Jim Cramer qualifie le marché de « misérable » alors que le pétrole, les droits de douane et la fermeté de la Fed secouent Wall Street

« Un marché misérable pour le moment », a déclaré Jim Cramer le 21 juillet, décrivant l’ambiance à Wall Street alors que les prix du pétrole, l’incertitude liée aux droits de douane et une Réserve fédérale plus ferme pèsent sur les actions.

Points clés

• Jim Cramer a qualifié le marché de « misérable » le 21 juillet, sous l’effet du pétrole, des droits de douane et de la pression de la Fed.
• Le brut WTI a bondi de 9,4 % à 78,14 dollars le baril après que Trump a réimposé un blocus du détroit d’Hormuz.
• La Fed maintient ses taux à 3,50 %–3,75 %, la moitié des responsables étant ouverte à une hausse cette année.

Pas la première fois qu’il emploie ce mot

Le commentaire de Cramer n’est pas une explosion isolée, puisqu’il a utilisé un langage presque identique en mars, indiquant à ses téléspectateurs de son émission « Mad Money » que c’était « encore une semaine misérable » pour le marché, expliquant :

« Quatre semaines depuis le début de la guerre et ça a été plutôt atroce. »

La flambée est survenue dans un contexte de conflit en cours (et apparemment jamais terminé) avec l’Iran, qui a d’abord fait grimper les prix du pétrole et entraîné les valeurs technologiques à la baisse. Quatre mois plus tard, le même conflit sous-jacent reste encore la force dominante derrière sa description d’un marché de nouveau « misérable ».

La récurrence en dit autant sur le conflit qui reste non résolu que sur Cramer lui-même. Son avertissement de mars selon lequel « l’histoire des chocs pétroliers est jonchée de marchés baissiers » s’est avéré être un conseil durable au fil d’un été marqué par des flambées répétées au Moyen-Orient, chacune faisant vibrer les marchés dans un schéma similaire : des pics du pétrole suivis de cessions d’actions.

Le choc pétrolier derrière l’ambiance

Le déclencheur immédiat de la volatilité de juillet remonte à la décision du président Trump de réimposer un blocus naval contre l’Iran via le détroit d’Hormuz, une voie maritime qui transporte environ un cinquième du transport mondial de pétrole. Le brut West Texas Intermediate (WTI) a bondi de 9,4 % pour atteindre 78,14 dollars le baril à la clôture après cette annonce, l’un des mouvements sur une seule journée les plus marquants pour la matière première jusqu’à présent cette année.

Trump avait d’abord exigé une redevance de 20 % sur tous les cargaisons transportées via le détroit sous protection américaine, avant d’abandonner cette demande au profit d’engagements d’investissement alternatifs de la part des États du Golfe.

Ce type de volte-face en matière de politique publique est devenu un trait récurrent des marchés de cette année : les prix du pétrole montent à chaque nouvelle menace de blocus et redescendent partiellement dès que les tensions s’apaisent. Cramer a aussi signalé séparément des hausses de prix liées aux droits de douane, comme facteur aggravant de la douleur des consommateurs aux revenus les plus modestes, déjà confrontés à une inflation persistante.

Une Fed plus ferme ajoute à la pression

La politique monétaire a apporté peu de répit, car la Réserve fédérale a maintenu son taux directeur à 3,50 %–3,75 %, et le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a éloigné la banque centrale des indications prospectives sur lesquelles les investisseurs s’étaient appuyés, pour se diriger plutôt vers une approche strictement dépendante des données.

Environ la moitié des responsables de la Fed disent désormais qu’une hausse d’au moins un quart de point du taux pourrait être nécessaire avant la fin de 2026, un revirement notable par rapport aux anticipations de baisse des taux qui avaient dominé les discussions du marché plus tôt dans le cycle.

Cramer a signalé ce changement la veille, indiquant à ses téléspectateurs qu’il fallait regarder au-delà des valeurs technologiques, car l’incertitude liée à l’intelligence artificielle ajoute une autre couche de risque par-dessus le tableau du pétrole et des taux. Il a aussi évoqué des taux plus élevés comme frein spécifique à des valeurs individuelles, décrivant Home Depot comme une excellente « maison » coincée dans un « quartier » affreux de coûts d’emprunt élevés, qui continuent de peser sur des secteurs sensibles aux taux comme le logement et le commerce de détail.

Bitcoin pris dans le même courant

Les commentaires de Cramer sur la crypto ont fortement varié au fil des années : d’avoir qualifié le bitcoin de « gagnant », à détenir par-dessus l’action de Strategy, puis plus tard à être franchement baissier et à s’interroger sur l’endroit où étaient passés les acheteurs (« bulls ») alors que l’actif peinait sous les 80 000 dollars. Son cadrage général « misérable » cette fois-ci n’était pas spécifiquement lié au bitcoin, mais l’actif a évolué dans le même environnement « risk-off » ; il s’est échangé autour de 65 000 dollars le 20 juillet, dans une période que les analystes ont largement décrite comme mitigée et sans direction pour les prix de la crypto.

La trajectoire à court terme du sentiment dépend probablement de la question de savoir si la confrontation d’Hormuz se désengage ou provoque un autre pic des prix du pétrole, et de la façon dont le message nouvellement dépendant des données de la Fed est interprété lors de sa prochaine réunion de politique monétaire. Trump a déjà inversé une fois sa position sur la redevance au détroit au cours de la même semaine, rappelant que l’élément géopolitique de cette équation peut aussi changer de nouveau, avec peu d’avertissement.