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L’ETH mène la danse avec +7% et surperforme le BTC : la hausse hebdomadaire de 10,22% marque un nouveau sommet de la reprise — signal de redressement durable ou simple rotation à court terme ?

En juillet, le marché crypto enregistre une reprise tant attendue. Au 16 juillet, Ethereum (ETH) a progressé d’environ 10,22% sur la semaine, tandis que Bitcoin (BTC) n’a gagné qu’environ 3% sur la même période. Après la publication des données CPI le 15 juillet, l’ETH a bondi de plus de 6% sur la journée pour atteindre environ 1 890 dollars, alors que le BTC n’a grimpé que d’un peu plus de 4%. Au moment de la rédaction, l’ETH se négocie à 1 829 dollars, en baisse de 4,27% sur 24 heures ; sa capitalisation s’élève à 22,18 milliards de dollars. Est-ce là un signal de reprise d’un renversement de tendance, ou une simple rotation à court terme ?

I. Les moteurs de la hausse de 10,22% de l’Ethereum

L’ETH mène la danse avec +7% face au BTC et +10,22% sur la semaine, établissant un nouveau sommet de la reprise. Je pense que le moteur principal de cette relance provient de deux dimensions : la macro et les flux de capitaux.

Côté macroéconomique

Le CPI américain de juin a reculé de 0,4% en variation mensuelle, soit le plus fort repli mensuel depuis avril 2020. Ce ralentissement de l’inflation, plus marqué que prévu, renforce l’anticipation que la Réserve fédérale maintienne ses taux inchangés en juillet. L’appétit pour le risque s’est nettement redressé et le marché crypto en a été le principal bénéficiaire. Avec le retour de l’appétit pour le risque, le BTC est passé d’environ 62 000 dollars à 64 900 dollars ; l’ETH a gagné 7% jusqu’à 1 884 dollars, et environ 300 millions de dollars de positions short ont été liquidées.

Côté flux de capitaux : principaux clivages

Au début de juillet (première semaine), les ETF spot sur l’ETH ont enregistré des entrées d’environ 187 millions de dollars. Le marché a enchaîné 16 séances consécutives d’entrées de capitaux, pour un total supérieur à 1,8 milliard de dollars ; sur la même période, les ETF BTC ont subi des sorties nettes d’environ 325 millions de dollars. Le 16 juillet, l’ETF spot ETH a affiché une entrée nette quotidienne de 53,83 millions de dollars, dont 45,29 millions de dollars exclusivement pour BlackRock (ETHA).

Au 15 juillet, la valeur liquidative nette totale des ETF spot ETH atteignait 10,399 milliards de dollars, et les entrées nettes cumulées historiques se montaient déjà à 11,07 milliards de dollars.

À noter : sur les trois premiers jours de la semaine (du 13 au 15 juillet), les ETF américains spot Ethereum ont cumulé environ 96 millions de dollars d’entrées, dépassant le volume d’environ 84 millions de dollars enregistré sur l’ensemble de la semaine précédente.

Nous estimons que la divergence entre les flux sortant des ETF Bitcoin et se dirigeant vers les ETF Ethereum est le signal le plus à surveiller dans cette séquence de leadership de l’ETH. Il ne s’agit pas d’une hausse généralisée banale : c’est une reconfiguration sélective des capitaux institutionnels.

II. Percée du ratio ETH/BTC : changement de structure ou rebond technique ?

Dans le contexte où l’ETH surperforme le BTC (+7% sur 7 jours et +10,22% sur la semaine, nouveau sommet de la reprise), l’indicateur clé pour déterminer la nature du rebond est le ratio ETH/BTC. Le 3 juillet, ce ratio a brièvement testé 0,035, le plus haut niveau depuis 2026 ; au 16 juillet, sur la semaine en cours, le ratio a encore progressé de 6,14% jusqu’à 0,02971.

Je pense que cette percée a une signification technique.

Le ratio ETH/BTC a franchi la ligne de tendance baissière, qui contenait le mouvement depuis 301 jours. Depuis la fin 2025 et sur la première moitié 2026, le ratio ETH/BTC évoluait dans un canal baissier ; récemment, après avoir défendu la zone de soutien à 0,0252, il a réussi ce franchissement clé.

Les analystes estiment généralement que si la clôture hebdomadaire confirme un maintien au-dessus de 0,035, la probabilité d’une rotation durable dominée par Ethereum augmentera fortement. Nous notons aussi que Steven Ehrlich, responsable des recherches chez Sharplink, a ajouté un angle historique : entre 2020 et 2025, lorsque l’Ethereum monte en juillet, sa hausse moyenne s’établit autour de 43%, tandis que lors des années baissières la baisse moyenne n’est que d’environ 5%.

