## Flash infos sur l’or | 20 juillet, dimanche 🪨

**En une phrase : la situation entre les États-Unis et l’Iran continue de se dégrader, les capitaux de refuge affluent à nouveau et le prix de l’or repasse au-dessus de 4 000 $.**

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### Données clés

| Indicateur | Valeur | Variation |
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| XAU/USD | 4 017,48 $ | +0,55 % |
| Or COMEX | 4 023,53 $ | +31,43 $ (+0,79 %) |
| Fourchette 24 h | 3 959 - 4 029 $ | |
| AU9999 | ~876 yuans/gramme | +5,52 |
| DXY | 100,83 | +0,06 % |
| US 2 ans | 4,185 % | |
| Recul ATH | 5 405 $→4 017 $ | **-25,7 %** |

Bijoux en or (marque) : 1 220-1 222 yuans/gramme | Recyclage : ~860 yuans/gramme | Lingots d’or en banque : 887-896 yuans/gramme

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### Grands événements de la nuit dernière

**1. Le conflit américano-iranien entre dans son 8e jour, intensité en hausse**
- Les forces militaires américaines ont frappé l’Iran pour la **8e nuit consécutive**, les cibles étant passées d’installations militaires à des infrastructures civiles comme des ponts, des tunnels, des usines de dessalement de la mer, etc. ([Cailianshe]
- La riposte iranienne s’étend au Koweït, à la Jordanie et à Bahreïn : les attaques contre une base en Jordanie ont fait **2 soldats américains tués et 1 porté disparu**, première fois que des pertes américaines surviennent dans ce cycle de conflit ([Guancha]
- L’Iran annonce un blocus total du détroit d’Ormuz : **le détroit est pratiquement à nouveau fermé**, seuls quelques navires passent après avoir désactivé/éteint les transpondeurs et répondu
- Le Département d’État américain publie une **alerte de sécurité mondiale**, avertissant d’une possible intensification plus poussée de la situation

**2. Ton “faucon” de la Fed inchangé**
- FedWatch : probabilité de maintien en juillet à 85,6 %, taux inchangés 14,4 % ; **probabilité de hausse en septembre à 53,5 %**
- Logan (Réserve fédérale de Dallas) : si l’inflation persiste, les taux devront peut-être encore augmenter
- Le CPI (IPC) principal reste à 2,6 %, la position de type “zéro tolérance” de Waller n’a pas changé
- Le marché est passé du pari sur des “baisses de taux” à une lutte sur “quand les remonter”

**3. Logique du rebond en V du prix de l’or**
- La semaine dernière, après le CPI de vendredi, l’or a cassé 4 000 $ et est tombé à 3 950 $, mais en l’espace de 48 heures il a rebondi de 67 $ pour revenir à 4 017
- Moteur du changement : les bonnes nouvelles de la baisse de l’inflation ont été absorbées par le positionnement “faucon” de Waller + le rebond du dollar, **et maintenant l’ancrage des prix est le risque géopolitique américano-iranien**
- Fidelity émet un signal de re-pondération/renforcement : en début d’année, le positionnement est passé de surpondéré à neutre, et l’entreprise estime que les conditions qui soutiennent la trajectoire à long terme de l’or sont toujours réunies

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### Supports et résistances

**Supports :** 3 986 $ (court terme) → 3 950-3 960 $ (plus bas de vendredi dernier) → 3 812 $ (bas de la fourchette)

**Résistances :** 4 050 $ (pression court terme) → 4 100-4 112 $ (zone du plus haut récent)

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### Analyse de la stratégie

**Qualitatif : c’est le refuge géographique qui domine ; à court terme plutôt en hausse, mais avec une pression importante au-dessus.**

- Le prix de l’or repasse au-dessus de 4 000 $ : le moteur central est l’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran + la demande de refuge induite par le blocus du détroit d’Ormuz. Ce n’est pas une amélioration des fondamentaux : c’est du **comblement de la prime de risque**
- Le ton “faucon” de la Fed + un dollar encore plutôt fort restent le plafond au-dessus de la tête. Avec une probabilité de 53,5 % de hausse des taux en septembre, les taux réels ont encore un potentiel de hausse, et la logique de pression sur l’or à moyen terme ne change pas
- Conflit clé : **achats de refuge vs anticipations de hausse des taux**. Si le conflit américano-iranien s’intensifie davantage (frappes visant des centrales électriques / infrastructures énergétiques), l’or pourrait tester 4 100 $ ; si un signal de cessez-le-feu apparaît, la prime de refuge sera rapidement rétrocédée

**Recommandations d’opération :**
- Court terme : surtout rester en observation tant que le prix est au-dessus de 4 000 $, sans poursuivre l’achat à la hausse
- En cas de repli vers la zone 3 960-3 980 $ : essayer une position acheteuse avec taille réduite, stop à 3 940 $
- Investisseurs en allocation moyen/long terme : logique de construction progressive inchangée ; renforcer davantage sous 3 900 $

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Points clés

**Lundi de cette semaine (7/21)** : surveiller si, pendant le week-end, il y a de nouvelles actions/une intensification côté États-Unis et Iran
- **7/28-29** : réunion de politique monétaire de la FOMC — attendu à “maintien”, mais les formulations de la déclaration et le point clé seront la conférence de presse de Waller
- **Début août** : Non-Farm Payrolls de juillet + CPI d’août — déterminera l’orientation de la probabilité de hausse des taux en septembre
- **À surveiller en continu** : rétablissement du transit par le détroit d’Ormuz, transmission de la trajectoire du prix du pétrole aux anticipations d’inflation