✨Divergence sur les marchés, volatilité au calme, mais fragilité persistante

La divergence sur le marché boursier est devenue plus claire. Le S&P 500 a reculé de 0,19 % à 7 443,47, tandis que l’indice technologique est resté légèrement positif, en hausse de 0,04 % à 28 604,23. Le Dow a chuté de 1,35 % à 51 841,28, à la traîne par rapport aux valeurs de croissance. Le VIX a baissé de 0,2 point à 18,6, la perception du risque étant actuellement maîtrisée.

🔹 S&P 500 en baisse de 0,19 %, indice technologique légèrement positif
🔹 Dow en baisse de 1,35 %, valeurs de croissance plus résilientes
🔹 VIX à 18,6, volatilité contenue

Les taux d’intérêt et le dollar sont en tendance haussière. Le rendement à 2 ans a augmenté de 3,7 points de base à 4,22 %, celui à 10 ans a progressé de 4,4 points de base à 4,59 %, et celui à 30 ans a monté de 5,3 points de base à 5,11 %. L’indice du dollar a grimpé de 0,19 % à 100,95, soutenu par des rendements américains plus élevés.

🔹 Les rendements obligataires ont augmenté sur toutes les maturités
🔹 L’indice du dollar conserve une position solide à 100,95

L’or, l’argent et le Bitcoin affichent un mixte, mais avec des signes de reprise. L’or a reculé de 0,45 % à 4 008,07 $, et l’argent a chuté de 1,29 % à 56,31 $. Le Bitcoin a progressé de 0,66 % à 65 119,58 $, se redressant par rapport aux plus bas de juin.

Le Bitcoin consolide actuellement près d’une résistance structurelle, et les signaux de survente indiquent une phase d’accumulation. Le volume de staking sur Ethereum est à un plus haut historique, et l’activité des baleines a atteint des niveaux observés au début de 2021, signalant une forte confiance institutionnelle et une adoption du réseau. Côté stablecoins, si le volume on-chain a chuté fortement, les taux d’emprunt restent équilibrés, ce qui signifie que la liquidité accuse un retard par rapport au prix, mais que la santé des protocoles demeure solide.

🔹 L’or et l’argent se reposent après des gains récents
🔹 Le Bitcoin se redresse, maintenu au-dessus de 65 000
🔹 Le staking Ethereum et l’activité des baleines confirment l’intérêt institutionnel

Trois points clés ressortent du côté macro. Le désendettement par levier a eu lieu en Asie. En Corée du Sud, des appels de marge ont déclenché de larges liquidations, tandis qu’en Chine, la dette sur marge a connu sa plus forte baisse quotidienne depuis le début de 2016, créant un risque de contagion dans les valeurs de la technologie et des semi-conducteurs. Dans le secteur de l’énergie, les tensions géopolitiques perturbent les flux à travers le détroit d’Ormuz, et les réserves stratégiques américaines de pétrole sont à leur plus bas niveau depuis des décennies, ce qui soutient le pétrole malgré la faiblesse des actions. Du côté de la Fed, le ralentissement de l’inflation et des messages plus accommodants pour début juillet ont avancé les attentes d’une baisse des taux et stabilisé les valeurs refuge après le repli de mi-juillet.

En regardant la vue d’ensemble, les valeurs de mégatech accusent du retard, tandis que la baisse est plus marquée dans les secteurs plus petits et cycliques, indiquant que les institutions sortent de la croissance et se réorientent, tout en soulevant des questions sur la durabilité des investissements en IA. Les valeurs refuge ont été équilibrées par les signaux de la Fed, l’or se maintient au-dessus de niveaux critiques, et le Bitcoin se redresse. Toutefois, la crise du levier en Asie et les risques énergétiques créent une fragilité sous la surface. Le capital ne fuit pas, mais il attend prudemment : la volatilité est contenue, mais la confiance reste fragile.

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