La stratégie indique que la réserve de Bitcoin offre une couverture de dividendes sur 31 ans alors que le coussin de trésorerie atteint 3,2 milliards de dollars

La stratégie affirme que sa trésorerie en bitcoin offre une couverture de dividendes sur 31 ans, tandis que sa réserve en dollars américains offre une couverture de 1,8 an à court terme. Les chiffres déplacent l’attention des achats de bitcoin vers la capacité de la société à honorer ses engagements liés aux actions privilégiées.

Points clés

• La stratégie affirme que sa réserve en bitcoin assure une couverture de dividendes sur 31 ans, selon le calcul de la direction.
• Sa réserve en dollars américains ajoute 1,8 an de couverture pour les obligations de dividendes à court terme.
• La couverture élargie renforce la position de liquidité de l’entreprise, tandis que les achats de bitcoin restent suspendus.

La réserve de bitcoin devient un indicateur clé de la solidité financière de la stratégie

Les investisseurs de Strategy Inc. (Nasdaq : MSTR) se concentrent de plus en plus sur la capacité de l’entreprise à soutenir ses obligations croissantes d’actions privilégiées, en parallèle de sa stratégie d’accumulation de bitcoin. La dernière mise à jour de la trésorerie présente deux issues possibles : une liquidité renforcée pourrait préparer la société à de futurs achats de bitcoin, ou cela pourrait refléter une période plus longue de discipline du bilan. La déclaration de la direction selon laquelle la couverture des dividendes pendant 31 ans via le bitcoin est devenue l’indicateur central de cette flexibilité financière.

Le 20 juillet, Chaitanya Jain, responsable produit bitcoin et investisseurs chez Strategy, a déclaré sur X que la réserve de bitcoin de la société offre désormais 31 ans de couverture de dividendes, tandis que sa réserve en dollars américains offre 1,8 an. La mise à jour fait suite à sa déclaration du 13 juillet selon laquelle Strategy Series C Perpetual Stride Preferred Stock (STRC) disposait de 20,4 mois de couverture de dividendes en numéraire, ce qui indique que la position de liquidité de l’entreprise continue de s’améliorer à mesure qu’elle a levé des capitaux supplémentaires.

La réserve en dollars américains a atteint 3,225 milliards de dollars au 19 juillet, d’après un document déposé auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). La société a indiqué que cette réserve est destinée à financer les dividendes des actions privilégiées et les paiements d’intérêts sur la dette en cours. Le maintien d’une liquidité dédiée réduit la pression de financement à court terme et limite la nécessité de recourir à la vente de bitcoin pour faire face aux obligations financières.

L’estimation de la couverture sur 31 ans souligne l’ampleur de la trésorerie bitcoin de l’entreprise. Strategy continue de détenir 843 775 BTC acquis pour environ 63,69 milliards de dollars, à un prix d’achat moyen de 75 476 dollars par bitcoin. L’estimation dépend de la valeur de la réserve de bitcoin et des engagements de dividendes de la société, ce qui signifie que la durée de couverture pourrait évoluer à mesure que l’une ou l’autre variable change.

L’élargissement de la position en trésorerie s’accompagne d’une pause dans les achats de bitcoin

Des liquidités supplémentaires ont continué à se constituer grâce à une émission de capitaux propres sur la période de reporting du 13 au 19 juillet. La société a vendu 2,73 millions d’actions MSTR, générant environ 263,5 millions de dollars de produits nets. Aucune action privilégiée n’a été émise, et aucune activité n’a été observée dans le cadre des programmes de rachat d’actions de la société au cours de la semaine.

La réserve de liquidités plus importante renforce la confiance dans la capacité de l’entreprise à honorer ses obligations de dividendes et de dette, mais elle coïncide aussi avec une pause prolongée dans l’accumulation de bitcoin. Le dernier dépôt a confirmé qu’aucun achat de bitcoin n’a été effectué pendant la période de reporting, laissant les avoirs totaux inchangés à 843 775 BTC après la dernière acquisition divulguée, le 22 juin.

Les prochains dépôts auprès de la SEC devraient révéler si l’augmentation de la réserve en trésorerie est finalement déployée dans des achats supplémentaires de bitcoin, ou conservée pour offrir une plus grande flexibilité financière. La manière dont la direction équilibre la liquidité avec une accumulation renouvelée restera un indicateur important de sa stratégie de trésorerie à long terme.