Le 6 décembre 2024, le gouvernement de Hong Kong a officiellement annoncé la loi sur les stablecoins, marquant un moment important où Hong Kong est devenu le centre mondial des actifs numériques. Cette initiative législative tant attendue pose les bases d'une réglementation complète des stablecoins ancrés sur des jetons monétaires stables (FRS), conforme aux normes mondiales, tout en résolvant les risques de stabilité financière et en favorisant l'innovation dans l'industrie des actifs virtuels.
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Le cadre proposé exige que toute personne ou entité obtenant une licence appropriée de l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) pour mener les activités suivantes:
Lors de l'exploitation à Hong Kong, émission FRS ;
Dans le processus de gestion, prétend qu'il émet en référence à la valeur stable en dollars de Hong Kong de la FRS ; ou
Promote actively émission de FRS to the Hong Kong public.
Le projet de loi confère également à la HKMA des pouvoirs de surveillance, d'enquête et de contrainte de conformité.
Méthodes robustes de réglementation des jetons stables
La loi sur les Stable Coin est le résultat de consultations approfondies avec les parties prenantes de l'industrie et des meilleures pratiques internationales. Elle introduit des exigences clés pour les émetteurs de FRS, notamment:
**·Licence：**Obligation de détenir une licence pour les émetteurs qui exploitent ou commercialisent des FRS à Hong Kong.
·Gestion des réserves : L'émetteur doit maintenir des réserves de haute qualité et de Liquidité équivalant à la valeur de l'émissionStable Coin.
· Exigences de capital : Le capital minimum requis est fixé à 25 millions de dollars de Hong Kong (environ 3,2 millions de dollars américains) ou 1 % de la valeur nominale d'une cryptomonnaie stable adossée à une monnaie légale en circulation.
**·风险缓解：**义务包括年度风险评估、反Blanchiment de capitaux/反恐怖融资Conformité和严格的赎回政策。
La loi suit le principe de "même activité, même risque, même réglementation" du Comité de stabilité financière pour garantir que les émetteurs de FRS atteignent des normes similaires à celles de la TradFi traditionnelle.
Comparaison des juridictions : Méthodes mondiales de réglementation des stablecoins
Avec la popularité croissante des stablecoins dans le monde entier, différentes juridictions ont adopté des approches réglementaires diverses. Hong Kong s'est jointe aux pays prenant des mesures concrètes pour réglementer l'émission de stablecoins. Voici une comparaison des progrès réglementaires clés dans différentes juridictions.
Le système proposé à Hong Kong se distingue par sa stabilité monétaire unique et ses devises stables multiples, ainsi que par son mélange de décentralisation et de systèmes centralisés.
De la consultation à la législation
Le document de discussion de la HKMA publié en 2022 sur les actifs chiffrés et les jetons stables, ainsi que les documents de consultation ultérieurs de 2023 et 2024, marquent le début du parcours vers la loi sur les jetons stables. Consciente des risques posés par les FRS, en particulier de leur possible effet de débordement entre les actifs virtuels et le système TradFi, Hong Kong a progressé de manière constante vers cette législation. Cette loi reflète les rétroactions des régulateurs mondiaux et des intervenants locaux de l'industrie, dans le but d'établir Hong Kong comme un environnement d'actif numérique sûr et innovant.
Actuellement, le HKMA réglemente les installations de stockage en vertu de la loi sur les systèmes de paiement et les installations de stockage, tandis que la Securities and Futures Commission réglemente les fournisseurs de services d'actifs virtuels en vertu de la loi sur la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme. La nouvelle législation complétera encore ces cadres et comblera le vide réglementaire des stablecoins.
Les exigences en matière de licence pour les jetons de référence Stable Coin de Hong Kong
Le cadre de licence sous la loi sur les jetons stables de Hong Kong impose des exigences strictes aux entités émettrices ou commercialisant des FRS. Ces mesures visent à garantir la stabilité financière, la protection des consommateurs et le respect des normes de lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme (AML/CFT).
Normes clés de licence
Gestion des réserves et de la stabilité
·Support d'actifs à couverture totale : L'émetteur doit maintenir des réserves équivalentes ou supérieures à la valeur en circulation du jeton stable. Les jetons stables algorithmiques ou de type arbitrage sans support de réserve sont interdits.
·Investissement de haute qualité : Les actifs de réserve doivent avoir une Liquidité, être à faible risque et diversifiés, y compris de la trésorerie, des dépôts bancaires autorisés, des titres soutenus par le gouvernement et des instruments similaires.
