#夏日创作营 Le samedi 18 juillet : Analyse approfondie du marché BTC

Le 18 juillet, le Bitcoin a d’abord bondi au cours de la journée pour tester le niveau de 65 000 dollars, avant de subir ensuite une pression et de replonger. Tout au long de la journée, il est resté dans un schéma de consolidation à haut niveau. Le prix actuel évolue dans une fourchette de 63 500–63 900 dollars. Sur les dernières 24 heures, il est en léger repli de 0,19 %. Les positions côté long et côté short se trouvent dans une impasse, les options Bitcoin d’une valeur d’environ 1,2 milliard de dollars arrivant à expiration de manière concentrée. Le niveau de prix de “pain point” clé est à 63 000 dollars. Les batailles sur les positions des dérivés ont directement comprimé l’espace disponible pour un mouvement de prix unidirectionnel intraday. Le ratio call-to-put est de 0,9. La propension des traders à se couvrir contre le risque de baisse a clairement augmenté, et la poursuite à court terme des hausses pour passer long s’est nettement refroidie.    
La lutte au niveau des anticipations de politique macro est le facteur central qui contraint une cassure à la hausse. Auparavant, l’indice CPI américain de juin s’était révélé négatif en variation mensuelle, et le refroidissement temporaire de l’inflation avait conduit le marché à réduire fortement la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en juillet, à 15 %. Cependant, récemment plusieurs responsables de la Fed ont publié des déclarations résolument hawkish de façon concentrée, en soulignant à plusieurs reprises que la persistance de l’inflation n’a pas été éliminée. Combiné à l’escalade en cours du conflit géopolitique au Moyen-Orient, qui a entraîné une flambée des prix du pétrole à l’échelle internationale, le marché craint que les prix de l’énergie ne fassent remonter à nouveau l’inflation aux États-Unis. La probabilité que la Fed procède à une nouvelle hausse de taux d’ici la fin de l’année est remontée à 55 %–60 %. Les rendements du Trésor américain sur l’extrémité courte ont légèrement rebondi, et la valorisation du Bitcoin—dépourvue d’attributs générateurs d’intérêts—est temporairement bridée par un resserrement des anticipations de liquidité. L’élan côté long visant une cassure à la hausse est clairement insuffisant. Hier soir, les actions tech mondiales ont clôturé en baisse généralisée. Les préférences “risk-off” mondiales se sont affaiblies, et les actifs risqués ont subi simultanément une pression ; le Bitcoin a aussi suivi passivement le marché plus large, se consolidant et s’ajustant. Toutefois, l’indice du dollar américain (DXY) reste globalement stable et n’a pas montré une tendance nette au renforcement, ce qui compense en partie l’impact des éléments négatifs.
Le capital institutionnel à long terme continue de soutenir le marché avec un renforcement par le bas. Hier, le FNB spot sur le Bitcoin a enregistré des entrées nettes de 132 millions de dollars. Les principaux achats sont concentrés sur le produit IBIT de BlackRock. Les fonds institutionnels à long terme ont continué à maintenir un rythme de positionnement à faible niveau et ne sont pas sortis à grande échelle du fait de la consolidation à court terme. Parallèle à cela, les “méga whales” on-chain ont continué de retirer de grandes quantités de pièces des échanges pour accumuler des positions, et la base long terme reste très solide, comprimant substantiellement l’espace à la baisse lors de ce cycle de mouvement de prix.  
D’un point de vue technique, la première résistance à court terme au-dessus est verrouillée à 64 500 dollars, ce qui correspond aussi à la zone de pression autour de la moyenne mobile sur 50 jours. Sauf catalyse positive soudaine avec volume de cassure, il sera difficile pour les acheteurs (côté long) de reprendre le contrôle du marché. Le niveau psychologique à 65 000 dollars, nombre rond, demeure la résistance forte centrale de ce rebond ; lors des deux tentatives précédentes, les prix y ont rencontré une forte pression de vente dense. Ce n’est qu’en maintenant ce niveau que la structure du rebond à court terme pourra être entièrement réparée. Le principal support défensif de fin de séance est à 63 000 dollars. Il s’aligne aussi avec le support dynamique de la moyenne mobile sur 30 jours, et c’est le plus important niveau de “pain point” pour cette échéance d’options : la dernière ligne de défense des longs à court terme. Si le sentiment baissier se matérialise efficacement et que le marché se dégrade sous 63 000 dollars, alors ce rebond porté par les anticipations d’inflation serait pratiquement terminé, et le prix chercherait probablement davantage vers le bas pour tester la zone de 62 500–62 000 dollars comme support. Si le support à 63 000 dollars tient et se stabilise durant la journée, alors le marché maintiendrait probablement une consolidation à faible amplitude et un schéma de “washout” entre 63 000 et 64 500. Sur le graphique en 4 heures, l’histogramme rouge du MACD continue de se réduire avec un volume en baisse, indiquant un affaiblissement clair de l’élan haussier. Le RSI est retombé vers la ligne médiane neutre autour de 50. Les Bandes de Bollinger se sont resserrées et ont diminué en largeur, et l’ensemble du graphique manque de signal clair issu d’une tendance unidirectionnelle. La direction de la prochaine jambe devra attendre que des nouvelles macro se matérialisent afin de pouvoir être confirmée davantage. En termes de stratégie, la recommandation globale est de conserver une posture attentiste et défensive : ne pas acheter aveuglément la baisse en pariant sur un rebond. $BTC ‌