JPMorgan : les semi-conducteurs sont proches d’un niveau de survente, et recommande un déploiement par tranches à l’approche de l’été

深潮 TechFlow 消息，7 月 21 日，据潮向研究，摩根大通 7 月 20 日股票策略报告指出，过去几周与 AI 相关的股票遭遇猛烈抛售，韩国股市从高点下跌25%，费城半导体指数下跌20%，三星、美光等个股跌幅在20%到50%之间。报告认为这轮下跌的核心驱动力是技术面和仓位出清，基本面没有恶化。半导体相对价格与相对盈利走势之间的缺口持续扩大，但 DRAM 和 NAND 的供需紧平衡将延续至2028年；DRAM 现货价格仍处高位，美光也上调了业绩指引，判断供需紧张至少延续至2027年。费城半导体指数 RSI 已接近超卖区间，年内累积的动量涨幅基本回吐。

摩根大通判断，一旦超卖信号确认，反弹窗口将随之打开，建议投资者在夏季分批布局半导体。二季度财报超预期的比例达97%，标普500 中超预期的公司财报当日平均跑赢大盘1,7个百分点。配置上，摩根大通将股票配置从60%上调至65%，欧元区配比从8,7%提升至11%；行业层面超配半导体、矿业、资本品、汽车、保险和银行，低配软件、商业服务、传媒等“AI 蚕食组”。地缘冲突方面，报告认为3月末以来的“逢跌买入”策略依然有效。