Ségrégation de la réserve : La réserve doit être détenue dans un compte distinct auprès d’un dépositaire agréé et protégée par une entente de fiducie.
Politique de rachat
· L'émetteur doit garantir le rachat des stablecoins à leur valeur nominale dans un délai d'un jour dans des conditions normales, afin d'assurer la Liquidité des utilisateurs.
Gouvernance et présence locale
L'émetteur est enregistré à Hong Kong et dispose d'un bureau et d'une haute direction à Hong Kong pour une surveillance efficace de la HKMA.
Ressources financières et Gestion des risques
· L'exigence minimale en capital de l'émetteur est de 25 millions de dollars de Hong Kong ou de 1 % de la monnaie stable en circulation, selon le montant le plus élevé.
L'évaluation régulière des risques, les tests de résistance et une gestion globale de la Liquidité sont obligatoires pour faire face aux risques opérationnels et financiers.
Transparence et divulgation
**·**Il est nécessaire de divulguer régulièrement la circulation, la composition des réserves et l'audit indépendant des stablecoins.
La demande de licence doit être accompagnée d'un livre blanc détaillant la gouvernance, les risques et le cadre opérationnel des jetons stables, et accessible au public.
Conformité AML/CFT
**·**Le personnel d'émission doit mettre en œuvre des mesures strictes de LBC/FT, y compris la diligence raisonnable des clients, la surveillance des transactions et le respect des règlements sur la LBC/FT.
Limitations des activités commerciales
**·**Les personnes émises sont interdites de s'engager dans des activités financières à haut risque telles que les prêts ou les intermédiaires financiers, et doivent obtenir l'approbation de la HKMA pour toute nouvelle ligne de métier.
Envisager l'avenir
Le projet de loi sur les jetons stables sera soumis à la première lecture au Conseil législatif le 18 décembre 2024, marquant ainsi une étape importante dans le processus de devenir une loi. Une fois adoptée, Hong Kong rejoindra les leaders mondiaux de la réglementation des jetons stables, renforçant ainsi son engagement envers l'innovation financière et la stabilité. Avec l'évolution de l'écosystème mondial des jetons stables, la position réglementaire proactive de Hong Kong pourrait servir d'exemple à d'autres juridictions, garantissant ainsi que les jetons stables respectent leur engagement à être des outils financiers sûrs, efficaces et inclusifs.
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Hong Kong annonce la loi sur les stablecoins : une étape importante vers la réglementation des actifs numériques
Le 6 décembre 2024, le gouvernement de Hong Kong a officiellement annoncé la loi sur les stablecoins, marquant un moment important où Hong Kong est devenu le centre mondial des actifs numériques. Cette initiative législative tant attendue pose les bases d'une réglementation complète des stablecoins ancrés sur des jetons monétaires stables (FRS), conforme aux normes mondiales, tout en résolvant les risques de stabilité financière et en favorisant l'innovation dans l'industrie des actifs virtuels.
Le cadre proposé exige que toute personne ou entité obtenant une licence appropriée de l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) pour mener les activités suivantes:
Lors de l'exploitation à Hong Kong, émission FRS ;
Dans le processus de gestion, prétend qu'il émet en référence à la valeur stable en dollars de Hong Kong de la FRS ; ou
Promote actively émission de FRS to the Hong Kong public.
Le projet de loi confère également à la HKMA des pouvoirs de surveillance, d'enquête et de contrainte de conformité.
Méthodes robustes de réglementation des jetons stables
La loi sur les Stable Coin est le résultat de consultations approfondies avec les parties prenantes de l'industrie et des meilleures pratiques internationales. Elle introduit des exigences clés pour les émetteurs de FRS, notamment:
**·Licence：**Obligation de détenir une licence pour les émetteurs qui exploitent ou commercialisent des FRS à Hong Kong.
·Gestion des réserves : L'émetteur doit maintenir des réserves de haute qualité et de Liquidité équivalant à la valeur de l'émissionStable Coin.
· Exigences de capital : Le capital minimum requis est fixé à 25 millions de dollars de Hong Kong (environ 3,2 millions de dollars américains) ou 1 % de la valeur nominale d'une cryptomonnaie stable adossée à une monnaie légale en circulation.
**·风险缓解：**义务包括年度风险评估、反Blanchiment de capitaux/反恐怖融资Conformité和严格的赎回政策。
La loi suit le principe de "même activité, même risque, même réglementation" du Comité de stabilité financière pour garantir que les émetteurs de FRS atteignent des normes similaires à celles de la TradFi traditionnelle.
