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Analyse approfondie de l’évolution du marché de l’or cette semaine

I. Rappel de la tendance de la semaine

Cette semaine, les marchés de l’or nationaux et internationaux maintiennent un mouvement en fourchette. Le London Gold spot reste stable autour de 4064 dollars l’once avec de faibles variations, et clôture légèrement en hausse sur la journée. En Chine, le contrat principal de Shanghai Gold (沪金主连) et l’Or (黄金T+D) suivent également le marché mondial avec une légère progression; l’amplitude des fluctuations à l’écran reste limitée. Plus précisément, au début de semaine, le London Gold spot se maintient autour de 4064 dollars l’once dans une fourchette étroite. Le marché attend des signaux de politique monétaire de la Réserve fédérale et une clarification supplémentaire de la situation géopolitique. Le mercredi 23 juillet devient le tournant central de la semaine : la situation au Moyen-Orient s’aggrave rapidement. Des déclarations publiques de Trump indiquent : « L’Iran, à chaque fois qu’il ouvre le feu sur des navires dans le détroit d’Hormuz, les États-Unis bombarderont et détruiront un pont ou une centrale électrique iranienne ». L’émotion de repli vers la sécurité s’enflamme instantanément; le cours de l’or spot bondit à court terme de plus de 80 dollars. En séance, le plus haut dépasse 4160 dollars l’once, et la hausse intraday dépasse un moment les 2%. Au 23 juillet à la clôture, l’or spot de Londres clôture en hausse de 1,28% à 4129,79 dollars l’once; les futures or COMEX clôturent en hausse de 1,51% à 4137,91 dollars l’once. Du jeudi au vendredi, les prix de l’or retombent depuis les plus hauts.

Les variables clés du marché cette semaine se concentrent sur les anticipations de politique monétaire de la Réserve fédérale pour septembre. Sous l’effet de la hausse des prix du pétrole brut à l’international, le marché s’inquiète d’une nouvelle flambée de l’inflation; l’hypothèse d’une reprise des hausses de taux en septembre continue de gagner du terrain. Cela s’ajoute à la proximité de la réunion de la Réserve fédérale. De nombreuses institutions réduisent volontairement leurs positions longues, ce qui limite la marge de hausse du cours de l’or. En revanche, l’achat d’or tend à se normaliser dans les banques centrales du monde entier; en Chine, la banque centrale augmente ses réserves d’or depuis 20 mois consécutifs. Les achats officiels à long terme limitent la possibilité d’une chute profonde et prolongée du prix de l’or. De plus, l’incertitude géopolitique génère à intervalles des besoins de repli vers la sécurité à court terme, soutenant ainsi le cours de l’or sans permettre un krach continu.

II. Analyse des indicateurs techniques

‌Système des moyennes mobiles‌ : à l’échelle journalière, le prix de l’or a franchi la moyenne mobile des 50 jours cette semaine, et s’est brièvement maintenu au-dessus de la moyenne mobile des 100 jours. Les moyennes mobiles à court terme montrent des signes d’alignement haussier. Toutefois, le repli de vendredi fait que les moyennes de 5 jours et de 10 jours commencent à se coller, et les forces acheteuses et vendeuses tendent vers un équilibre. À l’échelle hebdomadaire, après plusieurs semaines de correction, le prix a clôturé cette semaine par une bougie haussière avec une longue mèche supérieure, indiquant une pression de vente importante au-dessus; mais dans l’ensemble, le prix reste au-dessus de la moyenne mobile des 200 jours, et la tendance haussière à moyen et long terme n’est pas remise en cause.

‌Indicateurs de momentum‌ : sur l’indicateur quotidien (RSI), le 23 juillet, lors du pic, le RSI touche brièvement la zone de surachat autour de 72. Puis, avec la baisse du prix, il redescend rapidement vers une zone neutre légèrement haussière de 55–60, ce qui montre que la pression de surachat à court terme a été partiellement relâchée, mais qu’aucun signal clair de sommet n’est encore formé. L’indicateur MACD a formé un croisement haussier (golden cross) cette semaine; les barres rouges se sont poursuivies et amplifiées. Vendredi, elles se sont quelque peu contractées, mais restent positives; le momentum à moyen terme penche donc vers le camp haussier.

‌Volume des transactions et positions‌ : le mercredi, avec un volume accru au franchissement de 4100 dollars, le volume des transactions augmente nettement, montrant une entrée concentrée de capitaux de repli vers la sécurité. Mais les baisses avec contraction des volumes jeudi et vendredi indiquent que l’envie d’acheter après coup est insuffisante; des prises de bénéfices commencent à apparaître. D’après l’évolution des avoirs du plus grand ETF mondial sur l’or, SPDR Gold Trust, on observe récemment des signes de légère réduction de positions, ce qui suggère que certains investisseurs institutionnels choisissent de réaliser des profits aux niveaux élevés, exerçant ainsi une certaine pression sur une poursuite de la hausse du prix de l’or.

‌Volatilité‌ : cette semaine, la volatilité implicite de l’or se relève nettement par rapport à la semaine précédente. Elle saute surtout vers un niveau record sur l’année le jour de l’explosion d’un événement géopolitique, reflétant une hausse rapide de la tarification de l’incertitude à court terme par le marché. Par la suite, il faut surveiller le risque de reflux rapide des prix provoqué par un retour à la baisse de la volatilité.

III. Niveaux de support et de résistance clés

‌Supports essentiels‌ : premier support court terme à 4000 dollars l’once. C’est un seuil psychologique important largement reconnu lors de la phase de correction précédente, et la position de défense centrale de ce cycle de prix. Deuxième support solide à 3920 dollars l’once; il correspond aux plus bas de la phase de correction précédente. Si ce niveau est perdu, le prix de l’or rouvrira de nouveau l’espace de baisse.

‌Résistances essentielles‌ : première résistance court terme à 4100 dollars l’once. C’est le haut de la fourchette de fluctuation de la semaine, et le premier obstacle clé que les haussiers à court terme doivent franchir. Deuxième résistance à moyen terme à 4200 dollars l’once; elle correspond à une zone de concentration de positions autour de l’ancien plus haut historique. Un franchissement efficace exige que la Réserve fédérale libère des signaux clairement accommodants (鸽派).

IV. Perspectives pour la suite

Le schéma de fluctuation observé sur le marché de l’or cette semaine sera difficile à briser rapidement avant la mise en œuvre de la réunion de la Réserve fédérale. À l’heure actuelle, le principal facteur qui pèse sur le prix de l’or est l’hypothèse du marché concernant un relèvement des taux de la Réserve fédérale. Les rendements des bons du Trésor restent à un niveau élevé, et l’attrait de l’or en tant qu’actif sans intérêt diminue. À chaque rebond même modéré, la pression de vente se manifeste.

Mais à long terme, l’achat continu d’or par les banques centrales du monde, l’incertitude de la situation géopolitique, et la demande des économies émergentes d’optimiser la structure de leurs réserves de change fourniront un soutien durable au prix de l’or; la probabilité d’une chute durable et brutale est très faible. Par la suite, les dernières déclarations de politique de la Réserve fédérale constitueront un point de bascule important pour la tendance à court terme. Pour les investisseurs particuliers, l’approche rationnelle consiste à choisir en se fondant sur leurs besoins réels. Dans une optique d’allocation d’actifs à long terme, on peut adopter un modèle d’investissement progressif en petites tranches. Pour les particuliers cherchant un arbitrage à court terme, il est recommandé de rester à l’écart pour l’instant et d’attendre la mise en œuvre de la réunion avant de prendre une décision.