur d'origine, mais explore également davantage dans le domaine de l'IA.
Par exemple, l'essence du service d'indexation est de rendre les données en chaîne plus faciles à consulter, ce qui est en fait très proche de l'infrastructure des services d'IA, offrant une base solide pour les agents d'IA populaires récents.
Deuxièmement, The Graph explore également l'hébergement de modèles d'IA dans son propre réseau. Vous pouvez télécharger le modèle demandé dans l'indexeur sélectionné, effectuer l'inférence et renvoyer les résultats à la passerelle. The Graph peut également facturer des frais de service dans ce processus, ce qui permet de créer un modèle économique stable.
En ce qui concerne les produits d'IA plus intuitifs, le projet travaille également sur des outils similaires à ChatGPT crypté, basés sur les données d'un échange décentralisé indexé par The Graph. Par exemple, vous pouvez directement demander quel DEX a la plus forte volume de transactions au cours des sept derniers jours et obtenir les résultats de la requête d'index.
Un avantage ici est que, contrairement aux nouveaux projets AI Agent, The Graph suit en réalité la voie de l'indexation pour permettre à l'IA de jouer.
De plus, il peut être fait en accord avec le récit chaud ; Si vous prenez du recul, vous pouvez toujours faire de l’indexation des données pour maintenir la base de référence et la limite inférieure de votre entreprise.
Ceci pourrait également être l'une des meilleures annotations pour la viabilité du produit (PMF) des produits cryptographiques à ce stade.
Le PMF actuel n'est pas une sortie et un plus grand idéalisme, mais fournir un service d'indexation des données pour tous les projets de cryptographie est en soi un PMF pratique et durable.
Les produits avec une demande réelle devraient avoir leur place, et suivre la croissance de ces produits et projets est également un bon moyen de garantir des revenus stables.