Comparaison des juridictions : Méthodes mondiales de réglementation des stablecoins
Avec la popularité croissante des stablecoins dans le monde entier, différentes juridictions ont adopté des approches réglementaires diverses. Hong Kong s'est jointe aux pays prenant des mesures concrètes pour réglementer l'émission de stablecoins. Voici une comparaison des progrès réglementaires clés dans différentes juridictions.
Le système proposé à Hong Kong se distingue par sa stabilité monétaire unique et ses devises stables multiples, ainsi que par son mélange de décentralisation et de systèmes centralisés.
De la consultation à la législation
Le document de discussion de la HKMA publié en 2022 sur les actifs chiffrés et les jetons stables, ainsi que les documents de consultation ultérieurs de 2023 et 2024, marquent le début du parcours vers la loi sur les jetons stables. Consciente des risques posés par les FRS, en particulier de leur possible effet de débordement entre les actifs virtuels et le système TradFi, Hong Kong a progressé de manière constante vers cette législation. Cette loi reflète les rétroactions des régulateurs mondiaux et des intervenants locaux de l'industrie, dans le but d'établir Hong Kong comme un environnement d'actif numérique sûr et innovant.
Actuellement, le HKMA réglemente les installations de stockage en vertu de la loi sur les systèmes de paiement et les installations de stockage, tandis que la Securities and Futures Commission réglemente les fournisseurs de services d'actifs virtuels en vertu de la loi sur la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme. La nouvelle législation complétera encore ces cadres et comblera le vide réglementaire des stablecoins.
Les exigences en matière de licence pour les jetons de référence Stable Coin de Hong Kong
Le cadre de licence sous la loi sur les jetons stables de Hong Kong impose des exigences strictes aux entités émettrices ou commercialisant des FRS. Ces mesures visent à garantir la stabilité financière, la protection des consommateurs et le respect des normes de lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme (AML/CFT).
Normes clés de licence
·Support d'actifs à couverture totale : L'émetteur doit maintenir des réserves équivalentes ou supérieures à la valeur en circulation du jeton stable. Les jetons stables algorithmiques ou de type arbitrage sans support de réserve sont interdits.
·Investissement de haute qualité : Les actifs de réserve doivent avoir une Liquidité, être à faible risque et diversifiés, y compris de la trésorerie, des dépôts bancaires autorisés, des titres soutenus par le gouvernement et des instruments similaires.
Ségrégation de la réserve : La réserve doit être détenue dans un compte distinct auprès d’un dépositaire agréé et protégée par une entente de fiducie.
· L'émetteur doit garantir le rachat des stablecoins à leur valeur nominale dans un délai d'un jour dans des conditions normales, afin d'assurer la Liquidité des utilisateurs.
L'émetteur est enregistré à Hong Kong et dispose d'un bureau et d'une haute direction à Hong Kong pour une surveillance efficace de la HKMA.
· L'exigence minimale en capital de l'émetteur est de 25 millions de dollars de Hong Kong ou de 1 % de la monnaie stable en circulation, selon le montant le plus élevé.
L'évaluation régulière des risques, les tests de résistance et une gestion globale de la Liquidité sont obligatoires pour faire face aux risques opérationnels et financiers.
**·**Il est nécessaire de divulguer régulièrement la circulation, la composition des réserves et l'audit indépendant des stablecoins.
La demande de licence doit être accompagnée d'un livre blanc détaillant la gouvernance, les risques et le cadre opérationnel des jetons stables, et accessible au public.
**·**Le personnel d'émission doit mettre en œuvre des mesures strictes de LBC/FT, y compris la diligence raisonnable des clients, la surveillance des transactions et le respect des règlements sur la LBC/FT.
**·**Les personnes émises sont interdites de s'engager dans des activités financières à haut risque telles que les prêts ou les intermédiaires financiers, et doivent obtenir l'approbation de la HKMA pour toute nouvelle ligne de métier.
Envisager l'avenir
Le projet de loi sur les jetons stables sera soumis à la première lecture au Conseil législatif le 18 décembre 2024, marquant ainsi une étape importante dans le processus de devenir une loi. Une fois adoptée, Hong Kong rejoindra les leaders mondiaux de la réglementation des jetons stables, renforçant ainsi son engagement envers l'innovation financière et la stabilité. Avec l'évolution de l'écosystème mondial des jetons stables, la position réglementaire proactive de Hong Kong pourrait servir d'exemple à d'autres juridictions, garantissant ainsi que les jetons stables respectent leur engagement à être des outils financiers sûrs, efficaces et inclusifs.