Bernstein : la puissance de calcul de l’IA continue de s’étendre, les valorisations des équipements de semi-conducteurs disposent d’un potentiel de hausse

深潮 TechFlow 消息，据潮向研究，伯恩斯坦 a publié le 20 juillet 2026 une note sectorielle sur l'industrie des équipements de semi-conducteurs, estimant que l'extension des centres de données pour l'IA tirera fortement la demande d'équipements.

Les institutions estiment que pour chaque 1 GW de capacité de calcul supplémentaire, les investissements en équipements atteignent 8 milliards de dollars par an. Si l'on ajoute en moyenne 50 GW de capacité de calcul par an, de 2027 à 2029 les dépenses mondiales cumulées en équipements de fonderie dépasseront 7 000 milliards de dollars, soit une échelle annuelle proche de 3 000 milliards de dollars.

À l'heure actuelle, les estimations du marché pour la demande annuelle du secteur ne se situent qu'entre 1 200 et 1 500 milliards de dollars. Si la construction de la capacité de calcul se maintient à un rythme élevé, la rentabilité des leaders de l'équipement dépassera largement les prévisions du marché. Sur la base du scénario de 50 GW, pour 2028, le PER d'Applied Materials, de Lam Research et de KLA reviendrait à 15 à 18 fois.

Du côté des valeurs, les institutions sont les plus optimistes pour Applied Materials et attribuent aux six entreprises, dont Lam Research, KLA, ASML et autres, une recommandation de surperformance par rapport au marché. Screen maintient la performance du marché.