✨Discordance sur les marchés, volatilité au calme, mais fragilité persistante

La divergence sur le marché boursier est devenue plus claire. Le S&P 500 a chuté de 0,19 % à 7 443,47, tandis que l’indice technologique est resté légèrement positif, en hausse de 0,04 % à 28 604,23. Le Dow a reculé de 1,35 % à 51 841,28, accusant un retard par rapport aux valeurs de croissance. Le VIX a baissé de 0,2 point à 18,6, la perception du risque étant actuellement sous contrôle.
🔹 S&P 500 en baisse de 0,19 %, indice technologique légèrement positif
🔹 Dow en baisse de 1,35 %, valeurs de croissance plus résilientes
🔹 VIX à 18,6, volatilité réprimée
Les taux d’intérêt et le dollar sont orientés à la hausse. Le rendement à 2 ans a progressé de 3,7 points de base à 4,22 %, celui à 10 ans a augmenté de 4,4 points de base à 4,59 %, et celui à 30 ans a grimpé de 5,3 points de base à 5,11 %. L’indice du dollar a monté de 0,19 % à 100,95, porté par des rendements américains plus élevés.
🔹 Les rendements obligataires montent sur toutes les maturités
🔹 L’indice du dollar conserve une posture solide à 100,95
L’or, l’argent et Bitcoin affichent un mélange, mais avec des signes de reprise. L’or a reculé de 0,45 % à 4 008,07 $, et l’argent a chuté de 1,29 % à 56,31 $. Bitcoin a progressé de 0,66 % à 65 119,58 $, en se redressant après les plus bas de juin.
Bitcoin est actuellement en consolidation près d’une résistance structurelle, et les signaux de survente indiquent une phase d’accumulation. Le volume du staking d’Ethereum est au plus haut historique, et l’activité des baleines a atteint des niveaux observés au début de 2021, ce qui témoigne d’une forte confiance institutionnelle et d’une adoption accrue du réseau. Côté stablecoins, bien que le volume on-chain ait chuté nettement, les taux de prêt restent équilibrés, ce qui signifie que la liquidité accuse du retard par rapport au prix, mais que la santé des protocoles reste solide.
🔹 L’or et l’argent se reposent après des gains récents
🔹 Bitcoin se redresse, en restant au-dessus de 65 000
🔹 Le staking d’Ethereum et l’activité des baleines confirment l’intérêt institutionnel
Trois points clés se démarquent du côté macro. Le dénouement de l’effet de levier a eu lieu en Asie. En Corée du Sud, des appels de marge ont déclenché de grandes liquidations, tandis qu’en Chine, la dette sur marge a connu sa plus forte baisse quotidienne depuis le début de 2016, créant un risque de contagion pour les valeurs de la technologie et des semi-conducteurs. Dans le secteur de l’énergie, les tensions géopolitiques perturbent les flux via le détroit d’Ormuz, et les réserves stratégiques américaines de pétrole sont à leur plus bas niveau depuis des décennies, soutenant le pétrole malgré la faiblesse des actions. Du côté de la Fed, l’inflation qui s’atténue et les messages plus accommodants pour début juillet ont avancé les attentes d’une baisse des taux, et stabilisé les valeurs refuge après la baisse de mi-juillet.
En regardant la vue d’ensemble, les actions de mégatech accusent un retard, tandis que la baisse est plus marquée dans les secteurs plus petits et cycliques, ce qui indique que les institutions se désengagent de la croissance et font une rotation, soulevant des questions sur la durabilité des investissements en IA. Les signaux de la Fed ont équilibré les valeurs refuge, l’or se maintient au-dessus de niveaux critiques, et Bitcoin se redresse. Toutefois, la crise du levier en Asie et les risques liés à l’énergie créent une fragilité sous la surface. Le capital ne fuit pas, mais il attend prudemment : la volatilité est contenue, mais la confiance reste fragile.
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