【21 juillet — brève sur l’or】 Hausse puis repli en Asie et en Europe : les haussiers coincés par « deux grandes montagnes »

Aujourd’hui, le prix de l’or a rebondi en Asie et en Europe grâce aux nouvelles d’une proposition de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran, et a touché brièvement 4 050, mais il est retombé rapidement pour ensuite repartir en range. En clair : « chercher un mouvement de secours au refuge, mais les taux n’en laissent pas la place ».

Pourquoi cette hausse suivie d’un repli ?

La Réserve fédérale met de l’eau froide : la probabilité d’une hausse des taux en septembre reste au-dessus de 50%, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans reste coincé autour de 4,6% au plus haut, ce qui rend le coût de détention de l’or trop élevé : la reprise se heurte donc à des prises de profit.

Le dollar est trop solide : l’indice du dollar oscille autour de 101. Les acheteurs hors États-Unis trouvent l’or trop cher, et les achats physiques n’arrivent pas à suivre.

Géographie à contre-logique : le Moyen-Orient fait du bruit, mais dès que le prix du pétrole grimpe, le marché craint une relance de l’inflation et un ton encore plus hawkish de la Fed. Le « bon » pour le refuge est alors compensé par le « mauvais » des taux.

La hausse puis le repli en Asie-Europe aujourd’hui tient essentiellement à la confrontation technique avec la résistance des moyennes mobiles + au poids des taux d’intérêt élevés côté fondamentaux + à l’absence de volume pour accompagner le mouvement. Pour l’instant, on reste plutôt sur une correction à court terme dans une tendance baissière, sans encore avoir rempli les conditions d’un vrai rétablissement : « ne pas casser le plus bas précédent + tenir au-dessus de la moyenne mobile sur 20 jours + basculement des anticipations de baisse des taux ». Le point clé est de surveiller si le seuil des 4 000 est tenu sans cassure pendant 3 jours consécutifs, et si, ensuite, des données américaines comme le PCE core (indice des prix des dépenses de consommation) font basculer les rendements des Treasuries à la baisse.

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