Bank of America : l’indicateur haussier/baissier monte à 9,6, dans une zone extrême ; recommandation de se retirer ou d’alterner les positions

TechFlow Deep Tide, 20 juillet : d’après un rapport de flux de capitaux de BofA Securities daté du 17 juillet, l’indicateur bull/bear de Bank of America est passé de 9,4 à 9,6, approfondissant encore l’intervalle extrêmement haussier ; historiquement, lorsque cet indicateur dépasse 8,0, cela constitue un signal de vente. Les flux entrants dans les ETF de semi-conducteurs depuis le début de l’année s’élèvent à 46 milliards de dollars, soit 31 % de l’AUM. Sur les trois dernières semaines, les fonds technologiques ont attiré 48 milliards de dollars, un record. Mais l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a déjà reculé d’environ 20 % par rapport à son plus haut de juin, et l’on observe un net décalage entre les flux et les prix.

Bank of America estime que le marché est entré dans une zone de « sommet », et recommande de réduire l’exposition aux actions, de se retirer ou de basculer/rotater vers des secteurs de duration, défensifs, à fort dividende et vers le dollar. Le rapport souligne aussi que l’extrême optimisme des investisseurs repose sur trois hypothèses fragiles : l’économie « évite l’atterrissage » (sans atterrissage), la Réserve fédérale ne procédera pas à de nouvelles hausses de taux, et les très grandes entreprises ne réduiront pas leurs dépenses d’investissement dans l’IA ; les trois hypothèses peuvent être remises en cause. Bank of America donne des points d’ancrage concrets à surveiller : si l’indice des « sept géants » de la tech (MAGS) repasse sous 65, il faut se retirer ; une cassure au-dessus de 70 serait le signal d’un retour sur le marché.