Nous pensons que cette asymétrie entre hausses et baisses — « gagner plus que ce que l’on perd » — apporte un soutien statistique à la performance forte de juillet.

À surveiller toutefois : le 17 juillet, l’Ethereum est retombé à environ 1 875 dollars, ce qui indique que la prise de profits liée à la rotation à court terme commence à se manifester.

Signal de reprise ou rotation à court terme ?

Revenons à la question initiale : l’ETH mène la danse avec +7% face au BTC et +10,22% sur la semaine, marquant un nouveau sommet de la reprise — signal de redressement ou simple rotation à court terme ? En combinant les données disponibles, on peut évaluer la nature de ce mouvement sur trois dimensions :

Premièrement, la persistance du comportement institutionnel

Sur la semaine du 6 au 10 juillet, les ETF spot ETH ont enregistré des entrées hebdomadaires d’environ 84,42 millions de dollars, mettant fin à la tendance baissière des sorties de capitaux enregistrées sur 8 semaines consécutives. Le 14 juillet, les entrées nettes totales s’élevaient à 58,33 millions de dollars ; le 15 juillet, les entrées nettes totales ont atteint 53,83 millions de dollars, dont 45,29 millions de dollars pour BlackRock (ETHA) uniquement, soit plus de 84% des entrées nettes de la journée. Les entrées nettes cumulées historiques de BlackRock ETHA atteignent déjà 11,282 milliards de dollars. Au 15 juillet, les entrées nettes cumulées historiques des ETF spot ETH s’élèvent à 11,07 milliards de dollars.

Mais le 16 juillet, les ETF spot ETH ont subi une sortie nette de 28,04 millions de dollars, montrant que la continuité des entrées reste ponctuée de variations. Tant que cette tendance persiste, la surperformance de l’ETH reste soutenue par des fondamentaux ; toutefois, les fluctuations sur les données journalières nous rappellent de ne pas conclure trop tôt.

Deuxièmement, la confirmation du ratio ETH/BTC

Notre analyse estime que la clôture hebdomadaire au-dessus de 0,035 est le signal décisif confirmant un transfert structurel du capital depuis le Bitcoin vers l’Ethereum. À l’heure actuelle, ce ratio n’a pas encore solidement établi ce niveau : le 3 juillet, il a certes brièvement testé 0,035, mais au 16 juillet (sur la semaine), il est retombé à 0,02971.

Techniquement, le ratio ETH/BTC s’approche d’une cassure de la zone du « nuage » Ichimoku Kumo. Au-dessus, il y a aussi une épaisse couche rouge de nuage, ainsi qu’une ligne de tendance baissière qui s’étend de la fin 2025 à aujourd’hui. Autrement dit, le recul de 0,035 à 0,02971 indique que la pression vendeuse en haut de fourchette demeure lourde ; la validité d’une cassure doit encore être confirmée par une clôture hebdomadaire.

Troisièmement, l’amélioration des fondamentaux en profondeur

Les données on-chain montrent que le volume de déploiement de smart contracts d’Ethereum a explosé de 303% par rapport à la moyenne sur 90 jours. D’après les historiques on-chain, lors des premières vagues similaires — notamment au début 2024 et vers la mi-2025 — après ces pics de déploiement, l’ETH a ensuite progressé de 40% ou plus dans les huit semaines suivantes.

Je pense que la prochaine mise à niveau « GlAmsterdam » est un autre catalyseur important.

D’après la Fondation Ethereum, cette mise à niveau devrait être déployée sur le réseau principal autour du 16 septembre 2026. Le plafond de gas par bloc sera fortement relevé de 60 millions à 200 millions, l’objectif étant d’augmenter la capacité de traitement des transactions du réseau jusqu’à 10 000 TPS, tout en réduisant d’environ 70% les frais des rollups de deuxième couche.

Conclusion

Alors, l’Ethereum actuel est-il un signal de reprise ou une rotation à court terme ?

Je pense que cette période combine des caractéristiques de redressement et de rotation à court terme. Les flux entrants continus de capitaux institutionnels et l’amélioration des fondamentaux rendent le mouvement plus durable qu’un simple rebond guidé par l’émotion ; mais le ratio ETH/BTC n’a pas encore finalisé la percée clé, et la pression liée à la prise de profits à court terme ne peut pas être ignorée. Cela ressemble davantage à un premier test d’une rotation structurelle : les 1 à 2 prochaines semaines, les flux des ETF vers l’Ethereum et la trajectoire du ratio ETH/BTC apporteront la réponse.